新东方慢跑

　　在风险投资密集注入的教育培训市场，坚持谨慎风格的新东方正面临着越来越大的扩张压力。

　　杜晨/文

　　在去年9月纽交所上市后的这一年里，新东方的董事长俞敏洪看上去并没有太多的变化，他依旧穿着自己钟爱的牛仔裤和套头衫，依旧喜欢去各地给学生们做万人演讲，享受做老师的乐趣。不过，来自资本市场的业绩压力，也常常使得既是老师又是商人的俞敏洪倍感煎熬。不过善于表现的他经常宣称“后悔将新东方做上市”，他时常会故意开这样的玩笑，“你今天看股票了吗？我们的股价怎么还在涨，它就不能跌一点吗？”

　　话是这么说，不过恐怕俞敏洪心里天天都在想办法兑现他对投资人承诺的每年20%的增长率。

　　扩张不扩张

　　11月11日，新东方在北京推出了学前教育品牌“满天星”，新东方旗下的第一个幼儿园也于同天在北京市朝阳区的八里庄开园。这是自去年9月在美国纽交所上市后，新东方的第二次横向扩张举措，自此，新东方在外语培训之外，在

公务员培训及幼儿早教市场上也都布下了局。

　　自从去年9月在纽交所上市以来，新东方的股价已较发行价的15美元翻了5倍，其市值超过了20亿美元。华尔街分析师的报告认为，在股价走势方面，新东方大大优于标准普尔500指数以及教育服务行业的平均表现。他们对新东方

股票的评价有90%都是“买入”和“持有”。这说明在上市后的第一个新学年里，俞敏洪交了一张还算完美的答卷。

　　新东方2007财年的收入是人民币10.44亿元，这个数字比去年同期增长了35.5%。2008财年第一季度收入达到了6.12亿元，比去年同期增长42.5%。在学生人数上，新东方也超过了自己承诺的数值，2008财年第一季度新东方语言培训和考试辅导课程注册学生总数约为44.05万人，比去年同期增长30.5%。在这个季度里，新东方新开设了2家学校和17家学习中心。其下属的学校和学习中心数量分别达到了37家和149家。

　　即使这样，俞敏洪依旧还是像上紧了发条的机器，在公司扩张战略上苦思冥想，因为上市就意味着资本市场及投资者对这家教育培训机构永不停歇的增长需求。

　　不过在很多人预料的快速扩张上，新东方却一直显得非常谨慎甚至保守，俞敏洪说他的做事风格是,在没有完全准备好的情况下他不会冒进。这种风格与面临的来自资本市场的增长压力形成了一定的矛盾。

　　新东方的这种行事方式在英语培训的主业发展上就已经表现得淋漓尽致。新东方自始至终都在强调自主经营，而不是采用扩张更为快速的加盟形式。“现在只要是打新东方牌子的没有一家不是新东方100%拥有的公司。”俞敏洪说，“如果现在新东方允许合作办学，全国几百家机构拎着钱就会过来，那我一下子就能多收好几个亿，但是这样的话，我就会控制不住。”这与新东方的竞争对手——在其上市同期获得软银赛富2000万美元投资的环球雅思所采用的加盟扩张的方式完全迥异。成立于1997年的环球雅思，现在已经在全国50多个城市落地，今年年底前还要完成全国中小城市100 所加盟分校的扩建。

　　不过俞敏洪也表示，也许未来在三级市场会采取合作加盟的方式。这大概要在两三年之后才会执行。这两年，新东方的打算是先把全国的省会城市以直营的方式铺完，同时开辟一些类似于无锡、苏州这样的二级城市。另外，为了获得更多的市场份额，新东方也在考虑收购。”根据俞敏洪提供的数据，新东方现在一年有130万学生，但是所占的市场份额只有5%。目前全国有3万家外语培训学校。因此，对新东方来说，在外语培训的主业上还有很大的扩展空间。

　　收购不收购

　　在新东方谨慎扩张的同时，风险投资已经开始在这个领域圈地了。以雅思考试培训为主的环球雅思连锁教育集团，在英语培训领域是新东方的强劲对手。环球雅思明年准备登陆纳斯达克。而其他诸如上海新世界教育、巨人环球教育、华育国际教育、学大教育、卓越教育等也获得了风险投资不同数额的注资，这些在考前辅导培训、日语培训等细分领域的机构也希望能从教育培训行业的细分市场中杀出一条血路。对风险投资商来说，中国的教育培训市场是一块刚被挖掘的宝矿，包括终生教育计划、从幼儿园到高等教育、职业教育，以及每年400万大学毕业生的就业培训都是被挖掘的对象。

　　在众多新东方的后来者面前，新东方坚信品牌的价值，“在教育培训行业，要做出品牌首先就是要看教学质量。”俞敏洪认为新东方的核心

竞争力其实就是老师，是俞敏洪等新东方的创始人通过十余年的实践对中国教育行业的理解。新东方除了培养老师一般性的教学水平、技巧及对教材的熟练性之外，更多的是在培养老师的表达能力及个性。对这一点，俞敏洪极度地自信：“有些老师在我们这边被学生轰走了，但是到别的学校还能成为名牌老师，我觉得很奇怪。”

　　随着民办教育的资本化加速，品牌巨头发展将会加剧，竞争将更加激烈，各校并购、侵吞、整合将不可避免。不过在俞敏洪的眼中，选择一个收购对象十分困难，只有当新东方增长放缓的时候，俞敏洪才会真正的做出收购的举动。-