力拓公布防并购措施 必和必拓须出高价

　　□本报记者 卢铮

　　全球矿业巨头必和必拓（BHP Billiton)并购同行力拓(Rio Tinto)的如意算盘再遇挫折。力拓公司27日在投资者报告会上对必和必拓的合并提议提出具体防御措施，包括2007年将力拓的派息提高30%，在明后两年各提高20%；出售至多300亿美元的资产，并且加大投资该公司增长最快的矿山和其他项目等。

　　分析人士表示，这些措施预示无论必和必拓打算如何收购力拓，其出价都应大大高于它11月初换股收购建议中1311.21亿美元的开价。

　　防御措施有针对性

　　27日在伦敦举行的投资者报告会上，力拓首席执行官Tom Albanese 针对此次合并提议提出了上述防御措施。“两家公司的合并有其合理性，这将产生世界最大、业务遍及全球的矿业及自然资源公司，但必和必拓的收购提议凸显出他们更需要我们，而我们则能在没有必和必拓的情况下向股东提供更好的投资回报。”Tom Albanese表示。

　　他还透露，与必和必拓成立其他合资企业的计划，尤其是位于西

　　并购途中暗礁多

　　在11月向力拓提出合并两家公司的建议后，必和必拓一直在世界各地与股东、客户以及相关政府进行合并方案的推介。但数额庞大的并购案由于涉嫌垄断，一直遭到各方抵制。

　　必和必拓一直努力游说，其理由是：目前在全球各地两家公司有6个地区的各个种类的矿山资源明显重叠，还有三处是两家合资进行开发运营；在新勘探的区域，两者同时修建的铁路轨道甚至纵横交错，各自拥有的港口也在同一区域。因此，如果两家公司合并，将有助于优化矿业资产组合和基础设施的使用，实现更低的成本，并带来协同效应和合并利益。按照其收购提议，两家公司能够实现37亿美元的年度协同效益。

　　国际钢铁协会此前发表声明说，必和必拓、力拓和巴西淡水河谷公司已经掌控了全球七成的铁矿石产量。如果三巨头变成二巨头，情况将更加糟糕。两家矿业巨头合并将在铁矿石行业造成实质性垄断。而欧盟委员会一调查小组正在就此次合并进行调查，并且有权否决这次合并。

　　除此以外，双方分散的股东构成也将成为并购障碍。由于都是上市公司，必和必拓与力拓的股东数目均有数万，而最大的股东最多也只拥有2%的股权，而要想通过合并协议，需要得到50%以上的票数通过。如此看来，并购案要过“股东关”也非易事。