阿里巴巴的香港传奇

　　阿里巴巴的香港传奇：2007年全球最大规模科技公司IPO

　　袁朝/文

　　最近两周在香港，无论是普通话、粤语还是英文，夹杂最多的词汇是：阿里巴巴。

　　中国领先的B2B电子商务公司及阿里巴巴集团的旗舰公司阿里巴巴网络有限公司(股份代号：1688)11月6日于香港联合交易所有限公司主板开始买卖。

　　2007年全球最大规模的科技公司IPO来了，它牵动了全球资本市场的视线。

　　10月23日早上9点，阿里巴巴在香港开始公开发售，初步发售128,835,500 股。由于已经时隔3年多，香港没有网络股上市，而阿里巴巴融资将超过113亿港币，将是整个香港股市上有史以来最大的科技股，目前港股又一直向上迈进，这样的机会不由让人对阿里巴巴资本的演绎充满了无数期待。一时间，难得一见的求购场面再度上演。

　　火爆的发行

　　阿里巴巴在2007年10月23日上午9时正开始正式公开发售，至2007年10月26日结束。定价日为2007年10月27日。阿里巴巴公司在2007年11月6日于联交所主板开始买卖，

股票代码为1688。股份将按每手股数500股买卖。

　　阿里巴巴首日挂牌，开盘价30港币，较发行价13.5港元涨122%，一跃成为中国互联网首个市值超过200亿美元的公司，考虑到收市后行使的超额配股权的集资额，阿里巴巴上市成为全球第二大互联网融资。午盘阿里巴巴收市价为35.75港元。

　　在全球路演过程中，阿里巴巴已经获得超过600亿美金逾50倍的机构超额认购，这意味着阿里巴巴融资金额将有望突破17亿美金，超越Google在2003年8月创造的16.7亿美元的记录，一跃而成为全球互联网最大规模的融资事件。

　　同时，机构投资者的超额认购及基础投资人为期两年的锁定期将极大激励散户的申购热情。阿里巴巴面向散户的公开发售将异常火爆。

　　公司首席执行官卫哲表示：“我们在港上市是公司的一个重要里程碑。阿里巴巴成立于1999年，目的是帮助全球的中小型企业通过互联网发展他们的业务。今天，我们已成为一家上市公司，我们的目标依然不变。我们将利用上市所带来的资源及品牌知名度扩大我们的会员小区，为他们的业务增添更多价值。”

　　阿里巴巴及其母公司阿里巴巴集团于全球合共首次发售858,901,000股股份，其中227,356,500股由公司发售，631,544,500股由阿里巴巴集团发售。国际包销商行使超额配股权，额外销售阿里巴巴集团113,678,000股股份。

　　八家基础投资者参与了阿里巴巴的全球发售，包括雅虎、AIG Global Investment Corporation (Asia) Ltd.、Foxconn (Far East) Limited 、中国工商银行(亚洲)有限公司、Cisco Systems International B.V. 及九龙仓集团有限公司主席吴光正先生、郭氏家族 (新鸿基地产发展有限公司的控权股东)及郭鹤年先生。

　　基础投资者总投资额为21亿港元(2.74亿美元)，而所有基础投资者均已同意股份锁定期为自上市日起的24个月。启动回拨机制后，基础投资总额为21亿港元，约占全球发售规模的18%。

　　在26日中午截止的公开发售中，公开发售超额认购逾258倍，冻结资金高达4500亿港元，创造香港股市有史以来冻资最高纪录。此前香港股市冻资最高纪录是百丽国际(1880)今年5月的4463亿港币记录，以下是2006年全球最大型招股活动——工商银行的4115亿港元、内地房产商碧桂园3330亿港元的冻资。

　　高盛(亚洲)有限公司及摩根士丹利亚洲有限公司为是次全球发售的联席全球协调人及联席保荐人；两家公司联同德意志银行香港分行为联席账薄管理人及联席牵头经办人；洛希尔父子(香港)有限公司为公司的财务顾问。

　　有业内人士指出，投资阿里巴巴即相当于投资

中国经济中最重要最活跃的中小企业群，以及投资中国互联网经济中最可持续发展最具前景的电子商务板块。华尔街日报称，“阿里巴巴拥有中国这个世界上人口最多的国家超过三分之二的B2B业务市场和越来越多的中小企业名单。”此点促成投资者踊跃追捧。

　　马云个人在B2B仅是象征性持股，而阿里巴巴4900名员工持有B2B上市公司404,068,311股股份、3919.1742万股认股权及25.0767万股RSUs(受限制股权)，合共达4.435亿股。据业内人士分析，其中近1000名员工将通过持有这些股份成为百万富翁，这是中国互联网到目前为止普及面最广泛的造富计划。

　　阿里巴巴行政总裁卫哲表示：赴港上市是我们公司的一个重要里程碑。展望未来，我们会继续加强对中国及全球中小型企业的服务。我们将推行有效策略提升我们的交易平台，由Meet at Alibaba到Work at Alibaba，为阿里巴巴会员营造更大价值。

　　“上市一定不为钱”

　　早在几年前，阿里巴巴就被视为投资市场最盼望上市的互联网公司，但被外界不解的是，这家公司却一直徘徊在资本市场之外。

　　“我们不缺钱，上市一定不为钱。”马云直截了当地向记者回答了这个问题，

　　阿里巴巴B2B总裁卫哲则认为，只有满足了三个条件，阿里巴巴才会上市，“那就是客户第一,员工第二,股东第三。”

　　现在，当阿里巴巴开启了其IPO航程的时候，当这家中国唯一还未上市的大型互联网公司走到荧光灯下，背后的推动力又是什么呢？

　　马云说：“未来五年中国一定会成为世界上最大的互联网国家，阿里巴巴要在3年内成为全球互联网5强，10年内成为互联网3强，”成为和GE、沃尔玛、微软一样的公司，成为全球最大的网上市场，这是一个巨大而诱惑无比的前景。

　　马云表示，上市就好比打擂台，上去就要做好准备。无疑，要做到这一点，芝麻开门的阿里巴巴必须更加国际化，要准备好走向全球竞争的舞台。

　　事实上，在这次上市前，2005年8月，阿里巴巴与雅虎的战略合作，是阿里巴巴上市以前最大的一次资本市场行动，也是2005年中国互联网最大的事件之一。根据协议，雅虎以10亿美元现金、雅虎中国业务，置换阿里巴巴集团约40%股份。

　　马云认为，这是一次战略性尝试：一是通过收购雅虎中国迅速获得搜索技术；二是获得并购的经验，为将来的全球化打下基础；三是为自己找到了一个强有力的盟友——雅虎。

　　在今日看来，上市后的阿里巴巴完全可以在全球20多个国家和雅虎展开合作，迅速切入当地市场。

　　马云透露，上市后的阿里巴巴有20多亿美金的现金储备。

　　招股书表明，所得款项将用于策略性收购及业务发展活动，以扩大公司于中国及海外的现有业务。此外，也会用作发展新技术及一般企业用途。

　　马云希望凭借这些钱和已经形成的布局，打造一个世界级电子商务的基础体系，创建繁荣规范的电子商务生态环境。

　　围绕阿里巴巴的前景，投资人已经用他们手中的钱做出了他们的投票。

　　香港最大的经纪行凯基

证券营运总裁邝民彬表示，阿里巴巴散户超额认购倍数有望达到100倍。

　　红鼎投资董事长刘晓人指出，机构投资者对阿里巴巴的热捧是对马云价值观的认同，对整个公司的认可，马云是一个真正做事业的人，投资机构是毫不犹豫会对阿里巴巴进行认购，是众望所归的事情。阿里巴巴已经给中小企业带来了很大的效益和帮助，上市之后将在品牌和市场方面都会有很大的提升。

　　华尔街日报则认为，“阿里巴巴拥有中国这个世界上人口最多的国家超过2/3的B2B业务市场和越来越多的中小企业名单。”

　　对于投资者而言，他们更加看重的是，阿里巴巴和它的客户群体——数以百万计的中小型企业，这些企业的成长性和面对环境的自我适应性已经经历了将近20年的市场化洗礼，一旦他们掌握了通过互联网面向世界的途径，他们的成长性将会面临一个爆炸性的增长。华尔街日报认为，“阿里巴巴拥有中国这个世界上人口最多的国家超过2/3的B2B业务市场和越来越多的中小企业名单。”

　　而阿里巴巴正是这些全球的中小企业最现实的途径，“因为他们几乎是一起成长，一起选择走向全球化”。易观国际CEO于扬说：“越来越多的中国企业正在开始感受到互联网帮助他们提高业务的强大力量，这促使阿里巴巴服务越来越受欢迎。”

　　互联网专家姜奇平认为，这同时也代表了世界经济发展的趋势。传统观点认为，亚洲经济的发展模式应该是日本为代表的“丰田规模经济”，不过，阿里巴巴的上市将成为中国经验取代日本经验的标志性事件，这是“中国经济崛起的样本”

　　阿里巴巴B2B上市后，阿里巴巴集团将整合阿里旗下五公司资源将使其用户找到可信赖的企业合作伙伴与消费者，与这些合作伙伴完成交易、对自己的企业进行管理，获得信息流、资金、物流的服务。通过多样化的服务，最大限度地放大网络正反馈效应。无疑，阿里巴巴集团整体实力足以和Google、eBay、雅虎、Amzon这全球几大互联网巨头抗衡(后四者市值最低为357亿美金)。而凭借这所谓“达摩五指”的出拳，马云将有望提前实现“阿里巴巴要在3年内成为全球互联网5强，10年内成为互联网3强”的梦想。

　　电子商务版的Google

　　阿里巴巴要做电子商务版的Google。

　　目前，中国目前拥有1.6亿人在使用互联网，中国拥有世界第二大的互联网用户群，仅次于美国。但是，在纳斯达克，中国的网络公司，例如搜索引擎百度和门户新浪，都是通过销售关键字或出售广告来赢利，到目前为止，中国还没有一家电子商务公司能够在投资者中引起如此大的兴趣。

　　而阿里巴巴的目标用户——中小型企业，是中国经济发展的主要动力之一。

　　在马云的版图之中，目前阿里巴巴的客户主要是中国卖家与国际买家，阿里巴巴未来计划为国际卖家与国际买家服务，将阿里巴巴打造成一个全球B2B交易平台，为在东南亚的中小型供应商提供低成本的营销手段。今年4月份阿里巴巴已经进入香港，下半年将进入日本，明年可能会进入台湾，未来还将扩大在美国和欧洲的投资。

　　上市将帮助阿里巴巴准备好实现这一目标，尤其是在全球品牌上，阿里巴巴将面向不仅是中国乃至全球的的用户来展示自己的平台，巨大的宣传和品牌推广效应一下子就会让公司成为焦点，同时上市也会提升阿里巴巴整体的管理水平和业务能力。

　　远东控股集团董事长蒋锡培认为，现在经济都全球化，互联网企业领先于传统企业，对国际化、现代化的要求很高，阿里巴巴领先走出一步，会成为国人骄傲的一家公司。

　　阿里巴巴正在构建一个全新秩序的世界，随着阿里巴巴平台疆域的不断拓展，可以看见的是，在企业管理、融资、会展等等这些中小企业无法触及的专业服务领域，阿里巴巴采取了自做、战略合作、网络互助三种形式。但无论哪一种方式，都无一例外地比旧有市场模式有更高的效率和更低的成本——而这也正是最具吸引力的地方。