近期氧化铝市场和政策简析

　　近期的氧化铝市场延续着销售旺盛与价格下滑的背道而驰的局面，氧化铝市场的供应虽谈不上紧张但并不宽松，目前保持在供需两旺水平，但市场上仍比较流行运费补贴和呈兑汇票优惠等方式。另外还有少数成本相对较低企业通过持续降价来占领市场，此举延续了氧化铝市场目前的惯性下滑状况。用氧化铝企业相关人士的话来说，就是氧化铝行业内的不协调甚至说内讧造成了目前这种局面。整体的供应虽然仍在增长，但需求也保持在非常高的水平，一些氧化铝企业只顾追求自身的利益而忽略了整个行业的利益，虽然客观来看这是价值规律的体现，最终市场竞争必然将选择优胜劣汰，但毕竟阶段时间内来看，市场还存在稳定的可能，部分企业的做法只能是导致价格的持续波动并缩短了氧化铝行业的赢利周期。

　　从铝厂了解的情况来看，库存水平是有些偏差的，目前运距较远的企业还需要将库存保证在较高水平，起码最少也在半个月以上，但运距较近的企业库存量确实相当低，频繁采购是较一年前已经更改后形成的习惯。铝厂目前也比较强调信息的沟通，据悉不少铝厂也经常通过电话甚至见面来协调采购价格，并持续对氧化铝企业施压，这种现象的客观存在不局限于人的意识，但心理预期在市场中所起到的作用日渐明显。尤其是铝厂比较注意最近召开的两次铝行业会议，相信通过会议他们也会在私下加强一些共识，并强化对市场的看法。这是非常自然和客观的，目前的氧化铝市场就是供应在增长，价格形成压力也是必然的。

　　近期走访和了解了一些氧化铝生产企业，最大的意外就是没想到几家大型氧化铝企业在近期销售的相当旺盛。山东和河南的几家大型氧化铝企业基本处于无库存的状态，即使产量有所提高的情况下，依然能都保证出货正常，甚至出货量大于产量。从这方面来看，价格存在稳定的基础。

　　进口氧化铝市场价格目前应该说最难以把握，因为国内外目前形成差价并且供需形势也不尽相同，因此氧化铝的现货进口量相当少。从国外贸易商和生产商基本都了解不到真正的执行价格，因为确实在近期没有成交。应该说进口现货氧化铝的减少也刺激了国产氧化铝的出货。

　　11月13日，国家正式对外公布《铝行业准入条件》，再次刹车铝业盲目投资。 从行政角度来看，今后中小型电解铝和氧化铝生产企业的新建和扩建项目将越来越难，如果政策执行有力，国内产能投放将在明年有所放缓，一系列技术参数和指标的设定都将有利于大型企业的资产整合和效率提高，并加快产能的集中和调整。尤其是随着氧化铝和电解铝供需关系的逐渐接近正常和平衡，国内的铝行业所面临的市场客观决定的整合力度将越来越强，竞争压力越来越大，这也将从市场角度制约了产能的过度集中投放。但目前需要关注的是地方政府政策

执行力度的大小，一旦控制不严格，目前的电解铝和氧化铝仍在短期内有较大的发展空间，企业仍有机会在目前阶段维持较高的利润增长，这也将刺激新建和扩建项目继续层出不穷。根据我们的初步统计，目前国内明年至少还将有180万吨以上的电解铝产能将投放，氧化铝方面将达到600万吨以上。从市场角度来看，新建和扩建包括已建的氧化铝和电解铝企业将面临原材料、技术、运输等几大方面的挑战，我们认为这些挑战最终带来的难题就是成本的提高。从目前的发展情况来看，随着氧化铝和电解铝项目的集中建设，国内的相关行业成本都已经相对大幅提高，而随着行业标准的介入，氧化铝和电解铝项目还要面临在技术上的改造和提高，这也变相的要求企业加强技术革新和改造，在短期内也将从资金流量上制约产能的进一步提高。另外国家对铝土矿开采提出了严格要求，这对于本身已经价格飞涨的铝土矿资源来说意味着价格的变化还将持续。同时还要注意的是此次准入条件中反复在电解铝和氧化铝行业内提到了运输要求。从我们目前长期的关注来看，运输确实成为了现代铝行业发展值得关注的焦点。首先运输制约着原材料的供应，另外运输还直接影响着产品最终价值的实现。从目前来看，海运费大涨已经导致部分企业面临甚至比原材料上涨还要严重的危机，同时国内运力的紧张也导致部分企业产品发运的延迟，甚至影响了企业的信誉度，这种潜在的损失值得注意。更直接的例子就是目前由于氧化铝市场交易的初级和简单，运费价格甚至变相的加快了目前行情的下降水平。