奥运效应减弱 北京中小建筑企业可能陷入低谷

　　摘要：随着“奥运”的临近，一些大型项目陆续完工，新的大型工程在奥运会前也将叫停，这使北京市建筑业企业受到了不同程度的制约，尤其是一些依附大型建筑企业的中小施工安装企业将面临更大的风险。

　　随着“奥运”的临近，今年下半年是北京市房屋建筑竣工的高峰期。面对工程相继竣工，施工建设困难的情况下，中小建筑企业应加强对第三产业的发展，继续坚持用新的知识、新的技术、新的装备和全新的管理模式改造传统经营方式。

　　按照国家的《建筑企业资质管理规定》，北京市民营中小建筑企业有近80%达不到一级标准，企业实行分级制以后，多数招标工程明确指出只有一级企业才有资格入围。因此，二、三级的建筑企业只能挂靠一级的建筑企业，工程结算以后，相应的要分给一级建筑企业5%-8%的利润，这对于本来就难以生存的中小建筑企业无疑是雪上加霜。

　　企业分级制实行以后大多数的中小建筑企业已经陷入了做与不做都没饭吃的两难境地。一方面在招标方面受到大企业的挤兑，另一方面即使拿到工程也难以结款。建筑公司预先垫付工程款已经是建筑市场上的一个不争的事实。但是拖欠垫付工程款也已经成为困扰民营企业的最大难题，

开发商拖欠建筑公司，建筑公司必然要拖欠施工方，如此已经造成了一个恶性的循环。更有甚者，一些施工单位借口农民工工资问题对建筑公司百般要挟。建筑企业无形中受到开发商和施工方两方面的挤压，其自身的利益已经难以保障。

　　以北京市房山区为例，07年3季度累计完成建筑业总产值94.2亿元，同比下降16.5%，其中：房屋和土木工程建筑业完成产值87.6亿元，同比下降10.8%，建筑安装业完成产值5.9亿元，同比下降57.7%，建筑装饰业完成产值0.7亿元，同比增长14.7%，房屋和土木工程建筑业完成产值87.6亿元，同比下降10.8%。

　　银联信分析：

　　金融风险分析

　　从宏观环境看，北京建筑企业将面对奥运建设“高峰”与后期“低谷”的矛盾。

　　这种情况在第11届亚运会工程建设结束后就曾出现过，本来在今后20年内，北京建设都将保持一个适度的增长，但是，由于奥运工程的带动，建设投资与建设项目的“提前支出”已成必然，后奥运阶段的“低谷效应”可能出现。至于奥运会结束后什么时间会出现这种“低谷”，以及“低谷期”可能持续多长时间，专家们表示现在还很难预测。这就要求北京建筑企业要高瞻远瞩、未雨绸缪，以求平稳过渡“低谷期”。中小建筑企业比起住总集团、市政集团等“大型航母”来说，抵御行业风险的能力更弱，更易在建筑业“低谷”期被淘汰。

　　从微观环境看，中小建筑企业的财务风险表现尤为突出。

　　一是中小建筑企业的筹资风险。建筑企业具有施工生产周期长、涉及面广等特点，所需的生产机械等固定资产价值较大。尤其是在实际操作过程中，业主往往要求企业垫资到地面正负0.00之后再逐层根据完工进度核定已完工工作量，并按照一定的比例放款，这些已经成为一种惯例，中小建筑企业的20%-30%的资金实际上都在作垫资款，只有极少的大型建筑企业具有雄厚的财力。根据有关统计资料显示，近年来大部分建筑企业的资产负债率都在70%以上，而短期负债在总负债中的比例更是高达90%以上。这种以短期债务为主的资本结构和债务结构，使得中小建筑企业的财务结构极不稳定，许多企业因难以偿还到期的债务而陷入财务危机。

　　二是中小建筑企业的投资风险。由于近几年建筑企业之间竞争的日益激烈，很多建筑企业都存在着不同程度的工程任务不足的情况。北京建筑企业在面对难得的奥运建设机会时，大多宁可借债也要分享“奥运盛宴”。尤其是中小企业，在进行项目投资时，本着有项目干就上的原则，不考虑投资信息是否失真、决策是否科学准确，项目在实施过程中，是否造成成本失控、项目是否能按时投产乃至延误工期等。项目在进场时，企业盲目购置生产设备，资金大量沉淀在机械设备等固定资产上，而等此项目完工后，此前购买的大型固定资产由于建筑企业生产产品的流动性、单件性等特点，极有可能造成大量闲置。

　　三是中小建筑企业资金回收的风险。对建筑企业来讲，资金回收的风险主要指应收账款回收的风险，“找活难，赢利难，收款更难”是目前很多建筑企业面临的困境。建筑安装工程往往需要一定的周期才能完工，单位之间商议按月办理结算，这就决定了建筑企业必须在施工过程中先期投入大量的人力资本和实物资金，其回收期则要延伸到全部工程完工并经验收之后，而扣留的质保金则要在工程运行一段时间后再办理退款。因此，建筑企业存在的应收账款，相对其他企业金额更大、在企业资产中所占比重也更高，资金长期不到位，必然增加企业的财务风险。

　　四是中小建筑企业收益分配的风险。中小建筑企业大多作为大型建筑企业的供应商或建筑安装企业而生存，在利益分配上处于弱势地位。不合理的收益分配政策会降低企业的偿债能力，挫伤投资者的积极性。另外，很多中小建筑企业预算流于形式，不进行统筹规划，在资金紧张的情况下仍大幅度地提高职工工资奖金，给投资者分配过多利润，使企业承担过高的生产成本和资金成本，增加了企业的财务风险。

　　金融策略指引

　　从建筑企业角度看，企业在投资决策中应加强可行性研究，从宏观和微观两个方面对投资风险进行认真分析。建筑企业必须进行宏观环境分析，评价社会政治形势、国家政策法规、市场需求和资源情况，从而正确地选择投资机会。在进行投标时，必须熟悉和掌握工程施工阶段的有关法律法规，深入研究和全面分析招标文件，吃透业主意图及要求；全面分析招标人须知，详细审查图纸，复核工程量，分析合同文本，研究招标策略，以减少合同签订后的风险。企业应该将收益分配方案与企业筹资方案结合起来考虑，充分利用内部筹集资金成本较低的优势，降低企业综合资本成本，并有效防范收益分配对企业未来发展造成的不利影响。在合理确定利润分配率时，需考虑通货膨胀的影响，有计划地建立价格变动补偿基金，保证收益分配不影响企业的简单再生产，坚决制止短期行为。

　　从

商业银行角度看，银行在选择目标客户时，要考虑企业筹资方案的可行性、经济性和安全性，合理确定财务结构，即要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系，在确定建筑企业的财务结构时，必须结合以下四个因素来考虑。首先，要考虑的是企业的规模和实力。经济实力、竞争能力、互利能力和抗风险能力强的企业，其偿债能力相应也较强，债务资本可以高些。其次，要考虑企业资产结构的影响，资产结构合理是优化财务结构的重要条件，二者之间存在一定的对应关系，企业的偿债风险大小，归根到底取决于企业的资产风险大小，若资产风险价值能够顺利实现和得到补偿，企业偿债风险也就相对较小。再次，要对财务结构进行弹性分析，即资本要素从一种形式调到另一种形式的可能性，也就是随时清欠、退还和转换的可能性；弹性较强，则企业债务资本可以略高，反之，债务资本略低。最后，还要考虑企业的财务状况和偿债能力。企业获利能力越强，财务状况越好，变现能力越强，偿债能力越强，越有能力负担财务风险，因而债务资本可以适当增加。

　　总之，面对后奥运时代的来临，中小建筑企业应该未雨绸缪，早作防范。只有在加强中小企业风险管理和积极控制风险的前提下，中小企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

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