受困人民币升值 外贸企业关注避险工具

　　摘要：除了出口退税，中小型外贸企业最为关心的就是人民币汇率问题。越来越多的外贸企业开始利用各类金融工具来规避相关风险，但对于那些中小型企业来说，如何选择适当的金融工具，则成为让他们头疼的问题。

　　从2005年开始，我国实行新的汇率制，人民币不再盯住美元，而是参考一篮子货币有弹性地浮动，给汇率带来可升可贬的不确定的因素。在对外贸易中，因为商品和劳务是用外汇来计量的，汇率的高低关系到企业的实际收入。如果企业忽视了汇率因素，就可能因汇率波动遭受损失。

　　经过了数届广交会的磨练，尤其这半年多来

人民币汇率的不断变化，使得出口企业更为关心汇率浮动引发的利润风险。采取灵活的合同条款，银行签订保值协议等方法已经成为众多品牌类出口企业的通用做法。在出口日期确定后，立即向银行申请价位锁定，签订产品的保值协议。这样在约定期限内，无论人民币是升是降，对于企业来说所赚的利润是固定不变的，从而降低了汇率损失的风险。

　　在合同中附加人民币升值的有关条款，也是不少企业采取的办法。德州晶华集团有限公司姜女士介绍他们的经验时谈到，在签合同时添加有关人民币升值的条款，如在供货期内，人民币升值到某个幅度，价格要重新调整。

　　但对于那些中小型出口企业来说，品种单一、费用过高却成了他们使用金融工具的瓶颈。我国商业银行提供的避险工具从产品结构、设计、收费标准等方面还与企业的需要存在一定差距，避险产品服务亟待加强。

　　目前，中小出口企业更多的是把提高订货价格和签订短期合同作为对策。当前看，企业是可以到金融市场上买远期合约，但前提是市场内有人看涨也有人看跌，现在的市场里大家都预期人民币会升值，没有卖家，因此，实际上这种工具现在是无效的，但目前我国只有这一种可用的金融衍生品，而中小企业能运用的品种根本没有。

　　银联信分析：

　　目前，我国中资商业银行金融衍生产品业务分代客金融衍生产品业务和自营金融衍生产品业务两类。根据履约义务是否确定，我国中资商业银行主要金融衍生工具为远期类交易和期权类交易。其中远期类交易包括远期交易和调期交易，具体有远期外汇买卖、远期利率协议、利率调期和货币调期等；期权类交易包括货币期权、利率期权、这些货币期权和(或)利率期权的组合及期权类交易与远期类交易的组合产品。组合产品包括结构性远期外汇买卖、结构性利率期权、结构性利率调期、结构性货币调期、结构性存款和利率调期期权等。

　　银联信分析师认为，用于商业银行自身风险控制的产品同样能作为一个面向客户的金融衍生品为银行获得利润。

　　一方面，中国企业有着强烈的金融需求。在人民币持续升值的背景下，中国企业都将面临如何规避由于汇率波动带来的“汇险”问题。中国又是一个出口贸易大国，那些专做进出口贸易的企业对此类业务的需求更是紧迫。

　　另一方面，产品确实能为客户带来确定的损益。外汇避险业务有助于中小企业客户规避和降低人民币升值带来的远期结售汇风险、并降低企业财务成本，增加财务收益。外汇避险业务就是协助企业在变化莫测的国际货币市场中开拓出投资新渠道，根据企业客户的实际情况选择挂钩目标，采取结构性远期投资来降低客户的结售汇成本。

　　银行策略指引

　　中资银行发展人民币衍生工具应是一个有序的过程。建议分三步走：

　　一是要专门成立新业务开发部门根据国内金融市场发展趋势，根据对外汇衍生工具应用的经验，进行人民币衍生工具的研究分析，收集基础数据、建立模型，研究其定价、投资组合和风险管理，做好前期基础准备工作；

　　二是尝试开发和应用连接不同市场的人民币衍生工具，首先发展存款与债券市场、存款与货币市场连接的衍生工具，如次级债券、贷款回购、开放式回购、固定收益债券、带选择权债券、结构性存款、债券连续存款、

货币市场基金等，取得监管部门支持，突破政策障碍，选择适当的分支机构试点，待试点成功后全面推广；

　　三是随着金融市场进一步完善和监管政策放松后，积极推出人民币远期利率合约、利率调期、利率期权和债券指数期权等衍生工具。

　　[本文由中国中小企业金融服务信息网提供，未经北京银联信信息咨询中心书面许可，请勿转载。]