西南首单 四川试水中小企业集合债券

　　四川新闻网-成都商报讯

　　记者昨日从有关渠道获得一份《四川省中小企业集合债券发行方案》。该方案显示，继北京、深圳等之后，四川将在全国第四家试点推出集合债券(打包的企业债)，暂定名为“四川省中小企业集合债券”，首单计划选择10家企业进入，联合发行5亿元债券。

　　打包发债解决中小企业融资难

　　单个中小企业发行企业债可能性很小，如果将一批中小企业捆绑起来，则发债的可能性将大增，这就是所谓的集合债券。上述方案透露，川企集合债券运作由四川省中小企业局和另一部门牵头。

　　昨日上午，记者找到方案起草人之一、四川省中小企业局融资担保处处长王永其。王永其说：“融资难是困扰中小企业发展的最大问题，如果企业太小，根本达不到发债券的标准，几个企业捆绑起来，也许就可以了。”

　　据悉，发行企业债券一直是大型企业融资的“专宠”，中小企业发债券“敢想，但做不到”。王永其对融资市场了如指掌，“在今年首批两单中小企业集合债券发行前后，我们就一直在做相关工作。”

　　公开消息显示，在

国家发改委下达的2007年第一批企业债券发行计划中，有两笔针对中小企业的集合债券，其一是深圳市中小企业集合债券，共有20家企业，发行规模为10.3亿元；其二是中关村高新技术中小企业集合债券，共有7家企业，发行规模为3.7亿元。另外，此前作为试点，2003年国家曾推出高新企业集合债券。

　　“发行中小企业集合债券是解决中小企业融资难的重大创新”，王永其透露，从政策面和目前四川省实际情况考虑，在四川发行中小企业集合债券条件已基本具备，川企集合债券明年初有望首发。据悉，川企集合债券将有望成为西南首单，全国第四单。

　　利率低于同期限银行贷款

　　“企业债券发行利率低于同期限

商业银行贷款利率，大大节约了企业财务成本”，获知上述消息的某企业负责人对记者表示，希望能有机会参与发行集合债券。

　　按照方案透露的计划，川企集合债券将暂选10家企业参与，发行额度暂定为5亿元。

　　“进入的企业必须达到一定条件”，王永其坦言，拟发行企业债券的股份有限公司净资产不低于3000万，有限责任公司的净资产不低于6000万，“累计债券余额不超过公司净资产的40%，最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。”

　　据悉，上述门槛与目前被广泛关注的公司债门槛如出一辙。和公司债相比，集合债券的操作更为复杂，同时企业的参与面也更广。

　　方案显示，川企集合债券的筛选范围为“在已评选为四川省成长型中小企业，四川省内较大规模企业，担保公司、银行重点推荐的优质企业中挑选”。截至记者发稿时，四川正在确定今年的成长型中小企业。

　　用担保规避风险

　　熟悉债券市场的人士评价，“集合债券结构复杂，风险大。”针对川企集合债券运作，方案设计人透露，“考虑到风险，将用担保规避风险”。

　　“将多家中小企业各自作为债券发行主体，确定债券发行额度，是发行债券的第一偿债人，并提供相应的担保措施(保证、抵押、质押)作为第二偿债来源”，根据方案设计，“中小企业集合债券需要由券商统一发行，筹集资金集中到统一账户，再按各发行企业的债券额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；债券到期前，由各家企业将资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。”

　　王永其表示，川企集合债券由省内几家专业担保公司提供统一担保，作为集合债券的保证人，如成都市中小企业信用担保公司、四川省川科投资担保有限公司。另由机构提供反担保。

　　目前王永其和多位工作人员正为川企集合债券的亮相做准备，“需要选出符合发债条件的企业，聘请一家或多家具有承销资质的

证券机构对企业进行辅导、咨询。”

　　本报记者 张小军