雨润签1.35亿美元银团贷款谋扩产

　　前提是祝义才保持单一大股东地位不变

　　惠正一

　　《第一财经日报》昨天从雨润食品集团有限公司(1068.HK)获悉，雨润近期获得1.35亿美元贷款融资，将主要用于扩充产能。按照雨润的计划，其上下游产能均要在三年内扩大两倍多。雨润方面同时表示，融资和内地猪肉价格波动无关。

　　上周五，雨润在香港联交所发布公告称，公司于当天(2日)订立一项融资协议，获银团提供的1.35亿美元三年期美元贷款融资，作为雨润集团与其附属公司的资本开支及一般企业资金。此外，公告还表示，按照融资协议，集团控股股东祝义才必须继续担任公司主席、同时祝义才连同其家族需持至少35%的雨润股权，并保持单一最大股东的地位，否则便构成违约。

　　昨天，雨润集团投资者关系部门相关负责人告诉记者，提供贷款的银团牵头行是DBS。而本次融资主要有两个用途，一是产能扩张，其次是补充公司的流动资金。对于祝义才家族持股的限定条款，这位负责人的解释是，银团看中的是祝总在公司的影响力，才作此商业性条款，旨在保持公司管理层的稳定性。

　　此外，这位负责人否认融资和内地猪肉价格波动有关联。据其介绍，猪肉价格的波动对公司整体业绩影响不大。“2002年至今内地猪肉价格一直在上下波动，但是我们的毛利率一直保持在14%到16%之间。这次融资的主要作用是扩大产能。”根据雨润集团此前发布的半年报，上半年营业收入达到34亿元，实现净利润3.8亿元。毛利率从去年同期的17%下降到14.8%，但依旧高于去年下半年的14.1%。

　　雨润集团目前的业务涵盖上游屠宰和下游的深加工业务。截至今年上半年，雨润集团旗下屠宰业务的产能为1205万头，下游深加工业务年产能为18.7万吨。据这位负责人透露，按照雨润目前的计划，到2008年，预计上游屠宰业务产能扩张至2000万头，到2010年扩张至3000万头。而下游产业的扩张计划为，到2008年年产能扩张至26.7万吨，到2010年翻番至40万吨。

　　这位负责人还介绍，“未来几年肉制品行业市场存在变数，行业面临整合，这意味着将有许多机会可以把握。”其透露，对于上游产业，雨润主要采取并购为主的方式，未来雨润集团也会继续走这一线路。“我们会寻找合适的屠宰企业进行接触。”而对于深加工业务，雨润则采取以新建工厂的方式扩张，原因是自建工厂较之收购更易于控制质量标准。