错失最好时机 中银投放弃入股锡业股份

　　重庆报道　本报记者　文静

　　10月25日，锡业股份(000960。SZ)发布公告称，公司拟取消向香港中银集团投资有限公司(简称中银投)定向增发股票的计划。此举意味着中国银行放弃了入股股价高涨的锡业股份。

　　公告称，与去年5月份相比，公司股价有大幅度的上涨，如按此前签署的＜战略投资框架协议＞实施定向增发，将不能满足＜外国投资者对上市公司战略投资管理办法＞等办法的相关规定。因此，经双方协商，同意取消公司此次向香港中银集团投资资有限公司定向增发

股票的行为。

　　去年5月，锡业股份发布公告，拟向中银投定向增发5亿元人民币的普通股。按照银监会的规定，国有商业银行性质的战略投资者，持股量不可低于5%，“中银投的持股比例估计10%多一点，但肯定还是云锡控股”。锡业股份证券部主任汤文斌当时告诉本报记者。

　　汤表示，之所以选中银投做战略投资者，是因为“作为世界锡产量最大的企业，锡业股份已找不到相关产业的其他领先者，需要的是财务型投资者。而在财务管理方面，有着独到经验的中国银行无疑是最佳的选择。中银不会参与云锡的生产和经营”。　

　　然而，今年锡业股份的股价大涨，曾一度摸高至百元。“按照现在的股价算，中银投要掏超过40亿元的真金白银才能入股锡业股份，和当时的5亿元相差太大。”汤文斌说。

　　那么，为何去年双方的战略合作协议迟迟没有兑现？

　　10月29日，汤文斌在接受记者电话采访时说：“因为10万吨的铅冶炼技改工程8月才通过环评，证监会才批复了该增发计划。”

　　“中银投放弃入股后，该技改工程将由锡业股份自有资金来完成。”记者从锡业股份三季报获知，调整锡产品结构后，锡业股份并不缺钱。今年1-9月，公司实现净利润1.9亿元，每股收益0.36元，实现净资产收益率8.91%。年初至报告期末实现净利润4.5亿元，实现基本每股收益0.84元，实现净资产收益率20.85%，调整后分别比上年同期增长276%、277%和13%。

　　金融资本进入战略资源领域已成为一种趋势。

　　在瞄准锡业的同时，中银投还大举进入铜业。去年6月，国内最大的铜及伴生金、银生产基地江铜集团联合旗下5家成员企业，和中银投在南昌共同出资成立江铜财务公司，中银投出资人民币6000万元的等值外汇，占总注册资本的20%。　

　　“然而，在锡业股份上中银投错失了良机。”一位业内人士分析。

　　该人士称，一是去年进入门槛低。去年，根据国家有关控制高耗能、资源性产品出口的规定，锡及其制品的

出口退税率最高从13%下调到5%，光此一项今年就将减少出口退税2000万元左右；而由于锡价波动大，去年在6.5万元／吨-7.5万元／吨之间变动，锡业股份的股价仅为9.87元／股-12.16元／股。由于当时正在结构转型，锡业股份的主营产品是锡锭和锡焊料，去年上半年利润大幅下滑。

　　二是今年锡价大涨。从去年3季度至今，锡价最高涨到16000美元／吨，比去年翻了一倍。尤其是锡业股份的深加工产品锡材和锡

化工发展起来后，毛利率一度达30%。

　　“行业低谷时，正是进入的好时机，可惜中银投错过了。”该人士总结。