海王星辰赴美上市火线扮装

　　暂缓扩张，力推自有品牌，满足利润要求

　　本报记者 张 旭 北京报道

　　风传已久的首家中国医药零售连锁企业海王星辰赴美上市有了最新说法。

　　“上市将在11月上旬完成。”10月23日，一位接近海王星辰的知情人士告诉《华夏时报》记者。

　　而为实现顺利上市，海王星辰正冒险在短期内对销售策略进行调整。

　　开店急刹车

　　目前海王星辰还没有公布招股价，记者就此向海王星辰咨询，该公司有关负责人称“不能接受采访”。

　　知情人士披露，海王星辰此次上市的推动者为高盛。2004年9月，高盛与海王星辰签署协议，拟投资4000万美元入股海王星辰。据了解，高盛首期注入了2500万美元，以每股0.5美元的价格，获得海王星辰5000万股，占总股本的30.3%。

　　不过，在协议中高盛提出，作为注资条件，海王每年开店数和销售额要达到一定数额， 2008年总店数达到2000-2500家，年销售额达到40亿-42亿元，利润达到1亿元。如果达不到业绩，高盛将收购其余所有的股份。

　　“这个要求对海王星辰来说，有很大的压力，要达到业绩考核，就必须加快扩张，这促使他们加快上市步伐，以解决资金压力。”该知情人说。

　　截至今年9月30日，海王星辰的门店数达到1791家，而为满足更高的利润要求，海王星辰不得不减缓开店速度。

　　“年初的时候，他们公司还明确要求快速增加门店数，但到下半年，他们就要求不要开新店了。新店的投入短期无法收回，反而会摊薄盈利，达不到一定的盈利要求，是无法通过上市申请的。”该人士解释。

　　推自有品牌保数据好看

　　为保障上市，在控制开店速度的同时，海王星辰更在早些时候采取了加大自有品牌药投放的措施来放大盈利空间。

　　据同处广东的一医药连锁资深人士透露：“从2006年开始，海王星辰加大自有品牌药的销售。今年8月份他们的门店大量撤下品牌药，货架上摆的大部分都是自有品牌药，品牌药基本上见不到了。”

　　该人士提供的数据显示，今年上半年，海王星辰实现销售收入9.24亿元，净利润3450万元；与去年同期相比，销售收入增加了18.4%。今年8-9月份，海王星辰的销售额较去年同期整体下降了15%-20%，但利润率增加了35%-38%。

　　“海王星辰这种策略主要是为了确保上市。推广自有品牌药，毛利率可以达到40%左右，远高于品牌药，良好的盈利能力能够获得美国监管机构的批准，这样做很划算。”该人士表示，“对于海王星辰来说，虽有高盛对赌协议的压力，能上市获得增值，即使达不到开店要求，有了好的利润回报，高盛应该也能接受。”

　　不过，亦有医药连锁同业对此表示质疑，“这是他们上市前的短暂调整，上市后他们应该会进行调整，否则消费者会不断流失。”该人士认为，从长远来说，扩大自有品牌药销售，压低品牌药，虽然短期内能够提高销售收入和利润，但存在很大风险，消费者并不太认同。

　　华夏时报订阅电话

　　北京(010-59250200) (010-59250001)上海(021)52890785 深圳(0755)81197099

　　全国各地邮局均可订阅:邮局订阅电话：11185