新航入股东航突生变数

　　刚刚与新加坡航空、淡马锡签署了战略合作框架协议的东航，又成了市场关注的焦点。上周五，香港国泰航空在香港联交所突然停牌，有市场传言，国泰计划于本周内公布总值40亿美元的收购东航权股建议，试图阻截新航及淡马锡月初所提出的入股东航24%股权大计。此外，与国泰相互持有对方17.5%股权的国航，其母公司中航集团也会参与其中。此传言目前未能得到证实。不过，昨天上午，国航也在香港联交所停牌，公告称，停牌缘于有跟股价敏感的资料发布。

　　花旗集团发布报告

　　上周四，国泰航空在香港联交所停牌前一天，投资银行花旗集团发出最新研究报告，国航可能在东航11月份的股东会前，向东航提出反收购建议，阻止东航售股予新加坡航空和淡马锡。这种情况如果发生，国航及东航的价值将要重估，但有关建议需获东航2/3小股东同意。

　　花旗发布的这一报告分析，国航母公司中航集团已持有东航H股11%的股权，有可能集结其他股东，阻止新加坡航空入主东航。东航在上海的市场份额最大，如新航成功入股，将使国航十分被动，国航有理由作出反击。此外，鉴于国泰与国航正在磋商在上海成立货运航空公司，阻止新加坡航空进驻上海对国泰当然有利。今年从4月开始，国航的控股股东———中航集团在香港市场5次增持东航H股，成为东航流通股的第一大股东。当时国航的相关人士接受采访时表示，这只是国航出于财务投资的考虑。

　　当事三方保持缄默

　　昨天，处于事件旋涡中心的三方———国泰航空、国航、东航均对此事保持缄默。

　　国泰航空企业传讯经理余似心小姐昨天在接受记者采访时表示，公司目前还没有做出决定是否在当天发布公告。她也拒绝透露公告内容。

　　国航投资者关系部负责人饶女士昨天表示，一切以公告为准。

　　东航董事会秘书罗祝平昨天拒绝对此事发表评论。

　　一位接近东航高层的人士透露，国航如果确实在与国泰航空联手对东航“下手”，从商业的角度出发是有可能的。

　　中国将来只有3个航空口岸有望发展成为亚太地区的航空枢纽，分别为北京、上海、香港。成为航空枢纽的一个必要条件是当地有一家强大的航空公司。一旦东航通过新航入股而变得强大，势必会有许多来自世界各地的旅客通过上海出入境，且上海的位置在中国的中东部，从北美飞上海要比飞北京和香港都近得多。无论是对于在北京的国航和在香港的国泰航空，都会分流客人，因此不管他们采取什么样的商业手段，都是在情理之中的事情。

　　北京游易航空旅行网新闻发言人王一力分析，国泰航空去年将港龙航空并购之后，在香港飞内地的航线基本上做到了“龙头老大”。但只有一条航线例外，就是上海-香港航线。在这条航线上，目前港龙航空每天提供16班，而东航每天有17个航班，上航也有4个航班。东航与新加坡航空结盟之后，不仅会影响到国泰航空从世界各地经香港进入中国内地的客源，而且从香港出发赴内地的客源也会受到影响。

　　“东新恋”尚难确定

　　新航入股东航能否通过东航股东会议的批准还难以确定。如果国航与国泰联合反对新航入股东航，并提出对于东航部分股权的并购，则内地航空格局将重新谋划。三大航空集团各占一方的现状或有改变。

　　这一轮关于重组的悬疑，最早开始于国航。除了对于东航H股的一系列增持行为之外，今年8月29日，国航总裁蔡剑江在香港的国航中报新闻发布会上表示，国航不排除与包括南航在内的其他内地航空公司进行重组的可能性。尽管当时国航与南航都发布了澄清公告，但是关于内地几大航空公司的重组消息已流传开来。

　　中信建投

　　不过，东航在今年9月初与新加坡航空、淡马锡签署战略框架协议，也经过了国资委的同意。在签署战略框架协议当天，东航股份公司董事长李丰华表示，东航不反对重组，但主张市场化的重组，而非市场划拨意义的行政重组。过去9大航空公司重组为3大航空集团是一个市场化的进程，目前3大航空集团布局基本合理，中国也很难再形成多元化的航空市场。3大公司的布局有利于消费者的选择，保持一定的竞争是必要的。