两硬伤导致东软股份整体上市受阻

　　见习记者 胡中彬 9月17日，东软股份(600718.SH)的整体上市计划意外被否，其股价在复牌后直接停在了跌停板上，成为昨日两市唯一一家非ST的跌停股。

　　东软股份17日公告称，公司换股吸收合并东软集团有限公司的申请未能获得中国证券监督管理委员会重组委员会审核通过。在经过一小时的停牌后，巨大的卖盘将其直接砸在了跌停板上，数据显示，有4万余手卖盘未能成交。

　　据业内人士透露，东软股份此次整体上市受阻的重要原因之一是工会所拥有的东软集团股权由华宝信托代持，导致其股权结构过于复杂。

　　东软集团工会以信托方式通过华宝信托代持东软集团23.42%的股权。2004年为规范东软集团职工持股，代表东软工会持有东软集团股份的沈阳慧聚投资有限公司将其所持有的东软集团股份转让给华宝信托，使东软集团的职工持股形式变更为信托持股方式。若整体上市方案得到实施，则华宝信托将持有上市公司17.17%的股权。

　　据了解，目前尚无上市公司有类似东软集团这样由信托公司代持职工股的股权结构。上述业内人士认为，由于东软股权复杂，

　　而另一致命硬伤则是其过高的股价。

　　在其过会前，公司股价已经高达50.87元，而今年1月22日其公布整体上市方案时股价仅为24.49元。

　　其整体上市方案显示，东软股份和东软集团按照1：3.5的比例换股，最终收购东软集团全部资产和业务，实现整体上市。东软集团的主营业务为以软件技术和服务为核心的软件与服务业务、数字医疗业务、教育与培训业务，是中国最大的解决方案提供商之一。

　　天相投资顾问认为，由于此前市场对此早有预期，公司整体上市后的高增长已在股价上早有反映，目前公司的滚动市盈率已经达到105倍。

　　据联合