天然碱能源转型起跑 14亿吨煤矿等待注入

　　如不出意外，天然碱(000683)这个在用了近十年的股票简称很快将被“远兴能源”取代。天然碱由“碱”向“能源”的转型酝酿已久，杂耍般的资产置换后，主营已转向天然气化工、煤化工等新能源领域。

　　《赢基金》记者了解到，资产置换和更名仅是转型的开始。未来在煤化工领域，将有一个14亿吨的煤矿等待注入上市公司，而这可能是天然碱真正重头的主营业务。

　　高管挖煤曲线MBO

　　天然碱转型要从它的老家鄂尔多斯说起。去过鄂尔多斯的人都感叹鄂尔多斯的富有，这个150万人口的城市人均GDP 6600美元，超过北京。“市区里跑的都是陆虎！”上海的游客惊讶不已。

　　鄂尔多斯财政收入从2000年的12亿元猛增至2006年的145.8亿元，取得如此迅猛的发展靠的是煤和天然气。而天然碱的转型正是围绕这两样东西。事实上，天然碱的转型也许只是原来高管团队创业和曲线MBO的副产品而已。

　　2003年到2004年，中国的煤炭价格处在历史低点，行业并不景气。据天然碱员工介绍，当时一批高管纷纷离开公司，如牛伊平、孙朝晖、张永昌等。《赢基金》获悉，天然碱高管当时离职创业的目标是鄂尔多斯脚下的煤炭。“当时的小煤窑开采权十多万元就能拿下。”一位鄂尔多斯当地人介绍，现在几百万元都找不到矿。

　　“出去挖煤的高管都发了，他们有眼光啊！”天然碱一位员工不胜慨叹。“发了”之后的高管凑到一起收购了博源投资集团。2005年9月，博源投资集团的实际控制人变成持有22.23%股份的牛伊平，郭永厚以持有14.89%的股份位居其后，杨国良和马秀瑜则分别持有9.73%和8.79%股权；其它股东还有孙朝晖、胜利、张永昌、唐永坪、许爱丽、兰翠琴、吴爱国、王胜利、侯占和；法人股东则包括苏尼特左旗芒来矿业有限公司和准格尔旗双源煤炭有限公司。

　　2006年5月，出去的这一行高管杀了个回马枪。博源投资集团以每股0.64元的价格收购了鄂尔多斯市国资委持有的天然碱12439.0256万股股份，占天然碱总股本的26.522%，股改后占22.04%股权，为天然碱第一大股东。博源投资的这次收购被业内质疑为高管团队一次“不厚道”的曲线MBO行为。

　　漫漫转型路

　　鄂尔多斯地区拥有我国最大的气田苏里格气田，探明储量超过6000亿立方米，由法国道达尔集团与中石油集团共同开采。根据国家政策，开采的10%卖给地方，地方政府又将其转卖给天然碱。这是目前天然碱生产甲醇的主要原材料。

　　鄂尔多斯盆地同时又是世界上少有的聚煤盆地，已探明储量3667亿吨。目前，天然碱携同第一大股东博源投资集团、第二大股东上海证大共同持有一个2.8亿吨煤矿的股权。据知情人透露，重组时，当地政府答应转让给博源投资一个14亿吨煤矿的矿权。据天然碱内部权威人士透露，这14亿吨的煤矿目前正在国土资源部门过户，暂时不会注入上市公司。

　　天然碱的转型从2002年开始，公司投资3000万元收购内蒙古苏里格天然气化工有限公司27.27%股权，该公司当时在建18万吨/年天然气制甲醇项目，这是为产业结构转型迈出的第一步。2004年，天然碱又通过与大股东博源投资集团进行资产置换，控股苏里格天然气化工64%股权，甲醇成为天然碱又一重要的主营业务。

　　随后，天然碱通过增资扩股和股权置换取得对博源联化公司51.2%的控股权，后者拥有100万吨/年的甲醇项目。与此同时，天然碱原来的主业纯碱通过置换逐渐退居次席。据天然碱证券事务代表介绍，博源联化100万吨甲醇项目进展顺利，其中40万吨甲醇项目已在7月底正式投产，另外60万吨项目也有望在今年9月竣工。

　　此外，苏里格天然气化工的甲醇扩产改造项目也正在进行当中，技改完成后，甲醇年产能将由18万吨增至35万吨。这样，未来一两年内，天然碱的甲醇产能有望达到135万吨左右，成为内蒙古乃至全国最大的甲醇生产基地。至此，天然碱主营业务将由纯碱、小苏打转型为以天然气化工为主导、煤化工新

　　值得关注的是，如果14亿吨煤矿能够顺利注入，天然碱的基本面将是另一番天地。