民航二次大重组胎动

　                          航空业大重组。（图片来源：中国证券报）

　　□本报记者 黄俊峰 上海报道

　　新加坡航空入股东方航空大局基本已定，可带来的冲击与震荡依然波澜不止，并把国内三大航空集团将再次整合重组的预期公开化。此前民航业内一直流传，三大航空公司将整合成一家航空公司或者两家航空公司，其中国航是整合发起者和主导者。

　　本报记者从权威部门获悉，2008年北京奥运会之前，我国民航业二次大重组启动的可能性甚微。因为全行业首先要为奥运会的圆满召开服务，而在举世瞩目的奥运盛会举办之前对民航业进行大洗牌显然不合常理。不论这种洗牌是市场化的，还是行政指令性的，都将对现有的民航运输格局产生重大影响，短期内可能不利于整个行业的安全稳定运营。

　　“安全第一，永远是民航业的头等大事，尤其在奥运期间。基于此，民航主管部门奥运前不会贸然发起这么大的行业洗牌。”一位民航业资深研究员认为，我国民航业同质化的竞争严重，其恶果就是恶性价格战此起彼伏，长期看民航业二次大重组只是时间问题，但未来一年内肯定没戏。

　　东航引资击破“三合一”

　　在民航业全行业回暖的大背景下，与新加坡航空成功联姻，使东方航空及其母公司东航集团上下洋溢着“又娶媳妇又过年”的双重喜庆。上周日在上海举行的签约仪式和大张旗鼓的媒体宣传，规模之大，姿态之高，在东航历史上是空前的，其中向主要竞争对手示威的含义不言而喻。

　　当下午两点仪式开始后，东航的主持人声明另一家航空公司老总仍在赶往会场的路上时，现场的记者和行业研究人士，不约而同发出了会意的笑声，当是领会了东航得意之所在。

　　东航与新航之间的合作，从开始接洽到修成正果，前后历时三年。同行是冤家，最不愿看到东航牵手新航的，可能是国航；倍感压力的是同城的上海航空。

　　东航成功引进新航，直接打破了国航统一三大航空公司的梦想。据悉，今年6月，国航、东航、南航的最高层曾经在北京聚头，非正式地就三方合一或三合二进行过讨论。但是由于各方心态和利益均难以趋向一致，这次会谈不了了之。

　　但国航的雄心让最弱势的东航感到了巨大的威胁，从一定程度上促进了东航与新航结合的进程。而国航在东航引进新航过程中的短期大幅增持东方航空H股的行为，亦被市场人士解读为搅局之举——通过短时间内大量购入股票，抬高东方航空H股股价，让新航因入股成本太高知难而退。东航被迫提前申请紧急停牌，成功阻止了来自国航的市场攻击。截至目前，国航为东方航空H股最大持有人。

　　“我相信国航完全是从财务投资、资本运作的角度考虑，而不是别的想法。”当被问及如何看待国航前期大举增持东方航空H股时，东航集团总经理、东方航空董事长李丰华在东航与新航结成战略合作关系的签字仪式后如是表示。而在东航与新航艰苦谈判期间，东航的最高层到基层工作人员，提起国航在香港市场的行为都面露激愤之色。

　　而在谈到国内民航业的整合重组时，李丰华委婉地表述了对“三合一”说法的否定：“中国有960万平方公里，13亿人，由一家航空公司担当承运人显然不能提供各种产品以满足不同层次乘客的需求。”

　　“我们不赞成行政性的行业重组，主要应该交给市场自由决定。”凡是被问到民航业二次重组的话题，李丰华反复强调他的反对行政重组态度。显然，结盟新航给了东航足够的底气和与国航相抗衡的实力。

　　二次重组并非空穴来风

　　现在三大航为主的格局，是2002年我国民航业体制改革的成果，可称民航业第一次大重组。此次行业整合的核心是行政与市场脱钩，民航总局从行业投资者、经营者变身为行业监管者。受“9.11”恐怖袭击和原油价格不断攀升的冲击，全球民航业陷入长期持续低迷，我国三大航亦陷入长期不景气，自今年第二季度以来全行业才呈现触底反弹迹象。

　　尽管东航用实际行动对“三合一”说了不，但是民航二次重组并非空穴来风，有其内在逻辑的推动与外部环境的压力。即使在8月23日，国家四部委书面放行了东方航空引进新航与淡马锡的方案，国航依然强调其“大整合论”，不过目标是除了东航以外的其他规模较大的航空公司。

　　据有关媒体报道，8月29日中国国航总裁蔡剑江在香港举行的公司中期业绩会上透露，国航不排除与包括南航在内的兄弟公司进行重组的可能性，但没有时间表。而国航财务总监樊澄则进一步补充说，这些兄弟公司还包括深圳航空、上海航空和海南航空等。

　　据蔡剑江透露，国航研究与内地航空公司重组的原因在于我国近年开放民航市场，来自外资航空公司和我国其他航空公司的竞争压力日益激烈。另外，国家有关部门有意落实重组国有企业，未来央企的数目将大幅减少，国航希望可以借此寻求与市场接轨，以面对激烈的市场竞争。

　　2006年12月5日，国务院办公厅曾转发国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，其中明确到2010年国资委履行出资人职责的中央企业调整和重组至80-100家，而目前共有159家左右。与此同时，至2010年，要把30-50家国企发展成国际性的大企业集团。

　　国务院国资委主任李荣融强调，国有经济要对“关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域”保持绝对控制力，这其中包括民航业。在2月发布的《2007年国资工作重点——产业布局调整》文件中，国资委对民航业的工作重点主要是“建立以一两家大型企业为主导、以数个中小型航空公司为补充的市场竞争格局，并加大中央航空辅助企业（例如：中航油）的改革重组，推动中央航空公司与地方航空公司的重组。”

　　上述国家政策和国资委整合重组大央企思路，乃民航业二次大重组预期强烈的根本所在，“三合一”或“三合二”并非空穴来风。能够承担起这个任务的航空公司，是通过市场化竞争脱颖而出，还是用行政之手撮合，还是个问题。

　　新一轮民航重组猜想

　　日前，包括国航在内的国内所有上市航空公司一齐发布公告，全面否认了国航将整合重组的消息。

　　上海航空有关负责人在接受本报记者采访时表示，公司方面从未与国航就重组进行过接触，也从未听说上层有对行业进行重组的计划。南航新闻发言人在接受有关媒体采访时指出，南航现在的市值超过国航，国航重组南航根本没可能。

　　与其他兄弟航空公司斩钉截铁的否认不同，国航的公告强调：“为加快国内民航业的发展并增强其国际竞争力，民航业的重组存在着可能性。本公司管理层仅在本次香港业绩推介活动中向媒体表达了对航空业重组的关注以及不排除行业内航空公司重组的可能性，并未明确指向任何业内公司。”

　　否认归否认，在接受本报记者采访时，各大航空公司承认，今后民航业的整合重组是大势所趋。行业分析人士认为，目前三大航实力虽有差别，但是没有一家在规模上具有压倒性优势，因此冀望市场化并购实现三大航之间的整合并不现实，市场和行政相结合的可能性更大。

　　此前，中国国航董秘黄斌公开表示，中国民航的重组方式需要适应中国的具体国情。国航认为这一轮的行业整合将与2002年有很大不同，主要采取市场手段，但鉴于中国特有的体制和环境，单纯靠市场手段也不太现实，应该采用市场结合行政手段的方式进行重组整合。只有通过这样的方式，才能进行深层次重组整合，同时也符合市场化原则，可以增强竞争实力，实现跨越式发展。

　　“未来国航整合南航，并购上航，都是有可能的，关键要看政府的态度。”一位不愿透露姓名的券商行业研究员认为，今年7月10日，中美两国就修改2004年中美民用

航空运输协定议定书、扩大两国航空运输市场准入达成协议。在航权越来越开放的背景下，我国政府必然希望国内有一家航空公司能参与国际化竞争，在全球民航业中占据一席之地，国航无疑最具潜质。

　　对于国内民航业而言，奥运之前，一切都可以当作说说而已；奥运之后，二次重组的大幕或将正式徐徐拉开。

　　CFP图片 制图/苏振