按协议新航淡马锡将注资9.2亿美元入股东航

　　经过近一年马拉松式的谈判之后，东航与新加坡航空公司的联姻终于有了结果。昨天13时，东航股份公司董事长李丰华在上海宣布，东航通过定向增发H股的方式与新加坡航空公司、淡马锡控股（私人）有限公司结成战略合作伙伴。同时，东航向证交所提出股票复牌申请。

　　募集资金14.5亿美元

　　昨天的上海小雨蒙蒙。东航股份公司董事长李丰华说：“水在中国代表着财富，这象征着我们与新航的合作会给双方带来可观的利益。”为了昨天的签字仪式，他还特意换上了一条红色的领带。

　　按照四方达成的框架协议，东航股份此次定向增发价格为3.80港元每股（相对2007年5月21日的收盘价溢价1.9%）。东航将向东航集团、新航、新加坡淡马锡公司共计发行29.85亿股H股，募集资金113.4亿港元（14.5亿美元）。

　　这其中，向东航集团增发11亿股H股，向淡马锡增发6.49亿股H股，向新航增发12.35亿股H股。东航集团需注资41.8亿港元（约5.3亿美元），新航需出资46. 9亿港元（约6亿美元），淡马锡需出资24.7亿港元（约3.2亿美元）。

　　增发后，东航集团持有东航A股为37%，H股为14%。新航持有东航15.7%的H股，淡马锡持有东航8.3%的H股。

　　以2006年末数据及中国会计准则计算，增发后东航的总资产由601.3亿元上升到712.2亿元，增长了18.4%。净资产由30.4亿元上升到141.3亿元，增长了365.4%，已经超过了南航。负债率由95%下降为80.2%，也低于南航的86.8%。每股净资产由0.62元增加到1.80元。

　　协议体现出制衡

　　东航董秘罗祝平介绍，增发后，新航有权提名两名人员担任东航的董事，淡马锡也有权在东航董事会提名一人。在新的东航董事会中，一共有14个董事席位，其中东航6名，新航2名，淡马锡1名，独立董事5名。

　　根据协议，东航集团、新航和淡马锡认购的东航H股股份在交割日起三年内不得转让。不过，淡马锡可在锁定期内将其股份转让给新航。对于东航集团出售的东航股份，新航将拥有优先购买权；对于新航出售的东航股份，东航集团将拥有优先购买权。

　　罗祝平透露，对于东航股份公司经营管理层的任命，东航与新航均有提名权。东航董事会将成立一个由新航、东航及其他由东航董事会选举的人员组成的财务委员会。

　　东航和东航集团还承诺不向新航的竞争对手发行或出售他们各自的股份。新航则承诺，自认购协议之日起，只要东航和新航之间的合作协议未终止，将不会向其他目前不拥有任何权益的中国的航空公司进行任何新的投资。而东航是否加入与新航有竞争关系的国际航空业联盟必须由东航和新航讨论并共同决定。

　　上海枢纽地位吸引投资

　　东航股份公司总经理曹建雄介绍说，实际上，东航与新航在长航线上已经开始合作。双方将在机务、飞行、培训、营销、采购、服务六大业务板块开展进一步的洽谈。

　　新航董事会主席李庆言表示，新航将派出12名员工进入东航，分散在市场营销、财务管理、服务等部门。这也是新航对外投资中首次直接派人进入管理层，而不仅仅是董事会。东航也将派人到新航参加实习和培训。李庆言认为，对东航股份3年的锁定期是一个公平的条款。即使是3年之后，新航也不准备卖掉东航的股份，他们看重的是长期投资。

　　新航选择东航的一个重要原因是看好上海的发展。李庆言认为，东航作为以上海为基地的航空公司具有很大的上升空间。而且新航和东航的国际航线网络几乎没有重叠，具有很强的互补性。之所以选择认购东航的H股而不是A股，是因为东航的H股占到了流通量的35%，而A股只占到了8%，H股股价更能反映市场的价值。

　　淡马锡拥有新航54.8%的股份。淡马锡控股投资部高级董事经理颜志贤介绍，对东航的投资属于淡马锡的单独投资。此次对东航的投资，是通过其全资投资控股子公司联德投资私人有限公司进行的。他表示，运输与物流业是淡马锡的重点投资领域之一。此次选择投资东航的主要原因是，上海是目前中国发展最迅速的航空枢纽。