920项目售价187亿元 解决主辅分离

史丽 资料图

　　□本报记者 阮晓琴

　　今年以来最大一笔国有资产转让项目之一的920万千瓦发电资产部分股权转让，昨天下午在北京人民大会堂举行了协议签字仪式，此举标志着历时4年多的920万千瓦发电资产变现工作基本完成。据业内人士介绍，7家涉及转让资产的上市公司中，有5家的第一大股东通过受让股权的方式，成功获得控股权，其中包括令人关注的国电集团。

　　2002年电力体制改革明确，预留920万千瓦发电权益资产，用以支持电网企业主辅分离改革。920项目是对这些预留发电权益资产组织变现工作的简称。据摸底情况，920项目涉及38家企业，包括7家上市公司。截至2006年6月30日，920项目对应的容量为1081万千瓦。

　　据电力体制改革工作领导小组副主任王强介绍，38家资产的出售总价约为187亿元，较账面净资产119.7亿元溢价约56%。据悉，按之前测算成本，解决主辅分离的员工问题差不多是187亿元。

　　这次转让是一项非常难的工作。过去，电力行业由于缺乏资本金，鼓励多方融资，形成类似职工持股等多元、分散的投资结构。在出售资产中，部分股权要重新确认，要解决资本金不到位，处理现有股东优先权、担保责任承继等诸多历史遗留问题。

　　转让过程以政府为主导，实行市场化方式。2006年8月，920项目转让的消息公布后，65家企业来报名，1家企业由于资本金太少第一轮被淘汰；初步报价阶段，48家企业对31家资产进行了报价。对每项资产，电改办按照报价高低排序，让前三至前五名的入围下一轮。他们将无人报价的7项资产与优质资产组合，再请投资者报价。几轮下来，挑出41家企业。有的项目出现报价接近的情况，最后通过现场竞标的方式选出投资者。

　　7家涉及920项目的上市公司分别是国电电力、京能热电、上海电力、赣能股份、豫能控股、皖能电力、申能股份。除皖能电力、申能股份待转让股权小于5%外，其余5家上市公司待转让股权都在25%以上，花落谁家将直接影响大股东的话语权。据介绍，5家上市公司的大股东最后都获得了控股股东地位，从而加强了在上市公司中的地位。

　　国电集团通过受让辽宁省电力公司持有的国电电力股权，成为国电电力的控股股东。集团总经理周大兵认为，收购将有助于推动国电集团借国电电力平台整体上市。

　　“647”项目三个月内变现

　　□本报记者 阮晓琴

　　据电力体制改革工作领导小组副主任王强昨天透露，上周五，电改办召开了647项目转让启动大会。预计三个月内完成主体变现工作。

　　按照国务院5号文件，2002年，原国家电力公司被分拆，初步实现了厂网分开。但是，在进行发电资产划分时，专门为国家电网公司预留了920万千瓦和647万千瓦两块发电权益资产。前一块是为解决电力主辅分离改革，支付必要的改革成本，后一块主要用于补充电网建设资本金。

　　920与647虽然都是留存资产，但权益和质量有一定差别。在920项目中，原国家电力公司下属的各省(市)电力公司都是参股，没有控股，股份比例从1.1％到48％不等，而在647的部分中，原国家电力公司则是全资方或控股方。考虑到647资产好于920资产， 为不影响920项目转让，促进国有资产保值增值，电改办采用了先转让920项目的策略。

　　据王强介绍，由于647项目涉及到控股股东变化，出于稳定员工心理，647项目主要出售给中央五大发电集团，另外，这也是为了改善当年“分家”不均衡的状况。在转让方式上，也采用与920项目转让不同的办法，即主要是协议转让，而不是公开报价。