上海机场：向亚太地区枢纽机场迈进

　　公司基本情况。公司主要业务为上海浦东国际机场的经营管理和地面保障业务。2007年1-3月，浦东机场实现飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别为6.0万架次、640.26万人次和54.82万吨，同比增长分别为10.86%、3.1%和17.0%。公司实现主营业务收入7.33亿元，净利润3.96亿元，分别同比增长9.87%和12.70%；每股盈利0.203元。

　　未来的亚太地区枢纽机场。浦东机场的目标是发展成为亚太地区大型航空枢纽机场，构建枢纽航线网络和航班波，服务于国际航线，实现航班的高度衔接性。目前公司处于枢纽建设的准备和建设阶段，随着浦东机场二期扩建完成投入使用以及各项规划的逐步实施，公司今后发展的空间巨大。

　　浦东机场扩建工程2008年初竣工投产，资本支出或将小于匡算。浦东机场二期扩建工程主要包括第二航站楼、第三跑道和西货区等项目，目前处于内部

装修状态，预计2008年年初可竣工投入使用。扩建工程原先匡算费用为150亿元，据公司2006年年报显示，截至2006年年末共发生工程成本43.4亿元，这样从工程进度判断扩建支出可能会小于150亿元；由于我们不清楚工程工作量的核算与付款方式，以及费用的具体安排，也不排除后期支出大幅增加的可能。

　　等待整体上市的启动。公司控股股东机场集团曾承诺：未来将通过一个上市公司整合集团内航空主营业务及资产。这给投资者一种预期，即集团下所有的虹桥机场和货运站以及相关的资产有注入上市公司的可能，而且随着股改的结束以及资本市场资产注入和整体上市的愈演愈烈，这种预期更加强烈。公司在公告中称，此项工作已经取得了一定的先期进展，但尚未形成完善的具体操作方案和时间表。另外集团公司尚未进行改制，由此判断，年内实现整体上市的可能性较小；也许先期注入部分资产更为可行。

　　周边机场增长快速。浦东机场地处经济发展较快的长江三角洲地区，

长三角地区经济的发展以及上海金融贸易中心的确立为其增长提供了强有力的支撑。从近期的数据来看，周边机场的客运增速较快，已经超过了浦东机场的增速，这与周边机场基数较低有关，不过另一方面也确实反映了周边机场的迅速成长，可能会在某些航线上对浦东机场造成一定分流。