纯利2年飙升13倍 百丽鞋业望超国美成零售新霸主

　　李亚

　　国美电器(0493.HK)的零售商老大位置正在遭遇挑战。

　　中国女鞋市场老大百丽集团正在冲刺香港股市，根据上市计划，百丽集团将在5月9日至5月14日向香港股民公开招股，在港交所挂牌的时间定为5月23日，集资额最高可达99.55亿港元。

　　根据初步招股说明书披露，百丽集团目前总股本为83亿股，计划发售13.96亿股(IPO招股)，相当于已发行股本的17%，招股价为5.35港元至6.2港元，若按照招股下限价5.35港元计算，在完成挂牌后，百丽集团总市值高达522亿港元，将一举超越国美电器360亿元的市值，成为在港交所上市的最大内地零售类股份。

　　百丽集团创办人兼主席邓耀在上市后持有公司约32%的股权，股份市值至少为177亿港元。邓耀在1950年还只是一家小型鞋坊的学徒，他从上世纪60年代开始建立小型厂房，70年代便进入内地采购皮鞋，80年代将工厂北移广东，并将百丽的品牌打入内地市场。

　　百丽集团真正的膨胀期在2000年之后，特别是把握了内地零售市场前两年向外资全面开放的机遇，由制鞋转型至销售。据百丽初步招股文件显示，该公司2006年盈利达9.77亿元人民币，比2005年增长逾4倍，更比2004年盈利劲升13倍。

　　百丽集团的扩张手段主要是通过在内地建立销售网络，并拥有自有品牌包括Belle、Staccato、Fato等，销售每对300至1800元人民币的男女皮鞋，自有品牌占公司去年营业额68.9%，同时代理Joy&Peace、Bata，及分销Nike、Adidas、李宁等。截至2006年底，百丽的零售网络由年初的2056家增加86%至3828家。

　　“国际配售超额倍数已经超过5倍，今年基金经理们都看好内地的消费类股份，加上近期没有特别大型的国有企业上市，海外热钱需要寻找新的投资目标，就现在的情况来看，百丽的国际路演进行得很顺利。”有接近承销团的人士昨日向《第一财经日报》表示。

　　不过也有香港基金经理表示，百丽集团管理层在推介会上表示，百丽计划每年开店1000家，将需要大笔的资金投入，上市融资的投向主要在内地中小城市开新店，而百丽自身的产品主要是中高档消费品，小城市的消费能力是否能保持与大城市的同等水平还不得而知，投资者需要关注百丽的高速扩张销售所带来的风险。

　　据悉，国际知名品牌法国LV公司将斥资3000万美元(约2.34亿港元)认购百丽新股，相当于发售新股2.7%，成为该公司的重要股东之一。

　　在百丽本次全球发行的13.96亿股份中，约有11.61亿股属新股，其余约2.35亿股属旧股。总发售股份中约90%配售给机构投资者，10%分配给散户作公开招股，如果香港的公开招股超额认购达100倍或以上，将启动回拨机制，公开招股分配的股数将由原先10%增至50%。