中海或重启回归A股

　　亦吾

　　中海发展下阶段拟将基建业务从上市公司中分拆，分拆基建业务后，集中资源发展房地产业务，并期望增加投资物业比重

　　除了富力之外，同样属于内地百亿豪门的中海地产的A股上市之路也是波折重重。2002年起中海地产的母公司中国海外集团就拟为中海地产A股上市铺路，而且不久之后中海地产就进入了上市辅导期。但是到了2005年，中海地产却撤回了A股发行的申请。当时的说法主要是由于中海地产内地房地产业务今年上半年业绩理想，资金充裕。同时，内地中海与香港中海同业竞争的现象也日益明显，因此放弃上市申请。

　　但是在2006年，中海发展(0688.HK)却开始旧事重提。其公司行政总裁孔庆平在2006年业绩会上表示，内地

房地产发展的营业额占已占总收入比重达87%；经营溢利增加38%，至31.1亿港元。下阶段拟将基建业务从上市公司中分拆，分拆基建业务后，集中资源发展房地产业务，并期望增加投资物业比重，目标未来四至五年内，来自长期收租投资物业的盈利占总盈利的20%。而目前公司还在研究回归内地市场上市，但以A股或是CDR形式操作，以及具体的上市时间表，目前仍未有定案。主因是内地对于红筹股回归的政策仍未明确，有关回归内地上市计划，将按未来公司发展状况以及股东利益而定最终方案。

　　在2007年初，也可看到中海发展正在逐步整合内部资源。前期它以总代价3.6亿元，向母公司中国海外集团收购Treasure Trinity全部已发行股本及股东贷款，以获得数个停车场及商场的长期投资物业。在2006年底，中海发展也向中国海外集团收购了中海物业管理，逐步完善业务结构。

　　4月17日，中国海外发行5亿美元长期债券，融资用作房地产开发之用。而其预期在

宏观调控促进行业整合的基础上，今年中海的销售额将突破130亿元。并且香港中海与内地中海的业务架构将进一步明晰。可以相信，当富力对于红筹回归的示范作用放大后，类似中海地产这样的大型房企也会在回归途径明晰之后，出现回归A股的风气。