中东财团拟收购陶氏化学 杠杆收购纪录有望刷新

　　全球最大杠杆收购交易纪录有望刷新

　　本报记者 张楠

　　据英国《星期日快报》报道，一个由中东投资者和美国收购公司联合组成的财团计划以约500亿美元收购全球知名化工企业——美国陶氏化学公司(Dow Chemical)。该交易若能顺利实施，将成为全球企业界至今金额最高的一宗杠杆收购案(LBO)。

　　该报援引知情人士的话报道说，该财团将在本周内发出收购要约，该融资方案对陶氏化学公司的每股估值为52至58美元，总收购价值至少500亿美元。

　　报道透露，此次收购资金中至少有一半来自沙特阿拉伯、科威特、巴林、卡塔尔、阿联酋和阿曼等阿拉伯国家的投资者，其余部分则由美国数家收购公司提供，其中包括全球知名的私人股权投资公司KKR。

　　《华尔街日报》在3月曾引述内情人士消息称，陶氏化学曾与印度的Reliance Industries Ltd.接洽，商谈有关可能的合并。当时有消息称，该交易已经筹划了数月，但双方仍在研究股权比例为各占50%还是一方多于另一方。

　　星期日快报于2月底时报道则表示，陶氏化学可能会接受540亿美元的收购价格，但并未注明消息来源。该报还指出，收购金额是由全球投资人和美国私募股权基金提出，收购团队有可能分散成数个较小型的公司进行高杠杆比例的融资收购计划。并购案中每股出价可能达到60美元。更有市场人士相信，分拆的价值甚至可能高达每股80美元。

　　杠杆收购是指收购者以较少的本钱，从投资银行或其他金融机构筹集、借贷足够的资金进行收购活动。今年2月，KKR与另一私人股权投资巨头得克萨斯太平洋(Texas Pacific Group)达成了以450亿美元收购美国得克萨斯州最大的电力公司TXU的协议，成为有史以来全球最大规模的杠杆收购。

　　据悉，该联合财团除计划采用杠杆收购方式外，在得到陶氏化学的控制权后还可能对公司业务进行拆分，如剥离基础

　　陶氏化学公司是全球顶尖的化学原料制造商，也是美国标准普尔500指数成分股的一员。该公司为各主要消费市场提供化学品、塑料、农用化工产品及服务等，年总销售额接近500亿美元，客户遍布全球175个国家和地区。

　　最近几个月有报道称，陶氏化学准备改变公司发展战略，着重发展特定化学原料业务。分析师称，对相关报道并不感到意外，并预计陶氏将分拆旗下基础化学和塑化等业务，即所谓的“轻资产(asset light)”的策略，让公司能够通过生产特定化学原料来促进毛利。

　　陶氏化学股价上周四在纽约证交所下跌35美分，报收于44.47美元。

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