利嘉阁IPO计划搁浅港中原上市再遇肠梗阻

　　叶国靖

　　中原(香港)集团旗下地产代理公司——利嘉阁的IPO梦想似乎变得越来越遥远。

　　中原(香港)集团董事局董事、中原(中国)董事总经理黎明楷前天晚上在接受《第一财经日报》采访时透露：此前利嘉阁确实有IPO计划。但目前它的上市计划和中原(中国)一样受阻，难以突破。

　　上市通道被堵

　　利嘉阁、中原(中国)，与香港中原地产，同属于中原(香港)集团。

　　早在2005年6月前后，中原(香港)集团兼任利嘉阁主席的施永青表示，计划将利嘉阁上市，预期最快在2006年年中落实，融资约1.6亿港元。

　　利嘉阁从2001年被收购，到2003年已经有盈利增长。施永青表示,于2005年5月底止的5个月，利嘉阁营业额2.45亿元，首4个月的盈利约4000万元，而全年营业额目标为8亿元。到2005年底，公司符合“连续3年有盈利的上市要求”，预期连同筹备上市程序，最快2006年年中可以上市。

　　然而，此后不久的2006年2月，利嘉阁执行董事廖伟强面对香港媒体的说法，则与施永青相去甚远。廖伟强做了较大的修正：利嘉阁的上市计划如常进行，但并未有时间表。不过，他补充到，母公司拟先分拆中原(中国)上市之后，才按情况决定利嘉阁的上市事宜。因此利嘉阁即使上市，亦会在中原(中国)之后。

　　“利嘉阁去年的业绩不错，但是上市的可能性是很小的。”黎明楷解释说，“主要原因有两个方面：一是大股东之一的王文彦既不支持中原(中国)IPO，也不主持利嘉阁。王文彦与施永青这两位老板之间的冲突日趋激烈，所带来的影响之一是上市进程一度搁浅。”

　　参加过利嘉阁上市工作会议的黎明楷称，“除了两位老板之间的政见不和，另一个主要原因是港交所的有关监管法规不容许。券商向我们指出，利嘉阁与香港中原地产，两者的部分地产业务是存在交叉的，但它们都隶属于中原(香港)集团。假如利嘉阁上市，有可能会将有关业务转移进‘非上市’的兄弟公司——香港中原地产，从而损害中小股民的切身利益。所以上市审批困难。”

　　扩张冲动与依然严峻的市场形势，使得上市融资变得比以往更加迫切。阻力重重的IPO进程是否会有新突破，实现峰回路转呢？

　　“这个问题没有个两三年是解决不了的。”黎明楷如是说。

　　今年发力内地市场

　　当年施永青拍板收购利嘉阁，很多朋友不甚理解，认为太过冒险，因为当时整个市场还在收缩，去拯救一家“问题公司”谈何容易。

　　但施永青认为，入股利嘉阁并非为了将之吞并，而是希望市场上有另一个运作模式。他日若市场有变，中原地产与利嘉阁仍可能有其中一家留在市场“角力”。

　　“当初收购利嘉阁，也是为了平衡与老冤家美联集团的市场势力，然而收购之初中原集团还是痛苦的，不过现在克服了。”在黎明楷眼中，中原地产收购利嘉阁有着强烈的战略意味。

　　经过步步为营的调整之后，至2003年底，利嘉阁开始盈利，全年佣金收入达3亿多港元，巿场占有率逾10%，稳守香港第三大地产代理地位。

　　如今，利嘉阁已经结出甜蜜的果实。目前利嘉阁在港澳已分别设分行约170家及5家，去年营业额5亿港元。利嘉阁董事总经理何绍章近日表示，该行今年计划斥资约2000万及700万港元扩展本港及澳门市场。

　　该行执行董事廖伟强表示，2007年利嘉阁计划进军新加坡及内地市场。营业额可达6.5亿港元，较去年增加30%，纯利则约5000万至1亿港元。

　　原21世纪中国不动产副总裁胡正华认为，虽然同属一个集团，但毕竟是两个利益主体，一方面可以一致对外，给外部竞争对手施压，携手切分市场

　　面对可能出现的“兄弟墙阋”，黎明楷坦言，“能做就做，只要具备了资金与资源，来中国内地开拓也不奇怪。权当作两家公司来运作吧，也不会有太多冲突，倒可以互相刺激进步。去年，他们经营得不错。”