沃尔玛收购好又多欲做中国零售老大

　　程满清

　　昨日，全球零售业巨头沃尔玛官方机构正式宣布，公司收购了在华运营101家“好又多”连锁超市的经营者——BCL(Bounteous　CompanyLtd.)公司的35%股权。至此，于去年传出沃尔玛收购好又多的消息尘埃落定，但关于约10亿美元的收购价格，沃尔玛和好又多方面均未披露。

　　由于目前沃尔玛所占35%的股权未到控股比例，并购后好又多将保持名称不变，董事长仍由好又多方面的于曰江担任，首席执行官之职则由目前沃尔玛(中国)副总裁兼首席行政长官孟永明担任。

　　毋庸置疑，并购好又多之举可以说是沃尔玛在中国市场上的转折点，其成为中国零售市场老大的夙愿或将由此实现。截至目前，好又多共在全国34个城市设立了101家门店，2005年营业额约132亿元；沃尔玛在全国36个城市拥有73家门店。二者的门店数量加起来，将大大超过沃尔玛在华最大的竞争对手——法国家乐福目前在华运营93家门店的数量。

　　投石问路持股权不会止步于35%？

　　“股权转让完成后，好又多将保持名称不变，管理架构也不会发生明显变化。”沃尔玛中国公司公共关系总监董玉国表示，双方合作后的第一步，是成立一个团队对好又多的各个门店进行评估，探讨资源优化的具体方案，包括商品采购、物流配送、信息系统等。

　　多位业内人士接受记者采访时均认为，沃尔玛在初期只买下好又多35%的股权，主要目的就在于通过保持管理经营的稳定性逐步完成整合，以求最终并购的成功，这是一种稳妥的策略考虑。“资本决定一切，沃尔玛收购好又多，不会止步于35%这个比例。”华南商业网总编黄华军认为，沃尔玛会在不久的将来，逐步提高其所占股权比例，直至得到控制权。

　　分阶段完成并购，可以说是大多数国际商业资本包括沃尔玛的惯用之法。“至于各阶段的推进速度，则取决于整合过程的难易程度。”黄华军说。

　　迈出在华

　　身为全球零售业老大，沃尔玛近年来在众多市场上可谓是屡遭挫折，已经相继撤出中国香港、印尼、韩国、日本。虽然一直将中国内地作为发展的重心所在，但其门店规模却始终处于家乐福下风。

　　凭借此次并购，沃尔玛将一举超过家乐福，成为中国内地连锁门店最多、营业额最高的外资零售企业。广东连锁经营协会会长孙雄指出，好又多由于进入内地的时间较早，开店手法灵活，不仅门店规模优势明显，而且大多数选址位置较佳，在周边居民中的认知度很强。

　　“尤其是在沃尔玛垂涎已久却不得而入的广州市场，凭借好又多拥有的17家门店，将一举超过家乐福的5家门店数量，在极短的时间内形成区域优势。”但就像双刃剑一样，也是关系到其能否最终实现在华成为零售业老大的夙愿，沃尔玛并购此举面临的最大挑战就在于“整合”。

　　模式不同沃尔玛面临整合挑战

　　对于分别来自于美国和台湾地区的零售商，沃尔玛和好又多在企业文化、经营理念、运营方式等诸多方面都风格迥异，从而给二者的整合带来了不小的难度。

　　“也正是出于这一原因的谨慎考虑，沃尔玛在初期采取了投石问路的方式，选择并购35%的股权，并保持好又多经营团队的稳定性，这也可能是双方谈判旷日持久的主要原因。”黄华军说。

　　但无论如何，作为目前国内零售市场上最大的一笔并购案，沃尔玛此举对于我国本土尤其是广东零售业可谓是启示良多。“广东零售业习惯于用传统‘小农’经济的方式，也就是亲历亲为、一个个门店开起来实现发展，很少有通过资本运作发展壮大的企业。”孙雄认为，在资本运作方面，广东零售业甚至落后于