路劲顺驰交易结构调整 孙宏斌全面放弃地产王国

　　路劲顺驰交易结构重大调整 孙宏斌全面放弃其“地产王国”

　　以公路建设起家的路劲，今后将以房地产作为主要业务方向，并会考虑分拆房地产业务上市

　　1月26日，香港路劲基建有限公司董事局主席单伟豹在香港召开新闻发布会，正式宣布终止收购顺驰中国控股有限公司B项目，同时计划增持顺驰A的股权至94.7%；并通过顺驰A，保留了对于顺驰B所属项目的选择权。2月5日出版的最新一期《财经》杂志对上述交易做了报道。

　　《财经》报道称，四个月前，路劲收购顺驰的三个步骤是：第一步，以5亿元收购顺驰A(Sunco Binhai Land Limited，即顺驰滨海)55%的股权；第二步，以3.8亿元收购凤凰城项目；第三步，以4亿元收购顺驰B(Sunco Real Estate Investment Limited，即顺驰地产投资)55%股权。

　　但四个月后，在以闪电般速度购入顺驰A55%股权以及凤凰城项目之后，路劲突然急踩刹车，宣布对顺驰的收购发生上述重大调整。

　　根据新的交易结构，在2007年10月30日前，顺驰A有权以100元的价格买下顺驰B的全部项目。但单伟豹称，路劲只会在顺驰B中选择“有盈利的”八到十个项目收入旗下。

　　这次交易结构的重大调整，在市场人士看来，意味着顺驰创始人孙宏斌已全面放弃他一手打造的“地产王国”。一位接近交易的人士告诉《财经》记者，按照原来的交易安排，路劲与孙宏斌的持股比例接近，顺驰中国的众多项目均需双方共同投入资金方可继续运作。但后来孙宏斌感到身心疲惫，无力再投入新的资金。与此同时，孙还在运作融创集团和顺驰不动产网络集团。最终，双方商定由路劲全部接手。如交易完成，新的九人董事会中，路劲将拥有八个席位。一位知情人士透露，孙宏斌很可能会选择一名代理人进入董事会。

　　而单伟豹最终会从顺驰B中拿走哪些项目？市场仍在猜谜。

　　深圳控股有限公司运营总监张化桥向《财经》记者证实，路劲已确定将顺驰B中北京的两个项目、天津的两个项目以及石家庄和荆州的各一个项目纳入顺驰A；也有可能将一些合资项目收入顺驰A，但是否有其他项目进入，仍在研究中。余下的项目，如果路劲不要，则仍在孙宏斌的名下，亦只能由孙来完成善后。

　　标准普尔的信用分析师张硕菁告诉《财经》记者，路劲提高在顺驰A的持股比率，意味着今后路劲将以房地产作为主要业务方向，这是业务模式的转型。路劲是一家仅有12年历史的香港上市公司，目前在中国八个省份参与20个收费公路和桥梁项目，公路总里程超过1000公里。但路劲一直希望进入新的领域，减轻对公路业务的依赖。房地产业务周期性更强，现金流的波动性将高于收费公路业务。

　　单伟豹称，路劲会通过顺驰A进行土地储备，待到2008年底，如房地产业务的利润贡献超过公路业务，并实现土地储备800万-1000万平方米，路劲会考虑分拆房地产业务上市。“由今年下半年开始，将会出现正的现金流；而到2008年、2009年，现金流会达到高峰。”单伟豹说。-

　　(详见2月5日出版的2007年第3期《财经》杂志 “孙宏斌出户”)

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