苏宁股权激励释股3.05% 行权条件苛刻

　　王如晨

　　“这个股权激励计划带来的，既是压力，也是动力。”昨天，苏宁电器(002024.SZ)董事长张近东对《第一财经日报》表示。苏宁电器公布的内部股权激励计划(草案)，将授予公司高管及骨干人员2200万份期权，这一数字占激励计划公告日苏宁电器总股本的3.05%。由于行权条件严格，竞争环境残酷，这一动作也被业界视为苏宁电器借捆绑高管利益实现战略提速的手段。

　　张近东释股3.05%

　　根据草案计划，2200万份期权中，1851万股将被用来授予第一个行权对象，覆盖董事(不包括独立董事、外部董事)、监事等高管；总部及地区管理中心、子公司部长级以上管理人员；连锁店长、其他重要部门负责人；此外，董事长提名的骨干人员以及有特殊贡献人员也被纳入授权激励范围。这一范围的授权数量为34人。

　　第一个行权对象的

　　草案透露了1851万股期权的具体分配计划。华东二区执行总裁兼上海大区总经理凌国胜获授期权数量为250万份，华北区执行总裁兼北京大区总经理范志军获授期权数量为250万份，营销总部市场与店面推广总监卜扬、营销总部采购与

　　记者获悉，以上海为核心的华东二区除凌国胜获250万股外，还将有部分人员分享58万股。这意味着华东二区占据了1851万股中的近17%。“华东最多。”凌国胜对《第一财经日报》透露。

　　而剩余的349万股将在明年被授予董事长提名的“骨干人员和特殊贡献人员”。如果董事长提名的数量未能在年底前分配完，剩余部分将自动注销。

　　但高管们的期权要想变成财富首先的前提是苏宁电器的股票价格必须高于66.6元，他们的收益是高出的差价与得到期权数的乘积；当然如果股价低于66.6元,可以放弃行权。

　　这3.05%的苏宁电器股权来自于张近东个人释股。他对本报强调，早在4年前，他就制定出计划，借制度与团队力量来淡化其个人色彩。“至于我个人的股权多少，都不重要。”

　　纸上数字变货币要过三关

　　这只是张近东造富运动的一部分。事实上，2006年年末，他便曾对外声称，将进一步释出持股，奖励员工，3至5年内，有信心在苏宁员工中创造出800个~1000个千万富翁。

　　仅据上述分配计划及目前股价表现，苏宁的激励计划似乎所言不虚。但是，严格的行权条件却又让它蒙上一层阴影。

　　财富由纸上数字变成真实货币要过三关。草案分了三个行权期。第一个行权期是自授权日起12个月后首个交易日起，至30个月内最后一个交易日当日止，可行权上限为20%。骨干和特殊贡献人员满12个月后可行权。第二个行权期是30个月后至45个月内最后一个交易日当日止，可行权40%；第三个行权期是自授权日起45个月后首个交易日起，至60个月内的最后一个交易日当日止，可行权40%。

　　这当然只是时间问题，而行权条件之严却足以让授权对象感受到重压。在第一个行权期，苏宁2006年度净利须较2005年度增长达到或超过80%，且每股收益不低于0.9元；第二个行权期，即2007年净利较上年增长达到或超过50%，且每股收益不低于1.35元；第三个行权期为2008年净利较上年增长达到或超过30%，且每股收益不低于1.75元。

　　如果任何一个行权期内达不到行权条件，期权将由公司注销；达到行权条件但行权期内未全部行权，未行权部分也将注销。

　　这意味着，未来两年，苏宁高管将承受巨大的获利压力。尽管第三季度，该公司净利增长高达103%，但面对已将永乐收至麾下的国美，以及号称要做中国第一的百思买，苏宁未来能否保持如此之高的获利能力，令人担忧。

　　张近东显然有备而来。他表示，行权条件是根据苏宁发展现状、投资者要求而定的条件，“既有压力，也有动力。”他说，希望能够达到激励苏宁电器整体团队效应的目的。不过，他回避了如何造就800个~1000个千万富翁的目标。

　　获得最多期权的凌国胜对本报表示，他压力确实很大，但这么多年过去，反而不是为了钱而工作。

　　“这也是捆绑高管层的手段，同时，可以避免国美因永乐人才流失、百思买扩张产生的挖人事件。”一位家电业咨询人士说。