美航提价两成并购 达美意见不一打太极

　　与西北航空结盟可能成为达美独立运作、被美航收购之外的第三种选择

　　穆一凡

　　昨天，在收购达美航空公司(Delta Air Lines，下称“达美”)频遭拒绝的情况下，美国第六大航空公司——美利坚航空公司(US　Airways，LCC. NYSE，下称“美航”)宣布，已将并购达美的出价提高到104亿美元，包括8950万股美航股票和50亿美元现金。这一出价比原来的出价高20%。

　　但美航在一份声明中说，除非达美债权人表示支持美航对此项投资展开审核，否则104亿美元出价将在2月1日宣告无效。该公司还要求达美推迟定于2月7日举行的涉及重组计划的破产听证会。

　　美航去年11月曾出价80亿美元要求并购处于破产保护的美国第三大航空公司达美，遭到达美反对。根据达美的重组计划，它将在今年年中作为一家独立企业走出破产保护，届时身价约在94亿至120亿美元，并借此正式对美航的敌意收购予以有效阻击。有知情人士还放出话来，称达美实际上一直在与同样处于破产保护状态的西北航空公司(Northwest Airlines)就潜在结盟一事进行商谈。今年晚些时候，两家公司脱离破产保护状态后，该计划可能水到渠成。

　　达美航空公司昨日发表声明说，公司董事会将对美航的新出价进行研究，但初步看来这一出价仍未解决原来建议中存在的问题，而且公司合并后会新增10亿美元债务。

　　不过，达美的债权人已碰头，开始考虑提高后的收购价，并打算给达美航空施加压力，使其公开账目，供其他潜在收购方进行尽职调查。达美发言人则拒绝就此置评。

　　达美董事会一直试图说服公司的债权人，其走出破产保护后的商业计划要优于美航的收购行动。

　　业内人士认为，与西北航空结盟成为达美除独立运作计划、被美航收购之外的第三种选择。此外，美国联合航空公司(United Airlines)同达美之间有接触。但达美是否正式研究过同西北航空或联合航空的交易方案，尚不得而知。

　　华尔街分析师预计，西北航空将在几天内向美国破产法院提交重组初步计划。目前，达美的债务估值为150亿美元，美航的收购计划如顺利实现，将缔造美国客运量最大的航空公司，虽然其收购估值较低，但根据其计划，双方合并后每年将从成本节约和收入提高的协同效益中额外获得16亿美元收益。美航是2005年由美国西部航空公司收购刚刚走出破产保护的原美利坚航空公司后成立的，达美则从2005年9月起申请破产保护。

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