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凶猛 但很从容http://www.sina.com.cn 2006年12月24日 14:43 中国经营报
中国经营报 本报记者:邬静娜 对于凯雷,内地媒体用得最多的形容词是“迷雾”。 怎样的操作规则能保证连续19年34%的年平均回报?这台“全球最具吸引力的赚钱机器”在中国又如何保持它的赚钱效率? “秃鹰”缘起 亚洲人对“秃鹰”的概念,大约始于1998年3月3日。这一天,美国著名PE公司Ripplewood负责人蒂姆·柯林斯首次拜访日本长期信贷银行,日本银行官员安齐隆劈头质问:你们是贪得无厌的秃鹰基金吗? 在收购太平洋保险之后,凯雷集团董事总经理、亚洲基金联席主管杨向东曾经说过,太保并不是效益最好的保险公司,但却很有潜力,凯雷的工作是把这家公司提升至国际水准。这种收购策略和被称为“秃鹰”的Ripplewood殊途同归。 凯雷和Ripplewood的另一个共同点是它们都不想长期持股。按照凯雷的一贯风格,介入高风险行业并追求高回报的整个过程,一般都在2~3年,最多不会超过5年。正因为具备了这两个特点,凯雷和Ripplewood才会被称为凶猛的 “秃鹰”。 从容不迫 资本不是魔鬼,也不会是天使,资本追逐的只有利润。在这个被业内人士称为“3年不开张,开张吃3年”的行业里,凯雷获得的投资回报无疑值得其投资人信任:从2000年到2003年,凯雷亚洲收购基金完成了对韩美银行(KorAm Bank)的收购和退出,回报为250%。 虽然中国内地目前还没有给予凯雷韩国市场那样的丰厚回报,但“凯雷亚洲增长基金既没有承诺一定要在内地投多少钱,也没有向投资人承诺一年之内必须用出去多少钱。”祖文萃说,过去19年来的好业绩,使凯雷没有每年向投资人证明其资产管理能力的压力。因此,凯雷在项目选择上可以从容不迫,可以比其他投资人更有耐心。 2005年,凯雷亚洲增长基金出资1500万美元,取得顺驰不动产7.5%的股份。由于遭遇宏观调控和其他原因,目前的顺驰处于发展低谷。“但我们仍然和顺驰一起,试图将公司的未来往好的方面发展。”祖文萃说。 凯雷亚洲的收购和房地产基金显示出同样的耐心。始于2003年的徐工收购绵延三年未有定论,但凯雷仍在坚持。
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