家世界：断臂能否自救

　　姜雷　

　　十年前，杜厦正是仿照美国家得宝的模式，在国内创立了家世界旗下的天津家居。十年后，这个连名字都和家得宝有些类似的企业，却成了家得宝的并购对象

　　“为他人作嫁衣裳”。用这句话来形容天津家世界商业连锁集团(下称“家世界”)总裁杜厦的心情，并不为过。中国本土零售商似乎正在走入一个为跨国零售巨头铺路的怪圈。

　　虽然家世界的公关部人员仍对相关并购消息三缄其口。但《财经时报》了解到，美国的世界第一家居连锁零售商家得宝，对家世界旗下家世界家居建材超市有限公司(下称天津家居)的并购协议，已得到中国商务部的批准。

　　12月13日，在美国商务部部长卡洛斯·古铁雷斯与中国商务部副部长易小准出席的中美签署商业合同的仪式上，家得宝正式宣布完成对天津家居的并购。

　　这起涉及资金达到1亿美元的收购，被家得宝视为进军中国家居零售市场的跳板。收购完成后，家得宝将获得家世界在天津以及华北地区的12个家居建材超市的控股权。

　　家世界危机

　　从今年一月起，排名

福布斯富豪榜第60位的杜厦和他的家世界，就不断陷入资金链断裂的危机中。在规模为王的连锁行业中，过渡扩张的家世界，无论是资金调度，还是企业管理都已是捉襟见肘。卖掉自己，或许是自我救赎的唯一方法。

　　1994年，当杜厦决定进入零售连锁业时，他已通过一家名为克瑞斯的

房地产公司，赚得大约5亿元的第一桶金。

　　1996年，家世界成立，经过十年的整合，家世界旗下拥有天津家居(14家)、津家世界连锁超市有限公司(以下简称“天津家超”，共65家)以及家世界房地产公司三种业态。

　　在中国本土的零售巨头中，杜厦和他的家世界实属另类。当其他零售巨头纷纷跑马圈地时，杜厦却提出了“集束式策略”，以华北和西北为主要阵地，在天津、西安等北方二线城市布点。

　　或许是因为做房地产起家的缘故，杜厦对于门店的物业产权十分看重。几乎每进入一个城市，都是投入资金买地、买楼。据了解，在家世界目前的门店中，纯租赁的物业仅有10%，合作开发的大概占有20%至30%的比例，其余全部都是自有物业。

　　家世界“区域为王”的政策让其在特定时间段赢得了生存空间。但随着

零售业的全面开放，内外资零售巨头们全面进入二线城市，家世界在交锋中逐渐显得力不从心。

　　2004年11月，杜厦首度向外界透露将于2005年6月至9月上市的计划。但因种种原因没有实现。融资渠道的缺失，使得家世界不断面临资金窘境。由此引发的人才、管理、培训、资金等多方面的困境与瓶颈让杜厦一筹莫展。

　　危机就此出现。

　　2005年3月，家世界被曝光大量拖欠供应商货款。之后，不断有此类消息传出。山西的一位供应商孙波告诉《财经时报》，从2005年下半年开始，家世界就开始推迟向供应商支付货款。一拖就是3个月，甚至半年。

　　孙波介绍说，今年2月，他和家世界结清最后100多万元货款后，就不再和他们合作了。《财经时报》了解到，目前国内有40%的供应商已停止给家世界供货。相关人士透露，家世界目前欠款高达7个多亿。曾两次向天津市提出破产，但都没有得到批准。

　　十年轮回

　　种种不利因素使得家世界加快了引入外资步伐。今年8月，天津家超总裁Paul Hueber在天津召开供应商大会时表态，指出家世界在资金调度上出现了困难，“但目前已与国际巨头达成合作协议，正在等待商务部的审批”。

　　虽然家世界并未公开承认家得宝就是接盘买家。但实际上，双方达成协议在业内已是公开秘密。

　　让市场人士感慨的是，十年前，杜厦正是仿照家得宝的模式，在国内创立了天津家居。十年后，这个连名字都和家得宝有些类似的企业，却成为了家得宝的并购对象。

　　1996年，杜厦亲率30余人的精英队伍远赴美国学习，目标是全球最大的建材零售商家得宝。当时，家世界还聘请家得宝的副总裁担任家世界的执行副总裁和采购总监，负责把家世界改造成家得宝模式。

　　在家得宝美国总部90天的学习，使得天津家居的第一家店几乎就是家得宝的中国翻版。商场的货架、手推车、软件系统等都由美国引进，连商店总经理也聘请国外经理人担任。此后，家世界十几家店都是在这样的模式上建立。

　　不过，家世界并非家得宝进入中国首选的并购对象。之前，家得宝和中国本土最大的建材连锁零售商——东方家园已进行了近两年的谈判。但因东方家园不肯放弃控股权而陷入僵局。

　　家世界的资金危机使得家得宝获得了重新选择的机会，家世界也希望通过出售天津家居自救，双方一拍即合。

　　有分析人士指出，目前国内的建材零售连锁因地域差异性大，并不能通过规模经营实现盈利。本土建材零售商的初衷就是想通过铺设网点后卖给外资牟利。

　　“能盈利就盈利，不能盈利就高价卖给外资，这是他们的底线。”

　　断臂自救

　　按照杜厦的计划，出售天津家居的1亿美元将用于支付供应商的欠款和银行贷款。

　　据了解，家世界目前还在和海外投资基金谈判，总额为近12亿元的战略投资正在引入过程中。

　　不过，从目前的情况看，这些外援似乎有些“远水难解近渴”。

　　11月中旬，家世界将天津家超下属的太原、青岛等九家门店转让给山西美特好连锁超市有限公司(以下简称“美特好”)。

　　这九家门店均为家世界自有物业，但总体转让价格不够900万元。如果不是资金窘迫，家世界应不会出此下策。

　　接近家世界的人士表示，家世界目前的战略是，放弃西北和华北销售差的店铺，巩固天津和西安两个传统优势区域，以稳定现有周转资金，盘活负资产。

　　但杜厦必须面对的是，随着家世界资金紧张消息的不胫而走，各地供应商都已成为惊弓之鸟。西安、山西等地的供应商都在商议成立催款同盟，一旦出现供应商挤兑现象，将给家世界带来致命打击。