ANBOUND安邦产业风险预警

　　外资使二线城市成为房市调控新目标(B类/一般风险)

　　一线城市房价的走势与二线城市的调控力度密切相关。当一线城市的调控效果逐渐明显的时候，二线城市面临的调控重心转移的风险也越来越大。数据显示，9月北京商品住宅销售价格虽然同比上涨了10.3%，但环比增幅继续回落了0.4%，原因是“宏观调控政策初见成效”。而在房价上涨受抑制最明显的上海，三季度房地产引资占合同外资的比例仅为14%，比前两个季度下降了近50%。与此同时，资金流向二线城市的速度却在加快。不仅美林于近日注资锋尚南京项目，摩根大通收购南京国际广场的谈判也接近尾声。

　　安邦分析人员认为，海外基金向二线城市的加速流入，既显示了一线城市的调控效果已初步出现，也为二线城市的市场提前发出了警告。从锋尚项目“零能耗”的概念来看，外资在二线城市依旧延续了聚焦高端的风格。在当地高需求、低起点的环境下，对

　　糖业将面临行业亏损(B类/一般风险)

　　近日有消息称，澳方将力求在今年12月举行的第七轮中澳自由贸易谈判中有所突破，其中重点内容之一就是使进口食糖享受免关税的待遇。中国糖业协会对此指出，国际糖价在过去5年中长期处于10美分/磅之下，而澳糖按10美分/磅免税进口加工成白糖后成本仅2800元/吨，远低于目前我国3500元/吨的平均成本，将对我国的糖价和加工企业形成巨大打击。

　　安邦分析人员认为，虽然中糖协已经向有关部门发出呼吁，但中国对澳洲不断加深的矿产品依赖，以及中澳之间的贸易顺差，都加大了谈判向澳方倾斜的可能性。一旦食糖进入自由贸易范围，除市场和加工企业直接受到影响外，由于甘蔗收购价由糖价倒推的惯例，还可能导致国内甘蔗种植面积的急剧减少，并加深整个产业对进口糖的依存度。对于经历了几年的调控才稳定下来的糖业，不仅彻底失去保护，还可能意味着新一轮全行业亏损的开始。