纺织品出口退税率下调2%影响行业利润21亿元

　　国家五部门下调部分出口商品退税率，其中，纺织品出口退税率由13%降低为11%。国泰君安行业分析师李质仙认为，纺织品出口退税率下调2个百分点将影响2006年全行业利润21亿元。

　　9月14日，国家五部门发出关于调整部分出口商品退税率的通知，其中纺织品出口退税率由13％降低为11％。上次退税率的调整是2004年，国家将纺织品服装的出口退税率平均降低3个百分点，其中占纺织行业出口80％的服装和棉织品的退税率从17％降到13％。

　　国泰君安行业分析师李质仙表示，降低出口退税将对纺织上市公司业绩带来负面影响。

　　数据显示，2006年1-7月纺织品服装出口778亿美元，同比增长24%。预计2006年纺织品服装出口额达1375亿美元，增长17%。

　　推算第四季度纺织品服装出口约380亿美元，折合约3000亿人民币。由于出口总额中包括一般贸易和加工贸易，而加工贸易不涉及退税问题，因此不受退税率下降的直接影响。目前纺织品服装出口总额中，一般贸易与加工贸易的比例约为70：30。退税率降低2个百分点，那么，第四季度全行业减少营业利润约42亿元（3000×0.7×0.02）。

　　不过李质仙表示，以上仅为简单的推算，实际上多数企业在与外商谈判时，出口退税率、棉花价格、

　　2006年1-7月纺织行业利润总额442亿元。李质仙指出，如果不考虑出口退税下降因素，预计全年实现利润总额840亿元，增长22%。纺织品出口退税率下调2个百分点影响2006年行业利润21亿元。以上测算仅计算2006年第四季度（出口退税率下调2个百分点）的影响。

　　纺织服装类上市公司大部分涉及出口。国泰君安以2005年数据测算，假设忽略企业通过提高出口价格传递负面影响，计算结果为出口退税率下降2个百分点，EPS下降在0.03元以上的公司有维科精华、美欣达、鲁泰A、G申达（G申达出口中代理业务占比重较大，而出口代理仅收取代理费，降低退税率影响较小。因此对计算结果进行了修正）、G大杨、江苏阳光。

　　国泰君安表示，以上测算由于未考虑一些因素可能会夸大负面影响，但仍维持对于纺织业及服装制造业“中性”评级。