优质资产或注入G重百重商谋整体上市

　　本报记者 田爱丽 发自广州

　　一个庞大的商业集团正在重庆紧锣密鼓地酝酿。《第一财经日报》近日获悉，重庆地区最大的商业集团重庆商社继去年正式接手当地唯一一家商业上市公司重庆百货(600729.SH，下称“G重百”)，并成为其第一大股东后，现正酝酿资产重组。

　　昨日，有可靠消息人士向记者透露，重组计划很可能是将重庆商社集团的优质资产注入G重百，从而实现整体上市。

　　目前，重庆市内9个主城区基本形成各自商圈，除本土G重百、新世纪百货之外，王府井、美美百货、太平洋、远东百货、茂业百货、北京华联等国内外百货巨头基本都已在重庆布局，商家之间贴身设点，竞争相当残酷。至今年8月14日开业满三年的银泰百货已正式关门。

　　尽管身为当地的龙头百货企业，G重百现拥有21家百货、31家超市以及19家电器连锁,但由于主城区商业竞争惨烈，造成主力店内生增长缓慢，2005年销售收入21亿元，同比增长15.67%，其中8家主城区百货门店仅实现6.93%的增长。

　　证券分析人士认为，G重百门店定位偏低档，百货类综合产出为0.64万元/平方米左右，综合毛利率处上市公司中下游水平。加之营销推广费用增加、门店扩张拉高了租金费用，以致拖累公司净利润的增长。

　　据了解，为抵抗外资零售企业“入侵”，经重庆市政府同意，重庆市国资委此前将公司第一大股东重庆华贸国资公司及其持有的G重百18.17%国有股股权并入重庆商社集团。去年，公司第二大股东重庆路桥也将其所持有的本公司法人股3502万股(占重庆百货总股本的17.17%)转让给重庆商社集团。重组后，重庆商社直接和间接持有G重百35.34%股份，成为实际控制人。

　　不过，G重百和重庆商社集团下属的新世纪百货都以百货连锁为主，双方过去互为竞争对手，在开店的选址上相当接近。例如在重庆观音桥、沙坪坝、南坪、杨家坪等主城各大商圈，甚至连江津这样的远郊区县，也能看到新世纪与重庆百货短兵相接的影子。行内人士评价，这有可能成为两大商业集团重组的软肋。

　　今年3月，重庆百货正式公布股改方案。当中，第一大股东重庆商社承诺：“在两年之内解决与上市公司之间的同业竞争，并通过重组和整合商业流通优质资产等方式扶持上市公司发展。”7月31日，在重庆半年度全市工业经济工作会上，重庆市委常委、常务副市长黄奇帆要求8家国有控股集团尽快制定整体的上市方案，包括重钢、机电控股、能源集团、四联集团、重庆市商业银行、重百商社等在内的企业将采取香港H股上市、增资扩股定向增发、已上市的子公司回购母公司、直接发新股等4种渠道实现整体上市。

　　“在此之前的7月5日，黄奇帆已经对重庆商社集团进行了调研。”重庆市政府有关官员透露，黄奇帆在调研会上对重庆商社集团近年来及今年上半年取得的成绩给予了充分肯定，并强调了商社集团下一步的发展目标：2010年销售收入达到400亿元,进入中国

　　有与重庆百货、重庆商社接触密切的人士表示，如果不出意外，重庆商社很可能将集团的优质零售资产注入G重百，具体的操作方法包括定向增发等，不过目前尚未排定时间表。证券分析人士认为，G重百计划最快于2007年再融资，在此之前重庆商社集团的整合方案应该能够出台，预计此次重组将结合再融资方案进行。

　　今年上半年，重庆商社集团总销售93亿元，比上年同期增长26.4%，在