法国家电巨头要靠中国名牌苏泊尔翻身

　　SEB收购苏泊尔，目的就是利用苏泊尔生产的廉价产品，然后使用自己的牌子返销欧洲以获取高额利润

　　国际先驱导报驻巴黎记者陈俊侠报道　　8月16日，欧洲最大的小家电企业SEB集团宣布，以每股18元人民币的价格，斥资2.4亿欧元收购中国浙江苏泊尔炊具股份有限公司近61%的股份。该收购案在中法两国均引起广泛关注，法国工会指责SEB集团将生产和销售重心外迁，而中国业内人士则担心“苏泊尔”这个中国知名品牌会流失。

　　SEB困而思变

　　SEB集团已有150年历史，旗下拥有TEFAL、MOULINEX、KRUPS等欧洲知名品牌，是法国小家电市场绝对的领军企业。但是，随着近年来亚洲产品逐渐涌入欧洲，该集团产品因丧失价格

竞争力而陷入困境。2005年，该集团在法国和欧盟的销售业绩分别下降5.3%和2.6%，公司全年净利润仅为1.03亿欧元，比2004年下降21.4%。今年年初，该集团被迫宣布在法国裁员890人，占其法国员工总数的13%。

　　可以说，收购苏泊尔炊具股份有限公司是SEB集团困而思变的一项重要举措。该集团在宣布收购行动的时候表示，中国是个巨大的家电市场，今年中国小家电销售总额将增加6.6%，而该数字5年内还将上涨44%。其言外之意，发展这样快的市场，SEB集团自然要前去分一杯羹。集团首席执行官蒂耶里·德拉图尔达尔泰斯表示，通过收购苏泊尔，SEB集团在亚洲的销售额将达到其总销售额的30%以上，而在此之前，该集团在亚洲的销售额只占其总营业额的10%。

　　SEB集团没有说出口的是，由于法国人工成本是亚洲一些国家的30倍至50倍，该集团的产品已越来越没有价格竞争力，其在法国乃至欧洲的市场正逐渐遭到亚洲一些小家电企业的蚕食，如果不积极寻找出路，则只有坐以待毙。相反，在收购苏泊尔以后，它就有希望将生产成本降低到与其他亚洲企业相同的水平，加上其固有的技术优势，它仍然可以在世界小家电领域独领风骚。

　　事实上，蒂耶里·德拉图尔达尔泰斯早在一年前就与15名专家仔细研究了中国的小家电市场，以期顺利将生产和销售重心从法国转移到劳动力成本更低的中国。

　　不过，SEB集团的收购行动引起了法国工会组织的强烈不满，法国舆论也对此类并购忧心忡忡。反对者认为，该并购案掀开了SEB集团大规模外迁的序幕，可以想像，公司将为牟取高利润而在法国关闭更多生产线，曾为该集团做出贡献的职工将因此大批失业。

　　苏泊尔有得必有失

　　“苏泊尔并购案”在法国引起轩然大波，在中国也是经济界人士讨论的热点话题。据悉，除了对苏泊尔所涉及的小家电、炊具行业的影响外，这还将是中国

证监会颁布《上市公司收购管理办法》后的“上市公司外资收购第一案”，令业界高度关注。

　　业界关心的第一个问题，就是“值不值”。据悉，SEB集团将通过协议转让、定向增发和部分要约收购的形式，获得苏泊尔最多61%的股权。其协议转让、定向增发和要约收购的价格，均为每股18元人民币，此价格高出苏泊尔当前股价约10%。

　　业内人士指出，看苏泊尔公司是否在该收购案中获利，不能只看收购价比其在股市上的价格高多少，而是要看该公司股值因SEB集团的收购活动而增值了多少。据悉，4个月前苏泊尔的市值才达每股7元人民币，但因被SEB集团看好而大幅增值，其成交价是4个月前股值的2.57倍。也就是说，苏泊尔公司只出售自身股份的61%，其收益却远远高于4个月前公司的总市值，对于这样的生意，苏泊尔方面自然不会、也不应拒绝。

　　不过，被收购后，“苏泊尔”这个品牌在国际上的名声可能会受到压制。据国内媒体透露，并购双方事先曾约定，SEB品牌不进入中国市场，双方合作后生产的产品在中国用苏泊尔品牌，而苏泊尔则有权进军全球市场，其产品可用苏泊尔自有品牌。文中用与可用两个词仅一字之差，但实际意义却相差千里。

　　欧洲市场的消费者对品牌的认知感是很强的，SEB集团本身拥有的品牌在欧洲非常知名，该集团又对苏泊尔公司拥有绝对控股权，它根本没有必要舍近求远、花大力气在欧洲打“苏泊尔”的品牌。要知道，SEB旗下品牌目前缺的是价格竞争力，不缺名气。相反，“苏泊尔”对西欧人来说却完全是个陌生的牌子。因此，一个合理的解释，就是SEB集团利用苏泊尔公司生产相对廉价的产品，然后使用自己的牌子返销欧洲以获取高额利润。