信托试点公司创新产品可组合运用

　　银监会发布信托公司创新试点有关问题的通知

　　本报记者 吴慧 发自北京

　　昨日，《第一财经日报》独家获悉，信托公司翘首企盼的创新试点相关政策，已经在8月15日银监会下发并开始实施的“65号文”中做出了明确规定。

　　“65号文”的全称为《关于信托投资公司开展集合资金信托业务创新试点有关问题的通知》。用益信托工作室李旸认为，根据文件可以看出，政策将鼓励一批实力强、业务精的信托公司扩大业务、做大做强。

　　此前信托业内呼声很高的“200份限制”和“异地经营”两项政策优惠在创新试点中全部得到体现。“65号文”第五条规定，信托公司取得创新试点资格后，可以自行设计和推介创新产品。创新产品的信托合同份数不再受200份限制,但委托人、受益人必须为机构投资者，且净资产不得少于200万元、单个机构投资者的最低合同金额不低于100万元。同时“异地经营”也被获准，“65号文”中规定，信托公司推介创新产品，可以在注册地以外地域采取私募路演方式进行，但依旧不得通过公开媒体进行营销宣传。

　　令信托公司惊喜还有“65号文”中的一项新规定：创新产品的信托资金可以进行组合运用，组合运用应有明确的运用范围和策略。

　　北京一家信托公司的人士表示，“65号文”对信托公司在资金募集方面的意义有限，但规定信托资金可以组合运用对资金运用的灵活性意义非常大。但业界也有不同意见，李旸就认为，从文件精神可以看出，监管层明确将信托定位为私募基金，“此前业界热议的‘公募化’条件并不成熟”。

　　在对“自行设计和推介创新产品”的理解上，多位信托公司人士的理解也出现了争议。有观点认为，这意味着创新产品不需报

银监会审批就可以直接设计发行。也有观点认为，“65号文”规定的创新试点为集合资金信托的一种，所以根据已发布的《信托投资公司资金信托管理暂行办法》及《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》，集合资金信托均要报备，所以创新产品也还是要上报监管部门。

　　与此同时，“65号文”也规定，创新产品禁止将信托资金运用于信托公司关联方，禁止以固有资产与信托财产进行交易，禁止将不同信托财产进行相互交易。

　　值得关注的是，文件下发的对象除了各地银监局和银监会直接监管的信托公司外，还包括了各国有

商业银行、股份制商业银行、财务公司和金融租赁公司。“65号文”中规定，各类金融机构可依照有关法律法规的规定投资信托公司的创新产品。“这也许预示着，信托产品以后将可以在同业市场上进行流通。”一位信托公司风险合规部人士认为。