中石油赢得进入俄罗斯的好机会

　　★《中国经济周刊》记者 叶静 特约记者 颜格/北京报道

    在中石化收购俄罗斯石油制造商TNK-BP公司旗下石油生产部门乌德穆尔特后不到一个月，7月19日，中石油集团公司对外发布消息：该集团通过其全资子公司中油国际(CNPCI)，以5亿美元购买了当日在英国伦敦上市的俄罗斯石油公司66,225,200股股票，每股价格为7.55美元。

　　相较于俄罗斯石油公司(以下简称“Rosneft”)798亿美元的市值，中石油购买的5亿美元的股份显得“并不那么重要”。但外界认为，对于中石油而言，这为其进入俄罗斯能源市场又打开了一扇窗，可以说战略意义大于商业意义。

　　认购1%股权仍存财务风险

　　作为俄罗斯最大的石油公司之一，Rosneft拥有已证实油气储量189.42亿桶油当量，其中石油储量149亿桶，

天然气储量6911亿立方米。去年生产原油7460万吨，天然气131亿立方米。目前，中石油集团每年从Rosneft购买900万吨原油和300万吨油品。

　　Rosneft7月14日配售约13%的股权，融资104亿美元，而其市值也将由此达到798亿美元。这是俄罗斯企业迄今最大的一宗IPO，其规模在全球金融市场上也位列第五。

　　投资者相信获得Rosneft的股票将成为进入俄罗斯石油市场的一个跳板，因而其IPO受到了投资者的热烈追捧。但此前有媒体报道，Rosneft的CEO曾对外表示将不需要战略投资者，“不会将超过1.5%—2%的公司股份出售给单一的投资者”。

　　尽管英国石油公司和

马来西亚石油公司也都表示出了同样强烈的兴趣，但最终也都没有达到预想的30亿美元认购，只分别购入了10亿、11亿美元的股份。

　　而中石油虽然最终得以5亿美元认购1%的股权，但是据此前所称的30亿美元相去甚远。俄罗斯方面曾经发表报道称，中石油方面可能条件苛刻；而中国方面则有专家称，俄罗斯石油公司此次IPO定价过高，不宜多买。

　　对此，中石油表示：“中石油的认购方案充分考虑了支持Rosneft成功上市，有利于推动两公司务实合作,以资产评估为基础，根据股价范围确定了认购区间。Rosneft配股的结果与中国石油认购报价方案一致。”

　　不过关于认购方案细节，中石油没有对外透露。

　　不过，Rosneft的股票上市引来认购热潮的同时，公司也面临一些麻烦。例如，由于Rosneft通过俄政府强行实施的拍卖而取得了尤科斯石油公司(Yukos)的主要资产，7月14日，尤科斯宣布其海外股东已向英国高等法院提出诉讼，要求重新评估允许俄罗斯石油公司在英国上市的决定。

　　对此，有财务专家分析说，俄罗斯石油公司目前依然存在一些产权方面的法律纠纷，所以中石油此次认购财务风险比较大，并且股价也比较高。

　　“进入俄罗斯的好机会”

　　“5亿美元，无论对于中石油还是Rosneft这个数额都是很少的，无论将来盈亏，这些对于中石油而言都没有什么影响”，一业内分析人士告诉《中国经济周刊》，“因为没有话语权”。

　　该分析人士同时表示，“‘石油外交’的意义在此次参股中显得非常重要，即使此次认购不会对中石油的业绩产生明显的影响，也有利于进一步加强中俄友好关系，为以后

能源合作打下基础。此外，如果在认购协议里，中石油与Rosneft约定了相关合作项目的话，也将有利于中石油在俄罗斯能源领域的长期发展。

　　事实上，早在去年7月，中石油与Rosneft就已签订长期合作协议。今年3月，普京总统访华期间，中石油与Rosneft签订了分别在俄罗斯境内开展石油资源勘探开发合作和在中国境内开展炼油加工和销售一体化合作的原则协议。

　　7月16日，Rosneft总裁巴格丹奇科夫在记者招待会上也表示，俄罗斯石油公司与中国石油有多方面的合作，包括正在商谈联合参加油田招标和购买现成资产，在俄罗斯和中国建设上下游合资企业的工作也在按计划推进。

　　此前，中国石油企业为加入俄罗斯的石油开采领域做出了大量努力，但多以失败告终：2002年中国的石油企业参加斯拉夫石油公司私有化投标受阻后，2004年中国石油企业又再次被拒绝参加尤科斯的核心资产尤甘斯科公司的拍卖。

　　直到今年6月20日，俄罗斯石油制造商TNK-BP公司公告称，同意将旗下石油生产部门乌德穆特(Udmurtneft)出售给中国石化。至此，中国石油企业终在近邻俄罗斯的石油生产领域谋得一席之地。而在业内人士看来，中石油此次参股，必将推动中俄能源领域合作的逐步升级。

　　中石化经济技术研究院副总工程师曹晓 就认为，此次参股对中石油来说并无实质意义，顶多作为财务投资者取得分红，但是毕竟这是“进入俄罗斯的好机会”。

　　“中国的石油公司跟技术和管理经验先进的西方石油公司合作会有压力，但是和俄罗斯的石油公司就可能更多的是合作，因为双方水平差不多，体制也有相似之处。”环球华能咨询公司CEO周成当说。