中国钢铁业否极泰来

　　经历了痛苦的2005年，中国钢铁企业对于今年的行业前景，感觉更为自信。

　　去年，尽管钢铁需求继续强劲增长，增幅达到约22%，但钢铁产量的增长速度更快，加剧了一直存在的产能过剩威胁。

　　其结果是，钢铁价格以及国内许多钢铁厂商的盈利能力大幅下滑。仅在2005年第4季 度，中国市场热轧钢卷的价格就下跌了约16%。

　　中国钢铁产能激增，不仅仅对本土钢铁行业造成了冲击。澳大利亚钢铁公司博思格(BlueScope)表示，该公司2005年净利润下降34%，原因之一便是中国钢铁产量过剩。

　　然而，今年前5个月，市场普遍出现了强劲反弹。今年以来，宝钢已3次提高其产品价格。作为中国最大的钢铁企业，宝钢的产品为行业内其它企业设定了基准。

　　“铁矿石价格的上涨，无法阻止中国钢铁行业在2006年比去年更为乐观，”联合证券(United Securities)驻上海钢铁行业分析师毛祖宏表示。“由于需求复苏，中国钢铁制造商获得了一些提价的空间。”

　　

钢铁价格回升的部分原因，在于国内投资活动猛增。中国政府称，中国今年前5个月的固定资产投资增长，按年率计算为30%——即使以中国近年的标准衡量，这也是一个很高的速度。新增的固定资产投资项目往往是新的工厂、发电站以及建筑工地，这些都意味着更高的钢铁需求。

　　近几个月，中国钢铁行业为其产品找到了另外一条出路——出口。在

中国经济高速增长的过程中，尽管国内钢铁产能迅速增长，但为满足其巨大的基建需求，中国过去通常是钢铁净进口大国。

　　但自从去年底以来，中国已成为钢铁净出口国，中国企业已开始通过海外市场消化其过剩的产能。澳大利亚金融服务公司麦格理(Macquarie)预计，中国今年的钢铁净出口量将达到500万吨。

　　然而，尽管中国钢铁行业在2005年承受沉重压力之后，近几个月能够喘一口气，但该行业仍面临许多重大问题。

　　尽管需求更为强劲，产能过剩问题仍未消失。中国政府已承诺关闭许多效率低下的小型钢铁厂，但这很难做到，因为地方政府往往会试图保护当地的钢铁企业，即使它们处于亏损之中。

　　铁矿石价格是另一个难题。在撰写本文之际，中国仍未就今年铁矿石新价格与主要铁矿石开采商达成共识，但多数分析师认为，中国钢铁业没什么选择余地，只能接受其它大型钢铁制造商已经商定的19%的涨价幅度。

　　尽管宝钢等质地优良的钢铁生产商在消化这种涨价方面没什么问题，但许多利润率较低的生产商可能会发现，铁矿石成本的上升，将使它们重新陷入亏损境地。

　　中国银河证券(China Galaxy Securities)驻北京钢铁业分析师田书华表示，该行业先前预期的铁矿石涨价幅度要低得多。最初，中国政府曾呼吁削减铁矿石成本，而业内高管后来表示，他们只愿接受10%的涨幅。

　　田书华表示：“目前的情况主要反映出，中国在谈判桌前缺乏战术和经验。”

　　不过，并非所有人都认为铁矿石价格上涨将造成太大的影响。联合证券毛祖宏指出，航运、生铁和炼焦煤等许多其它方面的成本已经下降，同时，人民币的升值也在一定程度上减轻了原材料价格上涨的影响。

　　毛祖宏估计，即便铁矿石成本上升19%，今年制造一吨钢铁的生产成本，实际上也比2005年低148元人民币。他表示：“总的来说，中国钢铁制造商今年面临的成本压力较2005年有所下降。”

　　此外，中国大型钢铁制造商也刚刚开始体会到，本土市场开始出现外资竞争。去年，米塔尔钢铁(Mittal Steel)已购入中型企业华菱管线股份有限公司(Valin Steel Tube & Wire) 36.7%股份，而全球第二大钢铁企业阿塞洛(Arcelor)，已宣布计划购入莱芜钢铁(Laiwu Steel) 38.4%股份，不过，此笔交易还尚需得到中央政府的批准。上述两家公司均表示，希望在中国达成更多交易。

　　中国政府去年出台的新钢铁业政策表明，将不允许外资企业收购中国钢铁制造商(特别是大型的知名企业)的控股权。然而，通过在许多规模较小的企业中购入战略性的少数股权，外资集团仍然可能在迅速增长的中国市场上构建强大的平台。

　　美林(Merrill Lynch)驻香港分析师郑杏娟表示：“对于一直享有成本优势的中国大型优质钢铁制造商来说，这是一个不利因素。”

　　作者：英国《金融时报》杰夫·代尔(Geoff Dyer)

　　译者/陈家易 刘彦

　　(来源：FT中文网-FTChinese.com)