百佳：李嘉诚的杠杆

　　作者：叶文添 来源：中国经营报

　　李嘉诚旗下的零售业在上海正在上演“王者归来”。6年前黯然作别上海滩的百佳超市重回上海，而这一次它承载的责任已经远超出零售职能。

　　百佳超市与上海国和置业有限公司签下15年租约，位于国和路、世界路的“国和商 场”将成为百佳在上海的第一家卖场所在地。拟定此店的投资总额为8000万港币。

　　2000年初，百佳闪电般以“一元钱”的象征性价格出售后正式退出上海市场。原因并非经营不善，主要是因为当时国家不允许增加注册资本金的政策，以致其陷入整改窘境，最后被迫撤离上海。

　　百佳集团在这个时候选择东山再起，无疑要接受严峻的挑战。此时的上海是连锁业战国时代，内外资各股势力都暗潮汹涌，百佳的进入不是一个最佳的时机。

　　进入上海的百佳和洋巨头比较，其还没有形成强大的物流体系，供应链也不是很健全，这将使百佳在和洋巨头的博弈中争得先机较为困难。尽管百佳在香港曾有逼走家乐福的辉煌业绩，而这是因为香港商业地产大多属于李嘉诚所有，商业网点的租金往往被抬得相当高。

　　但是上海和香港的市场完全不一样，上海是一个资本多元化的体系，各方势力比较平均，此消彼涨，香港的辉煌似乎无法在上海重演。综观李氏家族在上海的近年来的投资路线，百佳的进入只是李氏家族在上海资本市场战略中的一个步骤，百佳将形成李氏家族在上海诸多产业链中的一环。

　　看来李氏家族是“醉翁之意不在酒”，可能的意图是配合李氏家族在上海强大的产业链。百佳超市的回归，主要是进一步完善李氏家族在上海的“商业地产圈”。

　　事实上，百佳重回上海决非偶然，和李氏家族在上海投资计划紧密相连。在去年末至今年初，受良好的经济运行、

写字楼项目高入住率的刺激，上海2005年写字楼租金上涨了20%。此刻，以李嘉诚、郭炳湘为首的港资房产商大举入沪。

　　据调查，截至2006年3月，港资在一年之内向上海

房地产投入的资金就高达200亿元。

　　分析人士认为，在上海李氏家族已经涉足房产、中药、科技、零售业等诸多领域，已经初步形成了一个庞大的产业链，各个不同产业之间的互相合作和促进，将形成良性发展趋势，而百佳超市的进入，将产业链做到多元化，其他产业的投资风险降低，使李氏家族的产业帝国布局更加合理化。

　　百佳超市此举一方面是不肯错过上海零售业这块巨大的

蛋糕，因为百佳在华南地区发展已经成熟，规模也已经很大，在全国已经初步建立了自己的流通体系。另一方面，百佳在李氏集团上海的全盘布局中作用颇大，把吸引人气的大型卖场放到自己买下的地皮中，随着卖场的进驻，周围设施的完善，地皮价格将会飙升，周边将会形成一个新的商业圈，这种变化必将带来巨额的回报。而超市加地产共同发展的这种模式将会使李氏家族在上海的产业链更加完善。