澳柯玛 脱困多元化围城

　　○ 本刊实习记者 王红娜

　　昔日青岛工业“五朵金花”之一的中国冷柜大王澳柯玛因身陷困境被托管，高管黯然离职。一系列不利事件的爆出，使澳柯玛成为备受各方关注的焦点。

　　澳柯玛集团是一家以家电产业为基础的大型企业，在稳定家电业的基础上，陆续展开 了向高科技、房地产、金融投资等非关联领域的扩张。此次澳柯玛身陷危机，非相关多元化投资成为众多矛头所指。

　　走上多元化之路

　　青岛澳柯玛集团是全球最大的无氟冷柜生产基地，澳柯玛冷柜自1995年被评为中国的冷柜大王后，一直占据冷柜业的领军地位。作为澳柯玛集团多年的支柱产业，澳柯玛冷柜连续12年取得全国产销量第一的佳绩。澳柯玛冷柜在技术上的不断创新也为澳柯玛进军国际市场打开绿灯，近几年，澳柯玛冷柜仅出口北美就超过了200万台，在越南等地的市场份额更是高达70%以上。

　　但澳柯玛管理者认为，冷柜产业利润趋薄，澳柯玛无意做世界冷柜大王。

　　与海尔和海信这些“青岛家电”相比，澳柯玛在资金运作、品牌宣传、产品设计方面均相差甚远。因此，投资与家电相关的产业，对于澳柯玛来说不具优势。澳柯玛原董事长鲁群生力主澳柯玛转型，他希望“在将来澳柯玛不再是以家电生产为核心，而是以高科技产品为核心。”基于这一投资理念，澳柯玛的投资策略开始转舵，期望通过介入新的领域以摆脱家电企业技术趋同、产品趋同、市场趋同和战略趋同的状态。

　　澳柯玛在稳定家电业的基础上，展开了向非关联领域的进军。按照新的战略部署，锂离子电池、海洋生物、自动售货机、电动自行车等成为其新的发展方向。

　　2001年1月，澳柯玛投资成立了青岛澳柯玛新能源技术有限公司，该公司主要生产环保二次能源电池——锂离子电池。

　　这个项目的资金主要来源于澳柯玛上市所筹集到的资金。2005年中报显示，G澳柯玛在2000年12月29日上市时，总共募集资金7.8亿元。募集资金中的很大一部分都投向了与G澳柯玛原主业不相关的项目。其中，合资生产锂离子电池项目投入2.48亿元。

　　经过技术研发，青岛澳柯玛新能源技术有限公司先期开发出包括方形钢壳、铝壳电池、圆柱形电池在内的系列产品，推出了动力电池系列产品。2001年10月，澳柯玛锂离子电芯系列产品通过欧洲CE认证。11月，通过专家鉴定，该系列产品处于国际领先水平。2002年11月，青岛澳柯玛新能源技术有限公司年产3000万只铀离子电芯一期工程正式投产。2003年4月，铀离子电芯系列产品通过UL国际认证。

　　2005年，锂离子电池二期项目建成，引进了世界上最先进的自动化生产线和生产技术，以迅速占领高端产品市场，年产能达到7000万只，由于在该项目上的出色表现，澳柯玛成为《蜂窝电话用锂离子电池规范》国家新标准的修订者。

　　除锂离子电池外，澳柯玛还对海洋生物领域进行了投资。青岛澳柯玛股份公司和国家海洋局第一海洋研究所合作成立了青岛澳海生物有限公司，主要从事海洋生物保健品、食品、食品添加剂、

化妆品原料、药品和饲料添加剂等产品的研究、开发、生产和营销。推出了共轭亚油酸(CLA)系列产品，包括脂肪酸型、甘油三酯型和乙酯型CLA(油状)、CLA微囊粉、CLA钙盐、CLA软胶囊、CLA饲料添加剂。

　　澳柯玛还涉足了自动售货机的生产和研制，自主开发、生产出各种商用自动售货机、自动服务机及货币识别模块，主控系统采用集散式控制，多CPU管理。在国内市场站稳脚跟之后，又大力开拓国际市场。曾先后与

可口可乐、百事可乐以及香港屈臣氏等国际知名公司达成自动售货机供货合作。另外，还设计开发出一些辅助产品，如报刊自动售货机、香烟自动售货机、自动兑零机、IC卡售卖机等。

　　2002年，澳柯玛投资在沂南建立电动车生产基地，形成年产30万台的规模。2003年10月，澳柯玛又斥资2000万在浙江嘉兴成立澳柯玛新能源电动车有限公司。2003年实现销售量6.8万台，2004年实现16万辆的销量，2005年销量飞升到30万辆，2006年预期销量将达到100万辆，电动车业已发展为澳柯玛的一大主业。澳柯玛电动自行车的成功，得益于其自主技术创新和誓创中国电动自行车第一品牌的发展战略。

　　澳柯玛进入的另外两大领域是

房地产、金融服务业。近年来，由于地产业表现得十分景气，被视为高利润产业，许多家电、汽车企业纷纷进入，为它们的剩余资金增殖做出贡献。而进入金融业一方面可获得分红，另一方面可以熟悉金融市场的规则，为将来的资本运作做准备，也会使其他产业的发展有雄厚资金后盾。因此，由于这两个领域对企业有很强的吸引力，致力于多元化战略的澳柯玛也积极投身到其中。

　　如意算盘未如意

　　澳柯玛差异化投资战略在市场推进中遇到了挑战。这些行业的投资占用了大量资金，又没有及时转化为新的盈利增长点，导致澳柯玛出现资金漏洞，部分项目也成了它的负担。

　　这些项目的资金基本来自G澳柯玛在上市时募集到的7.8亿元资金。其中，“合资生产锂离子电池项目”拟投入1.7亿元，实际投入2.48亿元，亏损712.18万元；“高度不饱和脂肪酸及共轭亚油酸项目”拟投入3000万元，实际投入3000万元，亏损121.74万元。

　　由于这些产业还处于发展初期，投资周期长，短期内难以形成收益，投资风险较大。因此，要想在这些领域有所收获，一方面，必须要有足够的资金支撑；另一方面，在人才和技术方面的积累也是必不可少的。这两方面的条件澳柯玛都不具备。因为资金、人才和技术等方面的原因，盲目的多元化往往是以失败告终。

　　此外，澳柯玛非相关多元化投资的一个最大弊端是各个业务不能形成合力，各个业务除了能得到母公司的资金支持外，得不到其他的支持。澳柯玛在进行投资时，没有充分考虑是否能给各个业务单元提供资金外的其他支持，不相关多元化的投资如若不成功，总公司该如何处理。是剥离还是重组，这些项目不仅是不成功就下马那么简单，它往往会影响到其他业务和总公司的财务与运营状况。

　　因投资不当，2005年澳柯玛集团的资金开始出现危机。据知情人士透露，当时澳柯玛集团已经无法按时偿还银行贷款，此时有关银行意识到危机，纷纷收紧对澳柯玛的贷款。进入2006年后，澳柯玛集团占用上市公司巨额资金也显现出来。3月14日，G澳柯玛公告：澳柯玛集团占用公司财产价值达人民币6亿元，公司申请冻结澳柯玛集团持有的公司股权20700万股(限售流通股)。4月10日，G澳柯玛再次公告，澳柯玛集团及其下属关联企业累计占用公司资金上升到19.47亿元。

　　另一方面，澳柯玛的立身之本冷柜产业利润趋薄，行业地位也发生了较大变化。澳柯玛号称“中国冷柜大王”，但业内人士透露，冷柜行业第一的桂冠近来已被海尔摘走，就连澳柯玛引以为荣的为GE做OEM的订单也花落别家。

　　澳柯玛的非相关多元化发展策略，不仅分散了公司资源，增加了投资风险，还使公司的未来发展陷入迷局，不知道它到底要干什么，看不到清晰的主业发展方向。由于非相关多元化的战略受挫，再加上王牌产品冷柜产业遭遇激烈竞争，最终导致澳柯玛陷入泥沼。

　　选择瘦身脱困多元化

　　面对澳柯玛因多元化投资带来的困境，2006年4月14日，青岛市政府召开新闻发布会承诺将对澳柯玛集团进行3亿元现金输血，进行重组，重组方向仍将以家电业为主。澳柯玛集团新掌门姜培生也明确表示“在将来的发展过程中，我们一定会有取有舍，一方面解决占用上市资金问题，避免企业受到损失，另一方面，我们以往的投资面太大，我们要收缩战线，进行‘瘦身’。一定要改变以往的状况，为股东负责地做一些事情”。

　　据澳柯玛集团高层透露，澳柯玛未来三大主业，首先是大家电，包括冰箱、冷柜(含展示柜)和洗衣机；其次是小家电；第三是电动自行车和自动售货机等。投资巨大的锂电池项目虽未确定被放弃，但也未明确列入重点发展，一直未见规模效益的海洋生物，青岛市明确不再重点发展。

　　澳柯玛由于多元化投资占用了大量资金而陷入危机后，及时转舵，选择瘦身。放弃了一些资金占用大却见效慢的投资，力保电器主业。澳柯玛一系列清晰的脱困举措，让我们看到了澳柯玛二次创业的希望。