航空业大重组开局 国货航中货航港龙即将三合一

　　-本报记者 刘伟勋 常怡 北京报道

　　中国最大的两家航空货运企业中国国际货运航空有限公司和中国货运航空有限公司(以下分别简称国货航和中货航)即将从“老对手”变成“一家人”，而且这个“大家庭”还将很快迎来一位“香港同胞”——港龙航空有限公司(下称港龙)。

　　本报独家获悉，国货航、中货航、港龙即将合三为一，组成一家横跨北京、上海、香港三地，实力位居中国第一、全球前五的航空货运“巨无霸”。按照计划，国货航、中货航将于今年9月前完成合并，港龙将在年内加入前两者组成的新公司。

　　这只是中国史无前例的两岸航空业大重组的一部分。在国资委乃至更高层力量的主导下，两岸六家举足轻重的企业中国国际航空(资讯 行情 论坛)股份有限公司(0753.HK)、香港国泰航空(资讯 行情 论坛)有限公司(0293.HK)、港龙、中航兴业(资讯 行情 论坛)有限公司(1110.HK)、太古股份有限公司(0019.HK)、中信泰富(资讯 行情 论坛)有限公司(0267.HK)正在酝酿规模空前的重组，甚至国航母公司中航集团、首都机场、香港机场、澳门机场、澳门航空公司也极有可能牵涉其中。

　　一位接近决策层的知情人士告诉本报，上述几家公司的重组方案已趋定型，年内将对外公布。“重组所涉及的层面，以及合并后的规模都将超出你的想象。”该人士称。

　　货运“三合一”年内完成

　　5月23日，国货航一位内部人士向本报证实了国货航、中货航和港龙即将合并的消息：“这件事筹划已久，三家航空公司都已经抽调了专门的人员筹备此事。目前进展还算顺利，预计年内将完成合并。”

　　此前，国货航董事、总经理李锦林已抽身而出，协助国航副总裁蔡剑江推动合并事宜。

　　作为“三合一”的第一步，国航和东航分别控股的国货航和中货航将首先进行合并。合并的主要资产是机队和飞行人员，地面操作设施将保留在国航和东航。新公司的总部将设在上海，管理层将主要来自从社会招聘的职业经理人。

　　随后，港龙也将并入国货航和中货航组成的新公司，但这一步如何操作，以及港龙拥有的客运资产和业务将如何处理，目前相关各方正在商议之中。

　　国货航和中货航分别成立于2003年和1998年，是国内最大的两家货运航空公司，在最近几年的航空货运市场爆发式增长中快速发展。但与市场开放后纷纷涌入中国的国外航空公司，如德国汉莎航空、新加坡航空、大韩航空等相比，处于明显的竞争劣势。目前，约有三分之二的航空货运量被国外对手瓜分。

　　为了增强国内货运航空公司的竞争力，从2004年下半年开始，民航总局对内大幅放开了国内航空货运市场，具体措施包括降低准入门槛、鼓励开设货运基地、简化货机购租手续等，其目的是在对外开放天空之前，让国内航空公司通过市场竞争增强抗衡外资的实力。

　　这些市场化手段已开始显现成效，但距离高层对国内航空货运业尽快突围的期待，仍有不小差距。从2005年下半年开始，国家酝酿通过行政力量，直接、迅速地做大做强本土货运航空公司。在这样的背景下，国货航、中货航的合并步入舞台。

　　中货航一位人士告诉本报，中国的货运市场主要集中在长三角和珠三角地区，国货航和中货航合并后，在京沪货运市场将稳居首位，但难以触及以深圳、广州为主的南方市场。为了弥补这一短板，有必要再引入一家基地设在南方的航空公司，如南方航空公司、深圳航空公司，以及香港的港龙和国泰航空。

　　从现实情况看，南方航空公司已决意将货运部独立出来，组建合资货运航空公司；深圳航空公司已成为民营企业，国有资本难以掌控；国泰航空则具有英资背景，只有国航通过中航兴业控股的港龙情况最为简单，操作起来也最为便捷，因而最终进入决策层的视野。

　　航空业重组大幕开启

　　国货航、中货航、港龙的“三角式”合并，是两岸规模庞大的航空业重组进程中最先进入操作阶段的环节。在其之后，牵涉更多航空公司、情况更为复杂的大范围重组将陆续浮出水面。中国

航空运输业维系了近20年的行业格局将彻底改变。

　　与快速做大做强航空货运业的思路相似，高层力推国航、国泰、港龙、太古、中航兴业、中信泰富等公司的重组，意在推出实力雄厚的国际级航空公司，以及理清由于历史原因导致形势错综复杂的国航、国泰和港龙之间的关系。

　　国泰航空成立于1946年，由英国太古集团控制。港龙成立于1985年，最大股东是国航控制的中航兴业，国泰航空拥有其17.79%的股份。国航2004年12月在香港、伦敦上市时，国泰购买了9.9%的股份，并成为战略投资者。这三家公司既有紧密的股权关联，又在中港航空市场上激烈竞争，很长时间陷于既是股东，又是对手的角色尴尬。

　　本报获悉，为了理顺三者关系，相关各方经过多轮谈判，目前已初步形成了较为可行的方案，正等待更高层决策者的最终意见。但本报记者上周就此向国航董事长李家祥、港龙华北地区经理兼北京首席代表郭鸿宁、国泰航空企业传讯经理余似心咨询时，均未得到正面回应。

　　知情人士透露，在操作方案中，涉及到六家公司间一系列复杂的股权安排，最终的结果有两种可能：一是国泰控股港龙，国泰与国航相互持股；二是其中一家公司被私有化，并组建一家全新的航空公司，但该人士没有透露具体的公司名称。

　　在具体的操作中，中信泰富将是至为重要的角色。目前，中信泰富拥有港龙28.5%的股份，持有国泰航空25.7%的股份，并在国货航中持股25%，其每一次进退都将影响最后的结果。稍早一些时候，中信泰富宣布航空业将不再是其主业，今后的投资重点将放在

能源和特种钢上，这被市场认为是减持国泰航空股份，为国航持股国泰航空所做的铺垫。

　　按照市场人士的预测，国航、国泰、港龙重组后，三家公司不仅在股权上联系更为紧密，在航线网络和运营经验上也将互相助力。曾任国泰航空发展总监的Richard Stirland在接受《华尔街日报》采访时对此分析说：“联合将带来巨大的好处。如果你看看港龙航空在香港以外的网路，将其与中国国航的国内网络相连，并将之与国泰航空的国际业务结合，那将会是一个无敌组合。”