宏观调控力度增强钢材消费强度将减弱

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　　人民银行提高一年期贷款基利率0.27%后，其影响将逐步显现出来。业界分析认为将为钢市带来的影响层面，包括国内钢材需求强度减弱，钢材贸易企业经营成本上升、融资压力增大，增加钢材进出口形势变化的不确定性因素，钢材生产成本增加、缩小钢价回落空间，以及影响钢材经营者心理，对后期钢市持谨慎心态等5大冲击。

　　一、国内钢材需求强度将减弱：此次银行贷款利率上调，为国家加大宏观调控力度所发出的一个信号，是对过热投资的压制。

　　据最新统计资料显示，2006年全年新增贷款规模预期目标为2.5万亿元人民币，而第1季新增贷款已达1.26万亿元人民币。尽管每年年初通常是银行放贷高峰期，但第1季新增贷款及货币总量增长额仍然远远超出预期。

　　今年第1季GDP增长10.2%，而去年第1季为9.9%。在GDP稍有增长的情况下，货币总体流动性却突然增加93.4%，几乎增长1倍，显然投资增长过快。因此，政府透过调整银行贷款利率，压制过热的投资增长态势。而受影响较大的是

房地产行业，因为高负债经营的房地产业将直接加大经营成本。

　　正如复旦大学房地产研究中心所指，央行此举对房地产行业的影响肯定是有的，但不会很大。此举反映出政府对房地产业由"一枝独秀"式的调控转为对整体经济"百花齐放"式的调控。由此而来，下游行业对钢材需求的强度将发生变化，在一定程度上影响後期钢市运行态势。

　　二、钢材贸易企业的经营成本上升，融资压力增大：贷款利率上调对钢材分销商来说，增加企业的经营成本，企业融资功能将受到一定影响，由此波及到钢材的中间需求。

　　一些经营者表示，现在凡经营规模较大的钢材贸易企业，银行贷款是少不了的，随着钢市竞争的日趋激烈，融资将是钢材分销商在激烈的市场竞争中取胜的一个重要筹码。

　　以上海五波钢结构材料有限公司为例，常备钢材库存资源10000-15000吨，需要资金5000-6000万元人民币，企业沉淀在下游行业终端用户的货款1000-2000万元人民币，还需支付钢厂的订货款，企业必须拥有8000万-1亿元人民币，而这些资金大部分靠银行贷款，银行贷款利率上调无疑垫高经营成本。

　　目前上海地区的钢材市场价格依然震荡，出厂价格高于市场销售价格的倒现象十分普遍，且越来越明显。钢贸企业的盈利空间已经很小，甚至亏本经营，贷款利率上调更是雪上加霜。预计一批融资能力差的钢材贸易企业将缩小融资规模，减少银行贷款，如此一来，钢材的中间需求也将受到影响。

　　三、增加钢材进出口形势变化的不确定性因素：今年以来，钢材进出口发展出现新特点，即进口陡降、出口激增，首次连续3个月实现净出口，第1季钢材净出口为186万吨，3月份钢材出口创历史新高，达到281万吨，同月钢材进口为179万吨，当月净出口钢材102万吨。

　　该种强劲的出口态势能否继续持续下去，与钢材贸易商的贷款利率增加以及可能再次公布的钢材

出口退税调整等都有直接关系，而这些都是不确定因素。

　　专家指出，出口钢材主要还是低附加价值产品，价格较低，远不如进口钢材的价格高。以棒线材为例，进口棒材平均单价为931美元/吨，绝大部分是特殊用途棒线材，而出口棒材平均单价仅454美元/吨，主要为建等普通用途钢材。

　　政府不鼓励"两高一资"产品出口，而税收政策是国家控制高耗能资源投资和出口退税政策所趋，这是无可置疑的。一旦钢材出口退税政策再次调整，目前的这种强劲出口势态势将受影响，从而导致国内钢材市场供需关系的变化，波及钢价走势。

　　四、钢材生产成本增加，缩小钢价回落空间：贷款基利率上调，对于负债率较高的钢材企业来说，一夜之间生产经营成本将增加上百万甚至上亿元人民币。有家企业长期贷款15亿元人民币，贷款利率上调0.27%之後，公司每年新增的利息费用就达到400多万元人民币，而有些企业本身盈利就很少，贷款利率的调整无疑将降低钢厂的盈利水。

　　另据统计，2006年2月末，63家钢铁生产企业的银行短期贷款为1794.7亿元人民币，长期贷款为1374.1亿元人民币，总计3168.8亿元人民币。如此庞大的银行贷款，将增加钢厂的生产成本。同样，贷款利率上调对钢铁原材料上游行业来说，也将增加利息支出，原材料价格只会增高不会下降。

　　今年以来，国内的煤炭、

石油价格继续走高4月10日，政府调高铁路货物运输价格，电力价格也将进行调整。煤、电、油、运等价格的上涨，致使钢铁生产成本居高不下，推动钢材出厂价格继续向合理价位回升，对市场价格的稳定将发挥积极作用。

　　五、钢材经营者的心理影响，对后期钢市持谨慎心态：此次贷款利率的上调幅度不大，从央行调整的比例来看，幅度在4.8%，影响力相对有限。但此次的调整一度被市场认为是作为后续新政策实施的信号，各方纷纷猜测，此次调整後，5月份国家将相继公布更为严厉的调控措施。

　　为此，钢材贸易企业的经营决策者极其关注，尤其是关注后期央行还会不会实施新的加息决定。管在短期内，贷款利率调整对钢材市场不会有什麽影响，尚未带来钢价大幅波动，这是因为宏观政策对市场影响的滞後性、长期性的原因所致。但宏观政策信号必然在市场中放大，其影响力不可小觑。

　　综合上述，钢铁流通领域的经营者们认为，后期钢市必然发生变化，在多管道、多层次、开放式的钢材流通大格局下，钢贸企业必须认清形势，对可能出现的市场变化及时采取应对措施，以在瞬息万变的市场上捕捉商机。