隐形外资大鳄浮出水面 中国建材企业遭十面伏击

　　本报记者 姚峰

　　上海报道

　　卡特彼勒等外资巨头的“斩首式”并购在国内已经引起强烈关注，而一家收购活动异常频繁，作风却甚为低调的隐形外资大鳄至今却依然不为人所熟知。

　　法国圣戈班集团，以生产、加工、销售建筑材料产品，如玻璃、陶瓷、塑料及球墨铸铁管等为主业，在世界500强中排在第100名左右的位置。近期，圣戈班完成了对徐州钢铁总厂的全资收购，由此，圣戈班在国内管道系统的市场占有率将超过50%。

　　事实上，目前圣戈班在中国已经拥有合资企业12家，独资企业24家，从广东湛江到黑龙江牡丹江，圣戈班在中国沿海的投资星罗棋布。而圣戈班为数众多的独资企业大多是通过收购以及将合资变为独资而来。

　　5月11日，在靠近上海外滩的海洋大厦，圣戈班的中国首席代表雷克斯对记者说：“未来三年，我们的销售额将计划以每年50%速度增长。”

　　“圣戈班行事低调，却来势汹汹，已经对中国建材企业形成围剿之势。”一位业内人士惊呼。

　　并购徐钢

　　凯雷投资收购徐工集团在业界引起掀然大波，而与徐工集团同城的徐州钢铁总厂(简称徐钢)的出售则显得波澜不兴。

　　“这也许与圣戈班非常善于处理与地方政府的关系有关，此外，圣戈班一向作风低调，虽然收购活动非常频繁，却未引起媒体关注。这正是这家公司的厉害之处。”一位业内人士评价。

　　早在2002年，圣戈班就与徐钢合资成立了圣戈班(徐州)铸管有限公司，由圣戈班控股。徐钢年生产60万吨铁水、生铁，拥有5座高炉、铁矿处理设施以及2台焦炉，是圣戈班徐州铸管公司的主要铁水供应商。

　　2005年年底，徐州市人民政府国有资产监督管理委员会将其持有的徐州钢铁总厂主体及部分长期投资(不含相应土地使用权)有偿转让给法国圣戈班公司，转让价格为人民币5.37亿元。记者获悉，近日，这一收购已全部完成。圣戈班同时还收购了徐钢在徐州光大新兴铸管有限公司中的全部股份。两者总投资在7亿元左右。

　　雷克斯评价说：“这次收购不仅巩固了圣戈班在管道系统业务上的地位，而且还使我们的管道系统业务部巩固了其球墨铸铁管道系统的世界领先地位。”

　　徐州钢铁总厂是一家国有老企业，成立于1958年，一直主要从事铸造铁的生产，是国内球墨铸铁管、铸件的专业化生产厂家。

　　徐州钢铁总厂的区位优势得天独厚，它位于苏、鲁、豫、皖四省交界的徐州东郊，东靠104国道，南依徐连公路，西邻京沪、陇海铁路，北傍京杭大运河。经过多年的发展，徐钢已经成为江苏省铸造生铁、镀锌焊管、球墨铸铁管的重点生产厂家，全国地方钢铁骨干企业。

　　但同所有地方性国有企业一样，徐钢也从2004年起开始酝酿改制，而已经与徐钢和徐州市政府有过合作的圣戈班自然占有先机。

　　雷克斯说，本来我们不准备将徐钢100%的收购过来，但徐州市政府希望我们对徐钢进行全资收购。而且，圣戈班在进行收购谈判之初，就要求进行排他性的谈判，而最终和徐州市政府议定出了收购价格。

　　收购完徐钢之后，圣戈班成立了圣戈班(徐州)管道有限公司，而由此，圣戈班也极大地强化了在管道系统的市场地位，市场占有率将超过50%。而未来几年，伴随着城市自来水管道、天然气管道大举改造和建设的巨大市场需求，圣戈班的管道业务将拥有巨大的市场机会。

　　圣戈班中国扩张路

　　事实上，从1985年设立第一家代表处算起，圣戈班进入中国已经超过了20年。20年来，圣戈班在华设立了50余家制造企业和贸易企业。其中，制造企业的数目超过了40家。这40家企业，涵盖了圣戈班的五大主业：平板玻璃、玻璃包装、高功能材料(增强玻璃纤维、陶瓷塑料、磨料磨具)、建筑材料(管道系统、保温隔音材料)以及建材分销。

　　而在这20年间，一直坚持低调扩张的圣戈班已经形成了强大的产业布局。目前，圣戈班在中国的员工数量超过了15000人，而2005年的销售额则超过了4亿欧元。

　　最近4年来，圣戈班在中国的销售额增长速度更是平均每年高达54%。而圣戈班最新的计划是在未来三年，增长速度至少保持扩张在50%。

　　是什么造就了圣戈班在中国市场的惊人速度？其秘诀之一就是加大收购力度，以及变合资为独资。

　　圣戈班驻华首席代表雷克斯说：“在刚刚进入中国市场时，我们需要寻找到一些了解中国市场的合作伙伴，所以那时我们以合资为主。”但他补充说：“任何一家合资企业，圣戈班要求自己的股份比例都必须要超过50%。”

　　近年来，圣戈班旗下的独资企业数目开始远远超过合资企业，成为圣戈班布局中国市场最重要的方式。而在独资企业中，圣戈班很少会自己投资建设一个新的企业，更多是采取收购的方式，或者是将之前的合资企业变为独资企业。

　　数据显示出，仅去年一年，圣戈班就将5家合资企业实现独资化。截至2005年，圣戈班在中国拥有合资企业12家，而独资企业则达到24家，是前者的一倍。而在2004年，这一数据还只是13：19。

　　十面埋伏

　　圣戈班如何选择并购目标？

　　“主要是看这家企业对于圣戈班有没有价值。”雷克斯说。

　　圣戈班在中国进行投资的很重要一个原则是“持股比例必须超过50%”，雷克斯说：“我们对于无法取得最终控制权的公司不感兴趣。”

　　值得注意的是，圣戈班在并购国内企业时，几乎没有遇到什么竞争，可谓“兵不血刃”。而圣戈班在中国市场的大量并购案例，目前尚没有遇到公开招标的产权转让，大部分的企业是圣戈班通过协议转让获得。

　　圣戈班的原则是：“在进入商谈之前，我们需要一段时间和这个目标企业进行排他性谈判。”

　　雷克斯说：“我们并不是反对它(被并购的企业)和别人谈，但我们希望在和我们谈判的时候，我们是唯一的一家。”除了并购徐钢、成都恒大耐材陶粒有限公司广汉分公司这样的具有原材料互补优势的地方企业，圣戈班还在试图逐渐扩大在合资企业中的话语权：变合资为独资。比如圣戈班旗下的圣戈班(

马鞍山)铸造有限公司、杭州圣戈班维特克斯玻璃纤维有限公司、圣戈班宏发(常州)技术材料有限公司、圣戈班陶瓷材料(郑州)有限公司等等。

　　国内一位投行界人士对圣戈班在中国悄然进行的狂飙式的发展表示担忧，他用“十面埋伏”这个词语来形容圣戈班的发展路径。

　　上述人士说，建材生产企业非常分散，而且这些企业多是老国有企业，经营效益并不好，有些还面临亏损，由此成为地方政府的包袱，这促成了圣戈班在中国进行大举并购的可能。

　　但是他强调，这些企业中，有些具有区位优势，有些具有原料优势，还有的拥有核心技术，而这些企业一旦逐渐被外资企业控制，对整个中国的产业发展将留下很多的隐患。

　　联系到此前外资企业对中国龙头企业的并购所引起的争议，他认为，外资对具有优势的地方国有企业进行的并购更具有隐蔽性，但将来的后果也许更为惊人。他说：“这是外资巨头在中国进行的一种埋伏，而一旦散落在各地被外资控制的企业合并报表，那时人们再惊奇已经晚了。”