风险投资遭遇信用泥潭

　　作者：胡安胜 来源：中国经营报

　　“很多企业在貌似合法的情况下进行圈钱欺诈，欺骗风险投资商，”先锋投资总裁陆步青气愤而又无奈地对记者说，“像我们这样遭遇投资欺诈的风险投资企业很多，很多人因此赔光了，倾家荡产，自杀或者跳楼的，我知道的很多。”最近，先锋投资投资了一家内蒙古的公司，遭遇了前所未有的“挑战”。陆步青透露：“本土风险投资碰到这种事情很多 ，外资风险投资也会碰到，有的赔了很多钱，只是不报道罢了，其实失败的经验更可贵”。

　　一个据称在中国风险投资界、理论界和商界影响都很大的“泰斗级”人物，在开办风险投资公司的时候，也经常遇到这类事情，最终导致有钱不敢投，只好拿来做

股票维持公司的正常运营，因为“投资的很多企业不是不分红，就是消失的连影子都找不到了”。

　　密谋

　　2004年至2005年，作为先锋投资的总裁，陆步青一直抱着专业投资的观念准备投资国内较热的行业。公司的项目经理也在到处寻找优质的项目，期望能找到一个投资小、见效快、影响大的投资项目。

　　此时，远在内蒙古的一家公司听到了这个消息，找到了先锋投资，这似乎是两相情愿的好事。这家公司急需注入一笔资金维持正常运营和市场竞争，从长期投资角度看，资金缺口高达1000万元。先锋投资的资金如果如数进来，无异于雪中送炭，既可解决生存问题，又能求取发展。但是，这么大一笔资金哪可能一下子投进来。

　　该公司的相关领导开始和陆步青过去的一个同事密切接触，双方私下里约定：这位同事如果融到400万元，可以拿到其中的50万元做报酬；公司如果让他做CEO，他就做三个月。公司负责人当即表态：“只要你能把老陆的钱融过来，你的条件我们都能答应，”这家内蒙古公司相关领导对陆的旧同事承诺。

　　与此同时，身在北京、还被蒙在鼓里的陆步青正筹划去内蒙古考察相关事宜，以及接下来的一系列可能的工作和外派人员的安排。通过几次接洽，先锋投资和该公司初步达成合作意向。内蒙古公司负责人说只需要200万元就可以正常运转起来，同时，公司的账上还有80万元的流动资金。先锋投资听到这里也非常高兴，毕竟，能用这么小的代价取得一个公司的经营股份是相当划算的。基于对旧同事的信任，陆就指定其作为项目实施人。

　　然后，两方很快就签订了合作协议，先锋投资的200万元资金也顺利进入内蒙古公司的账户，公司还委派了财务总监去内蒙古管理控制资金的调度安全。过了一阵儿，财务总监打电话告诉陆：“200万元根本不够，这个项目至少需要400万元。”接着，先锋投资又追加了一倍的投资款，将另外200万元打入该公司账户。这时候，公司财务总监又从内蒙古打电话说：“项目实际的运转金额是1000万元。”陆感觉不对劲，问财务总监钱挪用了没有，财务总监说账号还没有解冻。

　　陆步青向该公司负责人详细了解此事，负责人这才交了“实底”，这个项目的实际资金额是1000万元，希望先锋投资继续追加投资，如果不追加投资，这400万元投资就等于“泡汤”了。而且，其中的200万元已经挪作他用，因为财务总监瞒着陆将解冻的消息封锁了。这时候，陆才意识到财务总监已经被“收买”了。陆步青说：“事后看来，这笔投资是在一个朋友的介绍下进行的，很大一部分是基于对人的信任，对于项目考察不够严谨。”

　　“我们的财务总监和项目实施人(即那位旧同事)都被对方收买了，等这400万元都到账了，给他们分一部分钱就可以了，据说前期给那位旧同事承诺是50万元，实际每人只给了10万元就将两个人‘打发了’。”陆步青说到这里显得很激动。

　　失望

　　现在，先锋投资对这家内蒙古公司已经“不存在任何信任了”，双方处于半接触的胶着状态。照理说，双方应该经常开董事会和股东会议，但是现在都没有了。

　　“我们现在是用脚投票。我们不会再给他们投资一分钱，他们也不会把钱还给我们，我们现在唯一能做的是将拥有的股权转让出去，”陆步青说，“对于他们，即使拿到了这400万元，可能失去的更多，这些钱也仅够维持半年的，然后他们又去圈钱，他们是在‘博傻’，最后害的是自己。”

　　“如果我们起诉他们，他们顶多去蹲监狱，但是我们的钱就一点儿希望都没有了。我们只能寄希望于等待。欺诈贿赂和地方保护主义让商业合同毫无作用，合同签得很好，但是没有用，”陆步青依旧一脸无奈。

　　言语间，陆步青反复对商业欺诈表示无奈和气愤。“跨地域投资风险很大，不可控制的因素太多。以后，我们的投资重点将放在商业信誉较好的北京、上海等成熟的商业城市。这些大城市一般都按照商业规则办事，如果是关系往来，维护的成本太高。”陆步青用“欺诈”这个词为这次的投资定了性。

　　缩影

　　实际上，风险投资运作的全过程与企业诚信是分不开的。从投资前的项目评估到投资后的项目管理监控乃至项目退出，存在很多不确定的因素，任何一个风险投资家都不可能完全掌握欲投资企业的全部信息，风险投资决策在相当程度上是建立在企业诚信的基础之上的。

　　“有一部分企业管理者缺乏诚信概念，很多中国企业都是先把钱圈过来再说。一旦钱过来了，就是我说了算了。因此很多风险投资商不敢投资，失去信心了，不愿意投资实业了，而是宁愿投资股票

证券市场。”

　　“一定要靠契约化的合同，不能靠伦理道德，说什么‘靠哥们信任来投资’是最靠不住的”，陆步青总结，“而且还有地方保护主义阻碍投资，我们应该积极发挥风险投资行业协会的作用，帮助一些会员企业，进行行业自律，并维护风险投资企业的权益。如果发生了投资欺诈可以去维护自身利益，也不至于发生项目即使挣钱了也跟投资人没有关系的事情。”

　　提示

　　如何防范和回避企业诚信可能带来的投资风险呢？

　　★ 要加强对创业管理者的诚信考察，并对其为人处事准则进行评估。考察方式包括：面对面交谈；调查其经历，走访原来的单位、同事；收集企业内部各层次员工对他的评价等；

　　★ 调查企业在银行、工商、税务等部门的信用记录，结合企业的实际财务情况，进行甄别分析是否存在恶意倾向；

　　★ 在企业组织制度结构设计如董事会组成上加以考虑；

　　★ 对于企业特定重大事项采取特别约定模式；

　　★ 在股权设计上，要求创业方个人现金入股，在一定程度上进行权益捆绑。这同时也是对创业方信心的考验。