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重庆百货 苦练内功筑就商业新旗舰


http://finance.sina.com.cn 2006年04月17日 05:05 证券日报

  商务部旗下的“零售国家队”队员

  2005年8月15日商务部颁发了《关于促进流通业发展的若干意见》,着力打造跨区域、多业态、自有品牌、主业突出、核心竞争力强且具有国际竞争力的新型流通企业。重庆百货(600729)借着国家支持流通业发展的契机,依托《意见》的核心指导思想,制定了长远发展策略:合理布局经营网点,提高商品周转率,加快资金使用率,迎合市场需求,开拓新利润
增长点。这艘已经出港的商业巨轮在国家方针的指引下继续做大零售主脉,同时发展超市、家电支脉,走产业多元化发展的格局。

  1、苦练内功挖潜增效,努力降低采购成本。

  重庆百货从采购环节就开始建立内控机制,提升运营能力,加快商品周转,提高商品的适销率,扩大经销商品范围,增加进销差价绝对额,适时引进畅销品牌,实行商品汰换制,对重点品牌进行追踪和关注,努力降低销售环节成本,摊薄单位运营成本。

  2、注重网点布局,提高单位面积产出值。

  店面的选址在很大程度上决定了现代

零售业的成败,同时也决定了在行业中的竞争地位,店面的经营能力又是盈利能力的综合体现。

  重庆百货利用多年的经营优势已经完成了一级商圈销售网点的布局,在二、三线商圈的规划上选择有购买力的区县市场,立足本市发展的同时,积极物色具有潜力的外地市场,为重庆百货的厚积勃发奠定了良好的基础。

  3、塑造本土品牌,延伸价值理念。

  面对日益激烈的百货业竞争,品牌的传导性决定一个企业的成败。在国家大力扶持国有零售业发展的大好形势下,重庆百货认清形式,努力提高服务水平,完善售后追踪调查,精心培育“重庆百货”百年品牌。

  重庆百货自建店以来,一贯秉承“绿叶不忘根的情”的企业理念和“为您服务、让您放心、使您满意”的服务理念,坚持“营造环境、服务大众、满足需求、创造消费”的使命。同时,不断创新,制定了“内涵强壮、外延扩张”的发展原则,提升基础管理能力,加快市场拓展速度,以高效、稳健、务实的工作作风迎接WTO承诺期的市场开放。

  内在品质决定重百的市场竞争力

  重庆百货从一个往昔的小门市部摇身一变,成长为“中国连锁30强”、“中国零售100强”、“西部最大的商业零售企业”,旗下拥有百货商场、超市、电器店共60多家门店。其在品牌含金量、管理优势、成本控制优势、营销优势等方面的优势堪称中国百货业的一面旗帜。

  1、品牌含金量

  重百的历史就决定了他在重庆百货业市场的号召力,伴随着共和国诞生,重百也走过了55年的风雨。55年中重庆百货一直奉行“绿叶不忘根的情”的企业理念,安于奉献、追求卓越、创造价值,不断创新,在重庆老百姓心中形成了不可替代的品牌形象。

  市场化的竞争最高层面就是品牌的竞争,强势品牌能够获得高附加值的收益。重百以品牌为先导,走差异化经营路线,低成本扩张,提高市场占有率,满足老百姓对不同层次、个性化的需求,以一流的商品、完善的服务、优良的购物环境提升品牌的含金量。

  2、管理优势

  秉着“科学决策、从严管理、高效求赢”,“细节决定成败”的管理理念,重庆百货按照现代企业治理结构,建立起了一套从采购流程直到售后服务管理的整体管理模式。

  在采购环节上建立起现代物流管理和配送中心,整合现有的运输、仓库,程控纳入到配送中心,实现中心的专业化、集中化、规模化,做到从市场预测、领导决策、商品采购、卖场反馈信息等及时有效,提高营运效率。

  在产品销售过程中,重百坚持以顾客满意为宗旨,最大程度地满足不同顾客对产品不同的需要,及时根据顾客不同时期对产品不同的追求,调整产品结构,丰富产品种类,突出商品“休闲、时尚、个性”的元素,营造现代百货商场的购物环境。

  售后服务上,公司率先在重庆设立百万元消费者维权基金,十五日内无条件退换货,宁让企业吃亏,不让消费者受损,诚信经营,一诺千金,真正做到了“为您服务、让您放心、使您满意”。

  3、销售策略优势

  公司坚持“满足大众需求,引领时尚消费”的经营理念,秉承一贯的“绿叶不忘根的情”的企业理念,建立以重庆主城区为核心,辅以重庆郊县为新增长点,导以外埠拓展为未来空间发展的长期规划。

  经过多年的经营,重百已经建立起在主城五大商圈的布点,形成了以解放碑为中心,江北、沙坪坝、九龙坡、南坪为依托,江津、永川、合川、万洲等为辐射点的科学规划。在人口稠密的市区零售业竞争加剧,市场日趋饱和,重百领导高瞻远瞩率先在重庆走出解放碑,实行规模化、连锁化发展,为今后公司不断完善连锁网络,不断对外市场扩张,积累了宝贵经验,为公司持续的发展摸索出一条新的道路。

  在销售策略上,重百始终把顾客的满意度和忠诚度放在第一位,压缩中间环节,节约成本,以顾客的立场为出发点,让利于顾客。

  网点布局+品种多元化+成本控制

  =业绩稳定增长

  凭借公司在网点科学合理的规划、满足不同消费个性化需求的商品、严格控制每个环节流通成本的管理方式,我们深信重百的业绩能够保持快速平稳的增长态势。

  1、坚持零售为主多业态发展格局

  目前公司的主营业务为百货经营,主要包括:日化、服装、黄金饰品、鞋类、针织商品、食品、数码、家电等等……,这些商品都是供大于求的商品,同质化竞争明显。

  ⑴ 日化产品:随着人民生活水平不断提高,日化用品消费呈现逐年递增的良性发展格局。2005年我国日化行业市场规模将达到1214亿元,增长率为11%,未来10年中国的日化品消费年均增长保持在10%以上。其中化妆品市场规模接近685亿元,化妆品市场的增长速度保持着每年20%以上的增长。

  重百针对化妆品市场做出了战略性调整,引进大众品牌的同时,努力寻求与更多品牌的合作,拓宽产品线,满足不同类型顾客对差异化的需要。化妆品销售对公司的利润贡献率也在逐年提高,公司制定出日化用品重点发展战略,全力支持做大做强日化版块。

  ⑵ 服装产品:作为“世界工厂”的中国在服装业拥有先天的劳动力成本优势,服装产业在2005市场规模达到3500亿元,继续保持着12%的增长,据预测在未来的10年间服装业还将保持两位数的增长。

  服装销售利润率高,公司对此作为百货的三大支柱板块之一进行了重点扶持。公司根据服装业发展的态势,以及人们对服装购买的变化趋势,引进了具有行业领先地位的公司与品牌,强化多品牌发展道路,在产品的跨度层面上加大操控空间,在满足一部分高端顾客对品质生活的追求的同时,坚持大众方针,走根植于民的路线。

  ⑶ 食品产品:根据尼尔森公司对食品行业的调查报告显示,食品在老百姓的日常开销中所在比例呈现下降趋势,但是消费的数额却在不断在增长。2005中国食品行业市场规模达到了4000亿元,保持了11.7%的增长,根据尼尔森公司的预测未来5年内中国食品行业的投资和消费都将同步的保持10%以上的增长。

  食品划分为快速食品类和慢速食品类。相对而言快速食品类更加贴近老百姓的日常生活,但是利润率却相对偏低,慢速消费类食品不是老百姓的随时的需要的,购买具有随机性,而利润率相对高些。重百公司制定了以快速食品类带动人气,促进慢速食品类的增长的策略。

  ⑷ 数码产品:根据赛迪顾问数据报告显示,2005年中国数码市场规模到达1600亿元,保持33.7%的高速增长,据预测未来5年内中国数码产品市场还将保持高速增长的态势,每年有望以30%的速度递增,一个让人欣喜的预测数据。

  重庆百货紧扣时代跳动的脉搏,把数码产品作为重点的发展对象,不仅研究消费者对未来产品的需要,采购适销对路的产品,更是加大产品种类供应,形成从高端到低端丰富的产品的供应体系,数码产品在公司的销售收入和利润贡献中所占的比率也得到了大幅的提高。

  ⑸ 家电产品:根据中华全国商品信息中心提供的报告显示2005全国家电产品实现销售收入7500亿元,保持了11%的增长,同时预测未来五年的家电产品市场仍有望以每年两位数的速度继续增长。

  重庆百货针对家电业利润空间不断下滑的态势,认真应对,通过大规模采购的方式降低采购成本,同时减少中间流通环节,努力提高销售收入的同时,提升利润率。家电专业化卖场的格局是实现规模化经营的必经道路,公司集中优势资源,探索出适合重白发展的一条家电专业化卖场发展之路。

  2、公司发展目标

  重百近十年来,按照“壮大主业、推进两翼、多种模式、发展连锁“的发展战略方针,内抓改革,外拓市场,走集团规模化、连锁网络化、市场多元化的发展方向,以点、线、面的布局方式延伸扩张,以点连线以线织网形成网络,覆盖和占据市场。一方面依托地理优势、西部开发的政策优势和重百在本土的品牌优势,由近及远、由内向外拓展市场,向西部延伸;另一方面,公司本部在中心城区扩张构建主干网络,并以连锁商场为区域中心向周边区、县延伸以构建区域网络,构建严密而高效的大市场网络”。

  肖诗新董事长表示争取到 2010年重百发展建设90-125个连锁经营网点,经营规模在现有基础上扩大一倍,实现年销售收入120亿元。届时重庆百货将是中国百货业中的无敌航母,扬帆破浪。 

  3、股改后公司价值分析以及未来预期收益

  正如肖诗新董事长所言,

股权分置改革又是重庆百货一个新的里程碑。实施股权分置改革后,全体股东维护公司利益的积极性得到了最大限度的调动,各种成熟市场金融工具的运用将有力促进公司的发展。

  通过我们的研究发现,重庆百货近几年业绩稳定增长,并向重庆的二、三线商圈扩张。已经形成了较为典型的优秀区域垄断连锁型百货公司,并且重百向外扩张的店面已经进入收获期。在行业复苏的背景下、又具有行业竞争优势地位的重庆百货将出现业绩的稳步增长应是不言而喻的。

  (数据来自于世纪

证券综合研究所)

  参照成熟市场及国内已完成股改的商业零售类公司的平均市盈率的水平,基准市盈率定为20倍是合理和科学的。重庆百货未来的几年主营收入每年保守估计在增长10%以上,按照世纪证券综合研究所的研究数据表明,重庆百货的市场定价应该在10元左右,公司股改对价方案为10送2.8股,除权后公司市价为6.5元左右,加上重庆百货第一大股东重庆商社承诺且减持的最低价格不低于7.5元/股,显然公司价值被低估,有明显的投资价值。(本报记者 李厥庆)


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