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疫苗市场走出拐点：2003年之前，由于国家预防体系投入很低，国内疫苗消费一直处于下降通道。SARS 事件之后，世界范围内又出现了禽流感事件，以及05年中期出现的安徽泗县疫苗事件，国家对预防体系更为重视，并且目前预防体系建设和“地方政绩”密切相关，所以，疫苗市场被逐渐激活。随着国家逐渐意识到“医疗体制”的问题，逐渐消除看病难看病贵现象，将逐渐加大预防体系建设，从而促进保健消费的支出，同时，我们认为，有价苗快速增长更为明显。
有价苗市场利润有望扩大：有价苗市场流通放开，销售层级的缩短，将疫苗由原先类似于“计划经济”逐步引入“市场化竞争”，中间费用下降的同时，利润空间得以扩大。以《疫苗流通和预防接种管理条例》颁布为标志，我国有价苗市场流通由各级疾控中心垄断的局面开始打破，《条例》允许生产企业跨级向基层疾控中心、接种单位或有资格经销商供应疫苗。同时，国家从2005 年起，通过对疫苗实行“批签发管理制度”来加强流通环节的质量监管。并且，国家将出台疫苗冷冻运输的强制性政策，所以，有利于优势企业扩大市场份额。
血液制品的盈利进入“黄金时代”：国家自2001年一直不批准新的血液制品企业进入，并且自04年末以来，加大了对单采血浆站的管理。我们认为，行业壁垒提高之后，血液制品价格大幅上涨，从而优质的市场占有率扩大的血液制品企业盈利大为改善。06年二季度，单采血浆站收购政策可能于近期出台，这预示着新一轮行业整合的开始，龙头企业将步入良性循环；2006 年血液制品行业GMP 将大幅提高，这将进一步有利于行业集中度的提高。
外资进入疫苗产业实际冲击不大：外资进入国内市场，实际上并没有什么优势，由于这些产品的成本一直很高，国内企业的产业模仿能力很强，所以，从产品角度来说，压力不大。我们更为看重的是，国内生物企业出口面临比较大的机遇。
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