中信泰富232亿元淘宝 赴澳洲买下大型铁矿山

　　特约记者 罗绮萍

　　本报记者 姚 峰

　　香港、上海报道

　　中信泰富(资讯 行情 论坛)(0267.HK)第一次“走出去”，便买下了西澳大利亚一个总储量可达60亿吨的铁矿山，交易以及后期开发涉资达29亿美元(232亿元人民币)。

　　3月31日晚上9时，中信泰富董事总经理范鸿龄刚与澳大利亚方面签好协议，便在中信泰富香港总部宣布了该消息。

　　第二天，也就是4月1日，是国际铁矿石长期合约新财年价格执行的第一天，合同新价却依然“难产”。中国宝钢集团正在与世界三大矿业巨头进行新一轮的价格谈判，但目前尚没有传出任何消息表明双方已接近达成协议。

　　在这个背景下，中信泰富的海外收矿别有意味。中国冶金矿山企业协会会长邹健说：“中信泰富成了潜在的铁矿石供应商，从长远看，这能够缓解铁矿石供应的紧张程度。”

　　据业内专家分析，在中信泰富之前，中国钢铁企业海外收购铁矿山并不鲜见，只是绝对控股或者如中信泰富这样的全额收购案例却并不多见。而从近期中国企业对海外矿山的收购实践上来看，从参股开发到控股、全资开发，从传统的澳洲、南美到注重中亚地区，中国海外铁矿山收购的范式正在悄然改变。

　　中信泰富淘宝大计

　　中信泰富此次与澳大利亚注册成立的采矿公司Mineralogy Pty Ltd达成两份收购协议，以分别2.15亿美元和2亿美元现金作价，购入位于西澳大利亚Pilbara地区两家分别拥有10亿吨磁铁矿资源开采权的子公司Sino Iron Pty Ltd和Balmoral Iron Pty Ltd的全资权益，两期的开发资本投资分别为13.7亿美元和11亿美元。

　　第一期的10亿吨储量已获确认，第二期的10亿吨，尚待多打100个井后才能最后确认，范鸿龄指专家估计可以确认10亿吨的储量机会也极大。收购协议还包括余下40亿吨磁铁矿资源开采权。作价是每10亿吨行使价2亿美元。

　　范鸿龄解释，第1和第2期铁矿开采计划可望分别于09年和2010年投产，两期项目年产量各1200万吨铁产品(精矿粉、球团和热压铁)，为期25年，相信可与集团的特殊钢铁业务带来协同作用。

　　中信泰富此举，今后将为中国带来每年2400万吨的稳定铁矿石供应。这是第一次中央积极支持国企控股的香港上市公司“走出去”，也是这家“紫筹”(红筹加蓝筹)公司第一次带着兄弟姊妹“走出去”：根据范鸿龄的介绍，中信泰富将以成本价，向两家国有钢铁企业分别转让一、二期的50%权益。但中信泰富不肯透露在宝钢、中钢及鞍钢等大型企业中，哪一家可以分享这座大矿山。

　　那么，此举能否增加中国在铁矿石国际价格谈判中的议价能力吗？范鸿龄说：“这要视乎中国日后对铁矿的需求变化。但中国企业掌握的资源愈多，对他们愈有利。”

　　范鸿龄说：“是次收购得到中央大力支持，一是派出专家在前期的勘探及确认资源量方面给予重大支持；二是我们已与中央政府协议，由国家安排国内大型钢铁集团，以成本价入股50%；三是融资会由内地的金融机构负责；四是在矿山的基建、采矿及运矿方面，都由内地全力协助。”

　　在3月31日的新闻发布会中，席上还有一张记者感到陌生的新脸孔：4月1日便会成为中信泰富执行董事的王攻城。他会专责新收购的铁矿项目。对于中国钢铁业人士来说，王攻城则是老熟人：他原任中钢集团副总裁，2005年8月，国资委宣布他退休。原来他的新使命，是代表中央参与这个铁矿石“淘宝大计”。

　　王攻城指出，2005年中国共消费铁矿石4.7亿吨，其中进口2.7亿吨。而该项目一、二期年产即可达2400万吨，如计入余下可以开发的储量，年产量可达5000万吨，是目前进口量的18.5%，使用量的10.6%。

　　他说，此次投资显示中央对中信泰富有信心。中央此举主要鉴于内地铁矿石供应缺乏，加上去年国际价格持续急升，故希望协助内地企业直接收购有关资源，为内地带来长期稳定的供应。他预期铁矿石价格将会继续上升，未来不排除以中信泰富的名义，继续并购澳大利亚其它天然资源。

　　海外探矿“第二代”范式

　　中信泰富的海外淘宝计划，令国内业界为之一振。

　　新疆证券钢铁行业分析师周德昕认为，受铁矿石暴涨事件的刺激，中国渴求铁矿石价格话语权的信号越来越强烈。但是之前中国企业在海外铁矿石供应商中参股很少，没有掌握铁矿石定价权。为了避免重蹈覆辙，中国企业应该进行一些适当的海外收购，积极参股铁矿石企业。

　　在中信泰富之前，中国钢铁企业海外收购铁矿山并不鲜见，但多以参股为主。比如在2004年2月，澳洲必和必拓公司(BHPBilliton)宣布与武钢、唐钢、马钢、沙钢四家中国钢铁企业达成意向，成立威拉拉(Wheelarra)合营公司，并签署价值九十亿美元的铁矿石销售合同。中方在新公司中只是参股，而目的也仅仅是为了获得稳定的货源。

　　所以，按照专家的分析，中国大陆在海外的矿山中不仅投资太少，而且股权比例过低，“目前除了首钢在秘鲁的矿是全资拥有，其它多是20%的股权，没有影响力和话语权，处于非常被动的地位”。

　　不过，从近期对海外铁矿的并购来看，中国企业正在逐步加大控制力度，话语权逐渐增加。而且从路径上看，也开始从澳大利亚、巴西等传统的选择范围逐渐扩张到中亚、非洲等地区。就在中信泰富宣布澳洲矿山收购之前，四家中国企业宣布在吉尔吉斯斯坦探出数十亿吨铁矿。

　　除了吉尔吉斯斯坦，整个中亚地区也许都将成为解决中国铁矿石紧张的一支奇兵。

　　新疆阿拉山口工贸公司总经理曹振对记者兴奋地说：“萨克斯坦铁矿储量大得惊人，在哈国140亿吨的铁矿石储量中每年的开采量仅有4000万吨。”

　　他说，目前中亚国家对铁矿进出口没有任何限制，中国从哈国进口的铁矿量位居第二，仅次于俄罗斯，由于进口数量大和良好的合作关系，如今阿拉山口工贸公司已经成为中亚铁矿石巨头在中国最重要的合作伙伴。

　　未来的风险

　　然而，随着介入海外矿产收购的深度和力度的增加，中国企业面对的风险也在增加。

　　比如吉尔吉斯铁岭有限责任公司在该国拥有的矿区虽然已经可以开采，但具体开发的时间还是要看吉尔吉斯斯坦的局势。

　　该公司有关负责人称，尽管去年吉国“3#zhPoint#24事件”对公司勘探没有造成影响，但由于吉国政权尚存不稳定因素，势必将影响到吉国对外引资政策的延续性。同时,如何将这些铁矿运到中国，都取决于吉国政治稳定后与中国政府之间进行友好商谈。

　　周德昕表示，采取与外方合作伙伴共同投资的方式，预计风险会得到较大控制，而且联合开发资源可以借用国际矿石产商的销售通道。

　　除此之外，中国企业海外开发也必须要面对劳工制度、原住民利益保护等考验。例如，之前首钢在秘鲁收购的铁矿，就是由于劳工合同未能有效解决而长期处于瘫痪状态。

　　而在澳大利亚，矿产资源丰富的昆士兰州、西澳大利亚州都是原住民众多的地区，经验丰富的海外矿产巨头面对这些地区的矿产，决策的审慎与中国企业形成了鲜明对比。

　　比如在昆士兰州奥鲁昆铝土矿的竞标中，由于潜在的奥鲁昆原住地居民纠纷等原因，到了竞标的最后关头，多家海外矿产巨头先后退出。

　　然而对于立志“走出去”的中国企业来说，争夺定价权的使命已经使得海外开矿变成了无法逃脱的宿命。

　　英国商品研究所的一位分析师对记者表示，从长远来看，不能从纯经济角度上来考量海外收购的意义，因为受益不仅仅是潜在的利润，还有在该过程中积累的成为世界级跨国公司必须具备的各方面海外经验。

　　不过，也许更大的风险还是来自于市场。

　　一方面，等到三四年后矿山投产之时，铁矿石的市场供需格局会不会发生变化？此外，在铁矿石暴涨的影响下，矿山收购或采矿权价格也水涨船高，大幅溢价之下的收购如何避免冲动的代价？

　　有业内人士表示，选择目前投资国际铁矿，也许是远水救不了近火，而且选择这个时候购买澳洲铁矿根本就不合算，与对方谈判会比较被动。因为按现在价格计，各种成本加在一起，无形中会背上50%的包袱，即相当于前两年的两倍。也就是说，现在投资约20亿美元的铁矿，若在先前把握好时机，花10亿美元即可。

　　他说，这些问题可能正是中国内地企业自身原因造成的：内地同时有好几家企业去竞买这家澳大利亚铁矿，加上近来铁矿石价格疯涨，卖方一下子就抬高了价格。“优质资源大家都看中了，但有的钢铁企业不顾自身实力，反而把市场给搅乱了。”

　　也正因为如此，邹健一方面认为海外收购矿山对中国铁矿石供应“有好处”，但他特别强调，“这是从长远上来看”。