非烟资产全国大一统

　　传全国非烟投资总公司即将成立

　　本报记者 文 静

　　重庆报道

　　“国家将成立一个非烟投资总公司，全国各地烟草公司的非烟资产整合后并入其中。然后，这个非烟企业和烟草“巨无霸”一起来对抗强大的洋烟入侵。”3月24日，云南烟草兴云投资股份有限公司(下称兴云投资)投资部部长徐启亚对本报记者说，云南烟草非烟资产的“大合并”将于今年下半年启动。

　　云南烟草“非烟”合并

　　徐启亚向记者介绍，云南烟草重组将在今明两年完成，分两步走：一是红塔、红河和红云“三红”整合成一家；二是云南省烟草企业的非烟资产也要合并。目前，云南烟草行业的非烟资产有200多亿元，而全国烟草行业的非烟资产加起来不少于六七百亿元。据他称，全国的非烟投资总公司即将成立。

　　届时，云南烟草非烟产业是否将成全国非烟公司的分公司？徐启亚称：“完全有可能。”

　　近年来，云南烟草资本的“非烟”投资大幅度攀升，其资本运作通常由云南省烟草公司控制的兴云投资和红塔集团旗下的红塔投资完成。这两家公司及其关联企业承担着云南烟草系统95%以上的“非烟”资本运作任务。“还有红河的湖泉投资公司和昆烟的九九集团，都是非烟产业。”徐启亚说。

　　兴云投资成立于1993年，是云南烟草系统多元化投资的窗口。2002年底，兴云投资完成了资本再整合，云南省烟草公司占98%以上的股份，其余股份由云南十余家烟厂拥有，旗下有金融

证券、基金、

房地产等板块。“目前，我们的非烟资产有十五六个亿吧。”徐启亚说。

　　红塔投资是红塔集团的全资子公司，已形成了五大产业支柱，即

能源交通企业群、烟草配套企业群、建材木业企业群、金融证券企业群和酒店房地产企业群。截至2001年末，该公司累计对外投资参股76个企业，总投资超过150亿元，光投资体育训练基地就花了6个多亿。

　　非烟产业“加减法”

　　去年底，各地的烟草行业资产统归中国烟草总公司，由后者承担国内烟草行业的决策和管理职能，成为中国烟草业重组的第一步。对于本报提出“全国烟草行业的非烟资产是否将剥离出来，再成立一个公司”的问题，3月24日，国家烟草专卖局法规和体改司负责人没有发表任何看法。

　　今年1月全国烟草工作会议上，国家烟草专卖局局长姜成康表示，在今后一段时期，中国烟草要做精做强主业，全面清理整顿多元化投资。重组烟草企业因多元化投资形成的非烟产业，成大势所趋。

　　“国内烟草企业的多元化投资大多经营不佳。”业内人士称。以云南为例，截至2000年，云南省烟草系统“非烟”投资总额就已超过250亿元。至2002年底，保守估计也已超过340亿元，但资本回报率却仅在5%左右。其中，超过60亿元的资金投向酒店业，而该项投资几乎全部亏损。

　　红塔集团曾希望通过非烟投资再造一个红塔：烟外投资最终将达到300亿元，和烟草主业能够平起平坐，其中金融证券投资将占1/3强，达到100亿元左右。然而，随着2001年利税大幅下滑，“主业回归”口号的提出，300亿“非烟帝国”的蓝图搁浅。

　　“在系统内部。对于投资风险和回报的相关监控存在一定的不足。”云南烟草系统一位投资决策层人士指出，在云南，烟草系统是块“肥肉”，裙带关系、职工子弟安插、员工家属交叉任职等一度盛行，这在某种程度上影响了投资回报率；而在项目负责人的选择上，更是缺乏以市场为准绳的明确标准以及相应的激励机制。

　　更重要的是，在烟草行业宏伟的产业布局中，存在着摊子太大、产业结构不合理等问题。比如宾馆酒店往往重复建设，严重过剩。兴云投资就剥离了14亿元左右的非主体投资方向资本及不良资产，其中公司以7.3亿元收购的昆明国贸中心最后无偿赠送给了政府。还有投资小水电，由于受市场限制仍较大，电价难以保障、电费难以回收。而烟草配套企业虽然目前是其盈利的重点行业，但印刷、铝箔纸、水松纸、油墨等烟用物资的生产遍布各大小烟厂，也难以再有长足的发展。

　　中国烟草业的“非烟资产”到底如何发展，采用什么样的形式才能获得最大效益，从而使我国烟草企业更好的抵抗外烟军团的入侵？

　　3月24日，致力于烟草研究的博士周阳敏在记者采访时表示，中国烟草业在非烟资产这块，“到底做加法还是减法”值得探索。

　　周阳敏分析说，如果国家局把非烟资产“上收”，将削弱各地烟草企业的力量，也会加大中央和地方的博弈；其次，各地烟草企业集团在《烟草控制框架公约》下，必须要靠非烟产业来扩大企业影响；再次，从目前国内烟草企业集团的发展来看，并不完全是多元化的错，关键在于要完善企业功能。而就国外而言，帝国烟草集团、英美烟草集团，都有很强大的非烟资产。