10亿美金台塑公子叫卖好又多

　　本报记者 李明伟

　　上海报道

　　3月7日，英国金融时报顶着好又多的多次辟谣，再次报道了《中外超市争相竞购好又多，售价将逾10亿美元》的消息。

　　至此，中国零售业界猛然发现，那些曾经在市场上叱咤风云的台资零售企业们，几乎都已悉数易主，从近期的乐购、灿坤、乐客多，到早些时候的太平洋百货、大润发，均已被收入他人囊中，而这家由台湾首富王永庆大儿子王文洋投资、在内地拥有数量最多的大卖场的好又多，算得上是硕果仅存的一家。

　　粗粗算来，如果此次好又多成功售出，台资零售企业这几年里起码在大陆套现了200亿元人民币左右。

　　而伴随这些套现的，是中国的零售业正在进入一个“城头变换大王旗”的产业大并购时代。如果说“善做资本运作”的台资企业是外资并购中国零售业的第一站，那么我们是否从中预见了第二站、第三站乃至之后的情景？

　　最后的矜持

　　流传经年的收购传说，这次有了新意——中国最大的内资连锁企业联华超市也加入了竞购，但是联华超市董事长王宗南断然否认了这个说法：“没有这事，太大，他们有些地方，我们也不想进去。”

　　另一位联华超市的高管告诉记者，这两家企业是不可能走到一起的，“他们是做资本运作的，我们不是。”另一个重要原因，是好又多虽然网络广大，但其中很多网点也并非很好，联华不可能要这些网点。

　　该高管透露，好又多的确是在与沃尔玛、家乐福两家商谈收购事宜，而且谈了很长时间，之所以久拖不决，一个重要原因正是网点问题：卖方肯定想整体出售，但是买方只想要有互补的网点。

　　深圳逸马顾问马瑞光认为，好又多标售存在三个方面问题：一是标价太高，二是好又多多数店铺是租赁性质，要转手，牵涉到产权人，法律程序太繁杂，三是好又多希望一揽子出售，但是大量加盟店利益难以摆平。

　　另外的原因，可能是价格问题。

　　3月7日，家乐福一位重要高管默认了正在参与竞购好又多的事实，就在几个月前，家乐福刚刚花2.3亿元收购了乐客多2家门店。该高管认为，就好又多而言，目前媒体所报道出来的价格，从第一次的20亿美元到这一次的10亿美元，不排除是卖方故意“放风”的结果，其目的是提升要价能力，但是两次价格差距悬殊本身就说明了问题:：“如果价格都这么定下来了，那大家还需要谈什么呢？那就不要谈了。”

　　同日，沃尔玛对上述情况不予置评，但一位熟悉沃尔玛内情的人士也默认了沃尔玛参与竞购的事实：“这符合沃尔玛在全球市场扩张的风格。”沃尔玛庞大的收购机器正在发力，去年底，这家连续3年稳居500强之首的企业以7.64亿美元的价格，从一家葡萄牙集团Sonae SGPSSA手中收购了位于巴西的140家门店，而在此前的9月，同样以巨资买下中美洲最大零售商CARHCO的33%股份，通过这两项并购，沃尔玛的触角得以深入中美洲市场并得到巩固。而在日本、加拿大、英国等境外市场，沃尔玛同样挥动着收购的大刀。

　　但是在中国，沃尔玛至今却还没有过一桩成功的收购，上述知情人士认为，前任总裁张嘉声的离职，多少也印证了沃尔玛在中国门店扩张乏力，再加上本次沃尔玛又跌出了商务部公布的连锁30强排名；因此沃尔玛想收购其他企业是很正常的事情，但“想卖的企业有一大把”，好又多不过是其中之一而已。

　　该人士进一步证实：“好又多肯定要卖。”虽然好又多近段时间多次高调“辟谣”，但不管是去香港上市，还是出售，都可以视为一种套现，好又多的回避不过是“最后的矜持”而已。

　　好又多方面要求记者发去采访提纲，但截至发稿前一直未给出正面答复。

　　台塑公子的生意

　　在刻意的回避和否认下，好又多是否出售一时变得神秘莫测，就如同它的老板一般。在中国内地，鲜有人知道这家拥有100多家大卖场，销售达到132亿元的超市是由王永庆家族投资，但是这在台湾，却并不新鲜。

　　据本报记者了解，好又多并非王永庆投资的项目，而是由他的大儿子王文洋投资。

　　王文洋，1951年生，英国伦敦大学物理系毕业，1975年同时获得该校的企业管理硕士和化学博士两个学位，返台后，王文洋从基层做起，先后出任台塑集团下属公司多个职务。1996年，因一婚外绯闻事件被父亲免除职务后，王文洋自行筹资6亿美元到广州创立宏仁企业集团，主要做电子和塑胶两大产业，同年，王文洋开始考虑进军零售业，次年8月好又多(trust-mart)第一家门店得以开张。

　　王文洋并无零售行业经验，很难说他一开始是真心想做零售还是其他，但他的确也花了不少心思。据一位知情人士介绍，为了做好这个新入的行业，好又多第一年被委托给了一家美国的专业零售公司进行管理；这家美国公司被称为好又多当前的“黄埔军校”，一批批店长在这里被培养并奔赴各地，好又多一家家店也很快如同撒胡椒面一般弥漫开来。而如今好又多被喻为内陆卖场的“黄埔军校”。

　　好又多扩张的速度远远超过了沃尔玛，也超过了家乐福，但是问题也逐渐显露出来，在零售业界，好又多被誉为“规模最大”，但经营管理“问题最多”的企业。据相关报道称，除广州和成都地区部分店赢利外，其他店多景况不佳，在其总部从上海迁回广州期间，还一度爆出资金链紧张的传闻。上海商学院连锁研究中心主任吴建国认为，“随着竞争环境的改变和政策调整所导致的赢利模式的改变，台资超市纷纷套现的背后其实有迹可寻。”

　　套现

　　详细梳理这些台资零售企业的出售，不难发现其背后存在共性的背景。吴建国分析，除了台湾那边上级企业的因素外，还有至少三个方面的原因加速了台资企业要“资本运作”的心理。

　　第一，随着竞争的加剧，尤其加入WTO后对外资的全面放开，这些台资企业们正在遭遇越来越大的经营管理困难，人力队伍和完善管理的缺乏，使得其道路愈发艰难；第二，政府近期三令五申禁止进场费，禁止向供应商乱摊派和占用货款，这直接冲击了这些企业的原有赢利模式，在新的政策限制下，许多原本还有利可图的企业开始陷入亏损；第三，的确也有不少企业本身就无心做零售，或者后来越来越无心做零售，他们发展连锁超市的用意除了现金流，还在于圈地占网点，以待时机卖个好价钱，而这几年外资纷纷抢滩则正是一个好时机。

　　第一次强烈拨动了人们神经的，是2004年乐购的出售，那一次，台湾鼎新集团售出乐购50%股权，获得了21亿元人民币的收益，成为中国零售业有史以来最大一单交易。

　　那一次，也让人们开始关注台资零售企业。在内地，台资超市的三大代表乐购、大润发、好又多各领风骚，但是都先后加入了被卖的行列。当时业界就有传说，好又多可能被沃尔玛并购，而在此前的2001年2月，大润发的台湾老板——润泰集团将台湾大润发67%的股份以80亿元新台币价格转让给法国欧尚，随后双方透过香港“sun-holding”的公司交叉持股欧尚中国和上海大润发公司35%股份，以这种方式实现了其股权的转移。

　　不止是超市，台资背景的零售企业，陆陆续续都走上了变卖股权的道路。例如，在大陆现代连锁百货公司领域具有教父级地位的太平洋百货，2003年时以9家店50亿元销售的规模睥睨同行，但是却因为台湾东家太平洋建设集团资金链断裂，而被卖给了台湾远东集团和美国基金卡莱尔，总售价不详，初期到帐30亿元新台币。

　　在近期，这种势头有增无减。去年底，乐客多上海和南京两家店以2.3亿元人民币价格卖给了家乐福，其他5家店也陆续在售中。乐客多大股东是新加坡企业，但是其中也有台湾中阳集团老板张异昌的股份，且其经营团队是以原乐购老总汪建国为首的台资背景，所以业界也习惯视其为台资企业。

　　去年7月，内地最大的3C连锁店灿坤因其台湾老板出事，将32家门店以1.4亿元价格卖给永乐，其价格低廉还曾引来一片议论。

　　产业大并购时代

　　在这样的背景下，并非只有台资企业如此，内资零售企业在这个方面也正在迅速跟上。

　　近的如一直喊外资“超国民待遇”的张宏伟也开始向外资出售东方家园的股权，远的如民营企业诺衡将普尔斯玛特几家店卖给了百安居，南京的苏果超市卖给了华润创业。其他还有不少零售企业，尤其是一些内地的规模小点的企业，也是纷纷妆扮待嫁。

　　在这当中，我们可清晰地看见收购者的角色主要由外资扮演，他们正用

迅雷之势快速地扩张着自己的地盘；百安居总裁卫哲道出了所有外资企业的心声，他曾放言说，“每一个竞争对手都可能是我们收购的对象”。

　　吴建国认为，2006年将继续前面的外资并购趋势，成为又一个“洗牌年”。由于零售行业是一个微利行业，获取平均2%左右的利润率还需要良好的营运管理才能实现，单单倚靠单店扩张无疑太慢了，因此“批量复制是他们的最佳捷径”。

　　同样在这个过程中，我们不可回避地发现资本是如何起到重要的作用，随着单项收购所需资金量的节节攀升，这片领域也正在越来越成为外资独占话语权的领域，当中国最大的超市说出“太大”二字时，后面隐藏的是一种悲壮，因为外资对10亿美元不会说“太大”。

　　这是一个正在形成之中的巨大反差：外资企业终于开始如预言那样发挥他们固有的管理和资金优势，在中国的领土上越做越大，越来越呼风唤雨；而内资或民族的零售企业们，好的企业在新一轮游戏中开始沦为旁观者而默默无语，稍好一点的企业则争先恐后地成为了被收购的对象。