今年海外并购可能破140亿美元 须防后门洞开

　　过去几年，中国企业并购数额以70%速度增长。2004年中国成为亚太地区日本除外并购交易最活跃市场，中国公司海外并购金额接近70亿美元，在去年中国企业海外并购规模同比增长50%基础上，今年可能突破140亿美元。种种迹象显示，全球并购高峰正在流向中国，因为中国是21世纪世界经济火车头，这个浪潮必然进入中国。

　　在中国加入世贸组织4周年时，两家国际机构同时推出以“中国并购”为主题的报告： 世界第六大律师事务所英国路威发布《全球化背景下中国企业法律风险管理标准化策略报告》，波士顿咨询发布《向世界级迈进：中国企业海外并购报告》。

　　当报告在2005中国企业领袖年会上发布时，中国并购的主角汇聚一堂：联想总裁柳传志、阿里巴巴CEO马云、东盛集团总裁郭家学、奥康集团董事长兼总裁王振滔等。

　　“企业领袖会快成并购大会了！可以感到一种强烈冲动，好像中国企业如果不并购就没有成长机会了，如果不到国际上并购就没有胆色。”万盟投资管理有限公司董事长王巍说。

　　2005全球并购：真是中国年吗？

　　在TCL、联想集团并购后，2005年“中国并购年”更具代表性：海尔竞购美泰克、中海油竞购

优尼科功败垂成；阿里巴巴“吃掉”雅虎成为中国互联网最大并购案、南汽并购英国MG罗孚汽车扑朔迷离，中石油并购哈萨克斯坦石油。

　　“目前我们在经历新一轮海外并购热潮，特征就是中国企业国际化。在过去4年，发生了100多起中国企业对外并购活动。”波士顿咨询公司全球高级副总裁兼董事麦维德说。

　　

商务部国际贸易经济合作研究院刚完成的报告显示，近年来中国企业对外直接投资(FDI)方式中，跨国并购和股权置换呈现增长势头，战略性投资正在成为企业海外发展新途径。

　　王巍说：“中国是不是到了一个跨国并购的时代，中国企业是不是到了不并购不能生存的时代？我们是不是还有很多比并购更重要的东西？”

　　加入世贸4年：跨国公司在干啥？

　　就全球并购而言，“中国狼来了”这个新口号显得特别热闹。但跨国公司没闲着。商务部研究院跨国公司研究中心主任王志乐说，中国入世4年来，跨国公司在中国不只是战略调整，在组织架构上也做了很多努力。从调查案例看，相当多的大公司完成了“集团化”：在中国设立地区总部，然后把原先投资的一些项目设法和总部整合到一起，在整合过程中收购甚至卖出。有的公司过去是合资企业，下面有几十家合资项目，现在要整合到一个集团。

　　很多家企业已经完成集团化改造。比较典型的如诺基亚，把4个大生产厂通过内部调整合并成一个大公司。中奥集团有7个合资企业，通过股份调整变成一个集团。

　　所以现在跨国公司非常活跃。“我们过去讲狼来了，这4年中没感觉到，但一批外资企业集团的销售额、竞争能力大大加强。”

　　近年来，外资以并购方式进入我国越来越多。2004年外资在华共完成2141个跨国并购项目，价值240亿美元。“

十一五”期间，随着国有企业改革和产业结构升级加速，外资在中国并购活动将更加活跃。

　　跨国并购：一定要“出境”吗？

　　“全球并购并不等于跨境并购。”阿里巴巴CEO马云说，“全球化渗透无孔不入，河南与非洲并无本质不同。未来在本土市场能够成功的企业，绝对是在本土收购非常灵活、懂得本土收购的企业。”他刚刚完成的10亿美元级并购技巧之复杂令业内人士刮目相看。

　　“中国企业在本土市场大有作为，收购一些国内企业整合提升以后，再到国外并购不迟。”路威律师事务所的吕立山说，“中国企业不要忽视中国市场。中国市场非常庞大，这是你们最适应的、最熟悉的环境，在这里非常有优势。外国竞争对手在全球有优势，但跑到中国来就比较差，所以就是先要重视中国市场。”

　　中国本土并购市场“十一五”期间可能发生的变化已经引起全球关注。国资委主任李荣融日前在2005年中国企业领袖年会上表示，2008年困难的国有企业将全部退市，通过包括并购在内的各种方式重组。

　　如果中国本土资本市场的1400家上市公司走向全流通，并购的巨大商业机会简直令人目眩。因对云南白药等知名品牌成功并购而引人瞩目的东盛集团董事长郭家学说，过去好多收购政府审批过程非常麻烦，往往一个国有法人股，审批下来快一点大概需要一年时间。“全流通以后，我们可以通过各种市场方式收购，这为企业做大做强创造新机会。”

　　并购时代：中国准备好了吗？

　　在稍早时的2005中国并购年会上，经济学家刘吉说过，目前是上世纪以来全球并购的“第五次高潮”，以每年超过30%的速度、超过许多国家和地区GDP的规模迅猛发展，而中国将成为此次并购浪潮的中心。

　　“中国企业须注意到，有60%的并购最终是失败的，这意味着没能为投资者创造价值。”麦维德说。奥康集团董事长兼总裁王振滔在说到海外并购时说，最重要的是把内功练好。“有两个东西比较重要，第一个是法律环境，第二个是文化差别。并购一定要踏踏实实了解以上两点。”

　　“2005年中国并购非常热闹，过去叫外行看热闹，内行看门道。中国特别热闹说明外行太多，都在看热闹。”王巍说，“实际上不难注意到，从金融界到重工机械，很多跨国公司的大规模全球并购在中国本土展开。当一些看热闹的人喊着走出去并购时，中国的后门已经洞开。”

　　海外法律环境比较陌生，国内法律环境则亟待健全。国务院发展研究中心副主任谢伏瞻说过，为防范垄断风险，要建立符合国情的并购行为评价体系和标准，建立并购中的国家经济安全预警机制。而胡景岩认为，无论传统性行业还是涉及国家经济命脉行业，外资进入比例都有限，一般为20%至30%，不存在任何跨国公司在一定程度上对行业形成垄断的状况。然而，全球并购已经搞了100年，中国企业搞并购才刚刚开始。因此在看热闹时，也不能忘了看门道。

    新华社记者 王立彬