中外买家斗法广发行重组平安是否能得胜

http://finance.sina.com.cn 2005年12月11日 16:29 中国经营报

　　作者：张岩明黄嵘巫燕玲

　　“广发行的重组已经到了最后一步。”一位广发行高层告诉记者。据悉，近日广发行将进行新一轮战略投资者筛选，由央行、银监会、广东省政府等组成小组投票，决出最后胜出者。

　　进入最后一轮角逐的战略投资者包括：花旗集团、新加坡发展银行、荷兰银行和平安集团、法国兴业银行和中国华闻投资公司(隶属人民日报事业局)，其中被普遍看好的两组竞争者为花旗集团、荷兰银行与平安集团组合。

　　消息人士透露，平安集团内部已为收购广发行做好充分准备，“包括人力储备和一个两年转型计划。”而花旗也表现积极，对广发行各分行进行了详尽调查，也制订了未来业务规划。究竟鹿死谁手，当有一番争夺。

　　广东银监局有关人士告诉记者，广发行重组完全由政府主导，引资结果只能以

银监会最后批复为准。

　　平安雄心勃勃

　　对于正在扩张金融版图的平安集团来说，广发行无疑具有强大的吸引力。广发行在中国重要战略城市都有网点，已经从地方性银行发展为全国性银行，有全国经营牌照，也有一定的品牌知名度。平安集团内部人士认为，广发行的信贷经验可以弥补平安的不足。另外，广发行在发展信用卡业务、个人客户方面优势明显，这一点与平安着重发展个人用户的战略不谋而合。

　　消息人士透露，平安集团11月引进了一位理查德·

杰克逊(Richard Jackson)为首席金融执行官，负责以后该集团同银行相关的业务。“这是一个专门针对广发行的举措，或者说是人力储备。”这位人士说。

　　此外，平安集团内部也做了一个针对广发行的两年转型计划，主要涉及收购后的品牌整合以及作业流程问题。据记者了解，该转型计划提及，平安集团收购广发行后，几年之内不会换掉广发行的牌子，但广发行可以享用平安的品牌。“因为广发行本身有巨大的品牌价值。”前述消息人士分析，“广东省政府也不希望看到广发行被换牌，所以平安会保留原品牌。”

　　谁有更多筹码？

　　而另一竞争对手花旗更是志在必得。广发行内部人士称，花旗表现积极，之前更对广发行的各分行都做了详尽调查，甚至还进行了以后的业务规划。而以目前的情况来看，花旗出的价格无疑是较有吸引力的。

　　有消息表明，花旗出价颇有优势——高于2.5倍的市净率价格／资产净值　。“花旗的价格确实开得比平安高。”消息人士证实。

　　但这位人士提醒记者，此次广发行收购中，最终结果可能并不取决于谁最有实力，或者谁的价格开得高。“外资银行不愿意保留‘广发行’名称，这是广东省政府不愿意看到的。而平安愿意保留原品牌，是平安可能最终胜出的一个重要因素。”此外，平安集团董事长马明哲在广东人脉深厚，这一点不能忽视。

　　一位接近广发行重组办的律师表示，广发行新股东所持股权将可能占发行后总股本的51%以上。有监管人士对记者称，如果花旗单独夺标，则有可能达到51%的外资绝对控股，而平安和荷兰夺标，则各自持有股权。“后者可能更有可能被各方面接受。”这位律师说。

　　而花旗此前已有入股浦发行的经历，并与浦发行签署有排他性协议，浦发行是花旗银行在中国内地的惟一银行合作伙伴。如果花旗入股广发行，将涉及到此前协议的修改，未来发展业务时也要顾及对浦发行的影响。

　　另外一个焦点则是广发行不良资产的处理问题。根据有关中介机构人士透露，四大

资产管理公司均完成了对其不良资产的尽职调查，广发行将把不良资产打包出售给资产管理公司。但这位人士拒绝透露具体数字。目前的问题在于如何分摊这部分成本。广发行内部人士称，目前广东省政府表示愿意承担大部分，而引入的投资者也必须负担部分成本，但具体比例不详。

　　而按照之前媒体披露的广发行有200亿到300亿的不良资产，即使出售给资产管理公司，按照目前的不良资产的普遍回收率只为20%～30%，成本依旧巨大。所以各位投资者对于不良资产分摊比例的底线，也将是最后选择的重要筹码。

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