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(中国信贷风险论坛 任率)
摘要：随着国内经济建设的发展，能源需求近几年呈大幅增加趋势，我国人均资源严重不足的局面日益显现，国家能源安全问题也越来越引起重视。石油和煤炭是最重要的能源，市场争夺空前激烈。我国是一个煤炭资源丰富的国家，石油资源相对匮乏，进口原油数量巨大，已危及国家能源战略安全。“煤变油”项目因此被许多投资者看好，但其中的风险
也不容忽视，给与项目大量资金支持的银行更应关注。
中国国内的已探明石油储量并不丰富，仅够开采14年，到2020年将面临枯竭的困境。虽然新探明的陆地和近海浅海油田可以延长一些时间，但解决不了实质问题，需要依靠大量进口才能解决巨大的供需矛盾。国内石油需求太过依赖进口，由于国际油价高位运行，每年在石油进口中所损失的资金巨大，同时会危及我国的国家能源战略安全。而2004年中国煤炭的产量总数近20亿吨，位居世界第一。世界上以煤炭为主的国家并不太多，中国已探明煤炭储量达1万亿多吨，煤炭储量占世界储量的11%。目前全世界煤炭探明的可采储量达10600多亿吨，是最重要的能源之一。在当今世界能源日趋紧张的情况下，如何利用好我国的煤炭资源是十分重要的。
由于中国的煤是充足的，大力实施煤变油战略是近期各方人士积极推崇的。德国工业界和德国政府正期盼把他们的“煤变油”技术推销到中国。中国最大的煤炭企业神华集团也在致力于这一技术的产业化，并且希望在2010年前，煤炭液化形成油品及煤化工产品能力1000万吨。神华集团除了目前在内蒙古正热火朝天建设的“煤变油”项目之外，在新疆神华集团也将与新矿集团合作开发新的“煤变油”项目。
“煤变油”技术的工业化，将有利于巩固我国的国家能源安全战略。一些人认为只要能实现大规模生产，煤变油的市场竞争能力还是比较强的。煤炭合成的汽油和柴油不含硫、氮等污染物，质量高于第四代洁净油品，成了一种十分洁净的能源，有利于环保。煤炭在液化成柴油、汽油的同时，还可以开发出附加值很高的上百种产品，如乙烯、丙烯、蜡、醇、酮、化肥等，综合经济效益可观。但也有另外一种声音，此前，国家发改委能源研究所所长周大地提出，煤变油在中国发展不具备可行性，以一种稀缺资源去替代另一种稀缺资源，是要付出代价的。
银联信分析师肖映霞认为，我国煤炭资源丰富，石油资源匮乏使人们的目光投向煤变油技术，以解决石油紧缺的困境，但这不能从根本上解决能源尤其是石油紧缺的问题。目前的“煤制油”成本仍很高，缺乏相关配套的优惠政策。煤变油项目蕴藏着巨大风险，主要存在以下几个方面：
一是煤炭价格波动导致煤变油成本过高。“煤制油”的成本相对于原油进口仍然较高，其定价取决于煤炭价格，一旦煤炭价格上涨，“煤制油”的价格将随之上涨。在“煤变油”项目中，煤价的走势是极其关键的因素，煤价过高，煤变油项目的投资回报不容乐观。国内这几年煤炭价格一直大幅走高，预计未来几年中煤炭价格不会大幅下跌，而且在能源日渐紧缺的状态下，煤价存在上涨的压力。
二是没有掌握核心技术，也导致“煤变油”成本过高。我国也有企业由于自己没有掌握核心技术，引进技术时外方往往以此相挟，漫天要价，导致引进技术生产的煤炭合成油成本增加，降低市场竞争力。尽管国内企业在技术上取得了一定突破，但技术上仍不成熟。
三是“煤变油”产品的市场风险较大。一般而言，“煤制油”项目投资期长，投资成本回收期长，项目面临着国际原油市场价格波动的风险。“煤变油”项目从立项到生产大约需要5年时间，这期间的国际国内石油煤炭市场的变动难以预测，对项目的影响难以有效控制。5年后如果国际油价下跌严重，“煤制油”项目失去了价格竞争优势，必将全面亏损。
综上我们可以认识到，中国的“煤制油”产业仍属于高风险投资行业，银行对其的信贷投放政策应保持足够的警惕，更要有清醒的认识，要避免盲目追赶热点而引发风险。
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