中青旅再变身

http://finance.sina.com.cn 2005年11月30日 14:30 21世纪经济报道

　　本报记者刘华

　　上海报道

　　中青旅从来都是旅游业界的焦点。

　　自称“门外汉”的蒋建宁入主八年以来，中青旅控股有限公司600138.SH，下称中青旅　涉足房地产、高科技和资本运作等领域，其收益已经连续数年超过其总收入的50%。虽然1999年他就提出“细分市场、重塑业务流程、打造旅游产业链、走专业化道路”的策略，但近年来的多元化动作已影响到其主业拓展与经营状况。

　　最近，这位年轻的CEO决定“变身”了。他先是将中青旅下属风险投资公司以及多宗房地产项目套现，又投入9600万元控股深圳山水酒店投资管理公司的51%股权，与美国胜腾集团联合注资1亿元推出在线业务，并以7800万元买进主营彩票业务的北京中青旅风采科技有限公司82%股权等。

　　重估互联网

　　中青旅10月12日发布公告称，拟对深圳山水酒店投资管理公司投资9600万元，持股51%，介入经济型连锁酒店领域。该公司拥有3家连锁店，共有430间客房。重组后，名称将变更为“中青旅山水酒店投资管理有限公司”，注册资本暂定为1亿元，其中中青旅控股51%。

　　一位不愿意透露姓名的中青旅高层向记者表示，向经济型酒店领域拓展，必将促进其旅行社业务与

电子商务平台形成较强的关联互补，激发产业链协同效应，“这符合中青旅的基本战略导向”。

　　去年底，蒋建宁在投资者见面会上曾发下宏愿，中青旅将投资3亿至5亿元，用于兴建廉价航空公司以及购买酒店、景区资源。如今，航空项目尚未敲定，其掌控酒店资源的运作幅度之大却引人侧目。

　　今年6月，中青旅与美国胜腾集团联合推出“遨游”旅行网，其市场目标定位为休闲游。该项目在原“青旅在线”基础上设立，注册资金1亿元，中青旅控股60%。该网站现已与超过1500家的酒店建立了在线预订关系，并能提供约两万家全球酒店预订服务。

　　近日，中青旅又与全球最大的分时度假供应商——RCI有限公司(胜腾集团下属公司，下称RCI)携手合作，由中青旅独家代理RCI在中国的“尊游假期俱乐部”产品，以会员制形式销售分时度假及衍生服务。

　　“中青旅已经错过了一个占山为王的最佳时机。”亚太旅游网CEO李海平向本报记者表示，“青旅在线”2000年创立后一直处于半停工状态，而与之同时起步的携程、e龙现已“飞黄腾达”。

　　按照蒋建宁的说法，前三年在线旅游投入过大，其财务报表会受到影响，“因此选择了稳健”。

　　2000年以来，中青旅高举购并大旗，购并广东、浙江、新疆等地中青旅。除了利用配股募集资金8400万元建设“青旅在线”网站之外，中青旅还投资1800余万元设立旅游分销网络中心、7700万元设立旅游连锁门店，试图以区域销售中心为轴心，以物流网和后台资源为支撑，以网络为平台提供产品，实现向旅游批发商的角色转换。

　　“但从旅游业收入占总收入的比例来看，中青旅过去的模式是失败的。”广发

证券分析师沈周翔向本报记者表示，中青旅在长达四年的时间里未能实现做大做强的目标。

　　“左手换右手”

　　不过，蒋建宁仍然对一些新项目流露出浓厚兴趣。

　　10月21日中青旅公告称，将以7800万元受让中青创益投资有限公司(下称中青创益)持有的北京中青旅风采科技有限公司(下称风采科技)82%股权。风采科技由中青旅、北京中青旅创格科技有限公司(下称创格科技)和锦绣大地农业股份有限公司(下称锦绣大地)合资成立，注册资本3500万元，三方股比分别为55%、25%和20%。该公司主营电脑福利彩票业务。

　　亚太旅游网CEO李海平指出，上述交易实际上是“左手换右手”游戏。

　　2002年底，中青旅就曾将风采科技55%的股权以及创格科技持有的7%的股权转让给锦绣大地，仅获利1921万元。2003年，中青创益成立(由中青旅总社持股80%)，锦绣大地就将其所持有的风采科技的82%股权全部转给中青创益。

　　2005年10月，中青旅将持有北京科技风险投资股份有限公司25%的股权，作价1.44亿元转给中青创益。9天后，它又以7800万元买入中青创益持有的风采科技股权。

　　1998年，中青旅和创格科技等公司投资1.5亿元设立苏州太湖国家旅游度假区发展有限公司，声称要兴建华东乃至全国最好的休闲度假产品。但到2004年，中青旅和创格科技却相继将所持有的股份全部转让，几乎未产生任何收益。

　　2004年5月，中青旅与锦绣大地合资成立北京中青旅翠湖湿地公园有限公司，注册资本1亿元，由中青旅控股55%。该项目预计总投资2.3亿元，总规划占地面积10000亩，中青旅将拥有独家门票经营权。

　　但据记者了解，该项目属于国家级湿地，未来游客数量和门票价格将受到严格限制。也就是说，该项目之于中青旅的业绩贡献将是个未知数。

　　今年上半年，中青旅对控股子公司浙江中青旅绿城投资置业有限公司出资1530万元，与绿城

房地产集团共同成立杭州千岛湖绿城投资置业有限公司，并拟在千岛湖开发建设旅游休闲主题房产。

　　对于中青旅与浙江绿城合资开发的多个地产项目“因中青旅主动转让股权”而导致丰厚的投资收益“打了水漂”的传闻，中青旅战略投资部负责人丁重阳向记者表示，“目前暂不回应”。

　　蒋建宁在今年初接受《旅游经理人》采访时表示，旅游业始终是中青旅的战略性主业，而其他行业属于策略性投资范畴，中青旅所有下属企业并不允许搞多元化。他们所以会投资于高科技、投资于房地产和风险投资，是因为对他们的旅游主业有直接的促进作用。

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