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作者：张鹏
11月16日，饱受业内质疑和关注的深航股权转让事件，终于尘埃落定。
国航拂袖而去
在当天举行的深航股权转让后的第一次股东会议和董事会上，继任者汇润和亿阳最终还是如愿以偿：从广控手中接过深航65%的股权，推荐的董事也顺利进入了深航董事会。
会议就4项议题进行了表决：变更股东；修改深航章程；选举新的董事、副董事长、董事长；选举新的监事会。国航对前两个决议均表示反对，并在第三条决议讨论之前，抛出5点声明后离场而去。
国航5点声明的核心内容是深航65%股权的受让方汇润和亿阳，至今仍未按照竞拍协议全额支付深航受让款，因而目前并不具备股权变更的条件。截至目前，两民营企业也只是在8月底和9月底支付了两笔款项共18.16亿元，占总转让款的66.76%。
国航的尴尬
但国航的反对意见和中途退场抗议的举动显然并未奏效。尽管钱没按期交齐，但由于股权转让方广控集团放其过关，且原有股东全程物流(深圳)也同意提前进行股权转让，会议的相关议题还是在占据75%股权的三大股东的赞同票下获得通过。
原本计划召开发布会的国航却在会后表示将“不起诉”两欠款民企。国航的态度转变背后暗藏的是在“木已成舟”的局面之下，国航日趋矛盾的心态。一方面深航对国航的华南布局极为重要，在国航本就弱势的华南地区，深航一直是其手中的能和南航抗衡的屈指可数的一个筹码，深航肯定不能轻易放弃；另一方面，在变制后的深航管理和决策中，国航原有的地位和影响将会逐渐降低，未来国航甚至可能会被进一步边缘化，深航在国航中的分量，已将远不如之前稳固和重要。
此次在未全额支付受让款的情形下仍能进行股权交接，转让方和受让方都表示获得了广东省方面的默许，而原先与国航站在同一战壕反对变更的另一老股东全程物流却“临阵倒戈”投了赞同票，也是因为得到了上面的“支持”。这些信号对刚刚在华南获得兴建基地公司批准的国航而言，不得不三思，国航未来要想获得更好的发展，显然离不开广东方面的支持。
在新的深航董事会的15个席位中，汇润和亿阳分获7席和2席，原有股东国航和全程物流占据了剩下的4席和2席。甚至可以设想，在未来深航的决策层中，国航的角色将日趋尴尬，分量和地位也将远不如从前，国航能做的或许就是在与新股东的“恩怨情仇”的竞争合作中谋取自身利益的最大化。
深航将走向何方?
而深航新任董事长兼总经理——汇润董事长赵祥在会后面对媒体为深航描绘了一个光辉的未来：争取用3年时间将机队规模由目前的33架扩充到70架，用6年时间达到100架，将始发基地扩充到8～10个，用9年左右的时间让深航跻身国际一流航空公司之列。且不论这是否可行，这70架新增飞机无论是租赁还是购买，所需资金都将是一笔天文数字。赵祥表示会尽快推动深航上市，通过资本运作吸引资金，以此作为深航进一步发展的基础。
谈及为何花费27.2亿元的天价购买深航股份，两中标民企多次表示是看中深航良好的赢利前景和巨大发展潜力，相信会有较好的投资收益。但在两民企中标之时，就有专业人士计算，如果竞标支出的27.2亿元是企业自有资金的话，从深航的现有的年利润额和两企业所占股份来看，至少需要10年才能够本。而如果融资举债，按目前深航的经营状况，每年的利润也仅够“贴息”而已。而至于这笔巨额竞标资金究竟来源于何处，两企业却一直讳莫如深。
值得注意的是，此次交易至今，无论是媒体还是新老股东，更多的精力都是放在对深航股权和其自身利益的争夺上，却很少有人把精力真正放在变制后的深航如何发展这个最重要的问题上。对深航而言，深航原有的步调一致、上下齐心的管理层和经营层因为原董事长董力加的下课和新领导的上任，要进行一轮新的重组和相互适应；而此次交易已造成的最重要的两个股东——国航和新进入的两民企之间的在董事会层面的对立情绪，至少在短期内肯定会直接影响到深航的日常决策和经营管理，或许可以预见，只要恩怨未了，因为股权转让而结下的种种恩怨，在未来深航大政方针或经营管理上，新老股东之间类似此次国航公开反对退场的情形有可能进一步涌现。这无疑加大了深航未来运营的风险。
作为国内为数不多的优良资产，对于这次股权变更引起的种种风波，相对于新老股东恩怨究竟如何了断、以实现自己利益最大化而言，深航是否还能保持原有的良好发展势头或许更值得各界关注。从两民企在深航董事会的成员资历来看，没有一个来自航空业，航空业历来被公认为复杂的行业，而管理人才稀缺也是中国航空市场最突出的问题。在广东地方资本逐渐隐退，地方扶持力度相对减少，而唯一拥有航空背景的国航角色或将日趋边缘化的情形之下，一个以投资为主的董事会能否领导好一个发展良好的深航，将是一个巨大的疑问。
虽然股权变更一事最终尘埃落定，但深航的未来之路，却由此多了几分不确定性。
小资料
5月下旬，被称为中国民航业最大一宗的产权交易案——深圳航空有限责任公司65%股权拍卖会在深圳举行。经过93个回合激烈较量，最终由深圳市汇润投资有限公司、哈尔滨亿阳集团有限公司两家民企组成的联合竞买体以27.2亿元人民币成功夺标。
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